【導(dǎo)語(yǔ)】廢銅價(jià)格于節(jié)后上漲，宏觀氛圍的轉(zhuǎn)暖提前奏響了價(jià)格上漲的主旋律，現(xiàn)貨基本面支撐稍顯薄弱，在傳統(tǒng)淡季向需求旺季的過度階段，廢銅價(jià)格走勢(shì)可能開啟新一輪的震蕩，建議關(guān)注未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)的落地和供需基本面的轉(zhuǎn)變。

　　節(jié)后廢銅價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，本周光亮銅再度突破64000元/噸大關(guān)，成交價(jià)格在64100-64200元/噸，較上周1000元/噸，刷新節(jié)后廢銅價(jià)格高點(diǎn)。從地區(qū)成交價(jià)格分析，以湖北、湖南代表的華中市場(chǎng)和江蘇、江西代表的華東市場(chǎng)高價(jià)領(lǐng)跑全國(guó)，纜粗成交價(jià)格對(duì)比周邊市場(chǎng)高出100-200元/噸，地區(qū)貨源流向保持趨利性。

　　海外加息暫時(shí)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期升溫

　　近期宏觀氛圍偏暖，銅金融屬性強(qiáng)度強(qiáng)過商品特質(zhì)，廢銅作為其替代品價(jià)格跟漲。海外美元的沖擊減弱，在經(jīng)歷節(jié)后兩輪反彈后，市場(chǎng)對(duì)于終端利率的關(guān)注度升溫，盡管現(xiàn)階段美國(guó)就業(yè)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)韌性強(qiáng)，但是短期內(nèi)無(wú)進(jìn)一步數(shù)據(jù)或者事件影響，而且2月貨幣紀(jì)要顯示更偏鴿派，“過度”加息擔(dān)憂降溫，對(duì)銅價(jià)抑制作用削弱；國(guó)內(nèi)實(shí)際需求釋放仍需時(shí)間，但是市場(chǎng)信心十足，而且地產(chǎn)行業(yè)回暖和寬松的貨幣政策的影響，仍給投資者注入強(qiáng)心劑，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的目標(biāo)繼續(xù)強(qiáng)化，廢銅在此影響下實(shí)現(xiàn)突破性上漲。

　　廢銅市場(chǎng)供需雙增，成交回暖

　　節(jié)后交投復(fù)蘇疊加價(jià)格上漲，撬動(dòng)廢銅市場(chǎng)的更多貨源，廢銅供應(yīng)量短期增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊跟蹤統(tǒng)計(jì)，本周樣本再生銅桿企業(yè)到貨量上升至節(jié)后高點(diǎn)，周度成交指數(shù)維持在60附近，最高單日成交指數(shù)在80附近，高活躍度的成交背景導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)階段廢銅庫(kù)存量處于相對(duì)高位。

　　企業(yè)產(chǎn)能逐步恢復(fù)，銅桿需求量穩(wěn)步增長(zhǎng)，提振廢銅需求。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，節(jié)后企業(yè)開工率逐步復(fù)蘇產(chǎn)出增加。周度樣本企業(yè)銅桿產(chǎn)量在21600噸，開工負(fù)荷率回升至44.46%，較節(jié)后31.21%上升13.25%，開工率逐步上升至合理區(qū)間，表明再生銅桿加工企業(yè)處于復(fù)蘇期，對(duì)廢銅需求量增加支撐價(jià)格上漲。

　　宏觀和基本面博弈將延續(xù)，短期廢銅價(jià)格或進(jìn)入調(diào)整期

　　綜合分析，傳統(tǒng)淡季下供需雙增對(duì)于廢銅價(jià)格支撐力度相對(duì)薄弱，主要影響因素仍歸于市場(chǎng)對(duì)于預(yù)期的判斷。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)后市廢銅價(jià)格上漲空間環(huán)比上周可能收縮，開啟新一輪的震蕩調(diào)整。主要考慮到當(dāng)前海外經(jīng)濟(jì)“硬著陸”或向“轉(zhuǎn)著陸”轉(zhuǎn)變，加息引發(fā)的衰退負(fù)面影響淡化，對(duì)廢銅價(jià)格壓力減弱；國(guó)內(nèi)淡季終端需求緩慢，距離實(shí)際釋放還有一段時(shí)間，而且現(xiàn)階段企業(yè)庫(kù)存偏高，短期供強(qiáng)需弱的基本面結(jié)構(gòu)不支持廢銅價(jià)格過度上漲。建議市場(chǎng)關(guān)注未來(lái)旺季經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)度和終端利率的落地影響。