上周鐵礦石價格大跌，是由多方面的原因造成的。一是歐美銀行風險接連爆發(fā)，市場避險情緒上升，有色和黑色價格普跌。二是美聯(lián)儲加息節(jié)奏依舊，鮑威爾發(fā)言繼續(xù)維持鷹派，市場加息減緩的預期落空。四是下游終端需求有所回落，螺紋鋼表需連續(xù)兩周下降，上周螺紋表需322，大幅低于市場預期，市場做多情緒驟降，此前黑色的估值包含了需求進一步回升的預期，因此近端時間的下跌也是在擠壓估值的水分。從基本面上看，發(fā)運端，鐵礦發(fā)運較平穩(wěn)，圍繞2900萬噸震蕩運行，整體發(fā)運中性偏弱。需求端，鋼廠利潤良好，鐵水產(chǎn)量進一步上升，接近240萬噸。庫存端，鋼廠維持低原料庫存運行，港口庫存維持去化。但監(jiān)管趨嚴、粗鋼減產(chǎn)、鐵水見頂預期加強。鐵礦2304-2305價差近期連續(xù)拉漲，已經(jīng)超過50。螺紋2305升水螺紋2304。市場已經(jīng)在定價監(jiān)管趨嚴、鐵水見頂，粗鋼減產(chǎn)的預期。鐵礦期限結構進一步走凹，在粗鋼減產(chǎn)預期下近月強，遠月弱。在粗鋼壓減不能證偽的情況下，建議鐵礦05-09月間正套。此外螺紋鋼表需數(shù)據(jù)波動較大，表需上周受到需求外因素影響較多，尚不能斷言已經(jīng)“旺季不旺”，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負反饋條件尚不具備，基差走闊的情況下因此操作上不建議繼續(xù)追空近月合約，短期內(nèi)持有的近月空單逢低止盈。關注掉期115美元支撐力度。