【盤面回顧】本日油脂市場(chǎng)日內(nèi)波動(dòng)較大，但總體來看依舊在上沿徘徊。

　　【供需分析】當(dāng)前油脂供給端總體來看表現(xiàn)穩(wěn)定無太大波折，受到整體庫(kù)存水平的影響，對(duì)于供給的變動(dòng)擾動(dòng)反應(yīng)相對(duì)鈍化。消費(fèi)端在春節(jié)假期后消費(fèi)逐漸開始走淡，且隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，不同油脂的需求出現(xiàn)走勢(shì)的分化。

　　細(xì)分不同油脂來看，棕櫚油方面由于印尼出口政策的不定，對(duì)盤面會(huì)有一定的支持，配合國(guó)內(nèi)棕櫚油隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，下游對(duì)棕櫚油的消費(fèi)需求開始增加，棕櫚油下方存在更強(qiáng)的支撐。但當(dāng)前由于國(guó)內(nèi)庫(kù)存表現(xiàn)充裕，對(duì)供給變化反應(yīng)的緩沖墊較厚，對(duì)價(jià)格的提振能力有限，棕櫚油在高庫(kù)存背景下上方空間均有限；豆油方面大豆到港量的不足成為豆油的利多亮點(diǎn)，在當(dāng)前豆粕消費(fèi)情緒不佳的情況下到港不足對(duì)價(jià)格的提振體現(xiàn)在豆油上，但考慮到國(guó)儲(chǔ)的拋儲(chǔ)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)的增加以及南美豆油的進(jìn)口預(yù)期對(duì)總供給的增加，豆油價(jià)格上方的壓力逐漸顯現(xiàn)；菜油方面則由于進(jìn)口菜籽及進(jìn)口菜油量顯著增加而使得菜油成為了三大油中當(dāng)前最弱品種，后續(xù)隨著菜油的進(jìn)口利潤(rùn)逐漸走平，菜油的庫(kù)存水平依舊在恢復(fù)階段，邊際增量的減少可能會(huì)使得菜油弱勢(shì)的幅度有所減緩，但菜油疲弱地位依舊。

　　【后市展望】豆油及菜油油脂依舊在震蕩區(qū)間內(nèi)，暫無更強(qiáng)驅(qū)動(dòng)；棕櫚油當(dāng)前正在震蕩區(qū)間上方運(yùn)行，需要關(guān)注其是否可能技術(shù)上向上突破。

　　【策略觀點(diǎn)】菜油空單持有，建議輕倉(cāng)操作。