摘要：

　　AI概念持續(xù)火爆，硬件底層半導體必需原料錫站上風口，金屬錫期貨價格紛紛走強。人工智能+新能源雙重需求催化下，錫需求隨之大增，儲量產(chǎn)量較大的龍頭有望受益。

　　關(guān)鍵詞：

　　#錫 #錫期貨 #有色 #半導體 #人工智能 #ChatGPT

　　聊點事：

　　AI概念持續(xù)火爆，金屬錫也隨之站上風口，錫價迎來“小陽春”。近日，倫敦、上海期貨市場金屬錫期貨價格紛紛走強。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，倫錫期貨主力合約價格3月16日以來從22150美元/噸漲到25859美元/噸，漲幅達17%。同期，滬錫期貨主力合約價格從177500元/噸漲至205040元/噸，漲幅約16%。

　　講邏輯：

　　中郵證券指出，從下游需求結(jié)構(gòu)看，錫焊料是錫的主要下游（48%），其中與半導體有關(guān)需求占比達85%，我們認為當下半導體已進入主動去庫階段，費城半導體指數(shù)已于去年9月見底，按歷史經(jīng)驗通常領(lǐng)先半導體市場6個月左右，此外AI行業(yè)需求火熱，為相關(guān)企業(yè)帶來大量GPU、CPU為主的芯片訂單，在國產(chǎn)替代趨勢以及AI浪潮帶動下，半導體行業(yè)有望提前復蘇，帶動錫需求基本盤回暖。

　　華創(chuàng)證券指出，從增量上來看，預計2023年全球新增項目仍然很少，貢獻產(chǎn)量約4150噸，同比增長約1.2%。預計2023年全球精煉錫供需缺口為0.89萬噸。

　　東方證券(600958)認為，未來三年供需缺口或也將逐步擴大，錫價中樞有望抬升，同時隨著半導體產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)邊際改善，錫價拐點或至，有望逐步進入上行區(qū)間。

　　選標的：

　　錫業(yè)股份(000960)：全球錫行業(yè)龍頭企業(yè)，資源儲量、產(chǎn)量均全球第一，錫業(yè)務較純。傳統(tǒng)消費電子周期底部反轉(zhuǎn)，光伏+新能源車成為長期增長點。

　　興業(yè)礦業(yè)(000426)：集團重整計劃落地，圍繞主業(yè)全力發(fā)展，推動銀漫二期等新項目建設和現(xiàn)有項目的復工復產(chǎn)，未來三年公司將進入黃金發(fā)展機遇期。

　　南化股份：整合國內(nèi)錫銻資源龍頭華錫礦業(yè)100%股權(quán)，成為廣西唯一有色金屬上市公司，國內(nèi)第二大錫金屬和主要銻銦上市公司，兩大采礦權(quán)錫、鋅、銻儲量共計分別24.7、309.1和21.6萬噸，權(quán)益儲量19.1、282.2、15.1萬噸。