本周二疑似烏龍指事件，成為國債期貨反彈先兆。國債期現(xiàn)價差過大的問題為市場所關(guān)注，本周反彈也被眾多機構(gòu)認(rèn)為是基差修復(fù)行情。

　　本周二上午9點19分，震蕩盤整中的期債T1703合約，瞬間被121手大單沖至漲停，但合約此后快速跌至起點。不過此后，國債期貨買盤逐步出現(xiàn)，各合約均走出了反彈走勢。

　　此后，本周期債連續(xù)三日反彈，僅周五小幅走低。截至收盤，TF1706收報98.020，周漲幅0.56%;T1706收報94.355，周漲幅1.07%。

　　“周二的反常行情與本周反彈從技術(shù)上看，有先后關(guān)聯(lián)性。不過邏輯很難解釋，市場看到了反常之外的諸多信息，特別是期現(xiàn)價差過大問題?！币患医鹑跈C構(gòu)研究人員表示。

　　“以十年期國債期貨價格走勢看，周二其隱含的遠(yuǎn)期收益率為3.8%。因此，買入持有是一個不錯的選擇，并且較現(xiàn)貨有一定折價?！鄙鲜鲅芯咳藛T表示。

　　本周，國債期貨探底回升，但現(xiàn)貨則頹勢盡顯。本周國債現(xiàn)貨和期貨價格走勢出現(xiàn)背離，期貨貼水收窄。國債現(xiàn)貨價格本周小幅下降，5年期國債CTD券(160014)收益率升至3.17%，較上周五上升4個基點;10年期國債CTD券(160017)收益率升至3.43%，較周五上升3個基點。

　　國金證券(600109,股吧)相關(guān)人士認(rèn)為，國債期貨反彈與此前預(yù)期過于悲觀有關(guān)系。春節(jié)后首個交易日，央行全面調(diào)升逆回購利率的動作，被一些市場人士曲解為全面加息，這令債券市場出現(xiàn)急速下跌。隨后，央行主動進(jìn)行解讀，對本次調(diào)高利率行為進(jìn)行定性，即不認(rèn)為是全面加息。由此，市場情緒也逐漸從恐慌中恢復(fù)。兩方面原因推動期貨價格從恐慌中反彈修復(fù)，尤其修復(fù)了國債期貨所存在的大幅貼水。

　　對于后勢，機構(gòu)普遍認(rèn)為，通脹預(yù)期仍存，金融去杠桿在進(jìn)程當(dāng)中，貨幣政策短期難以放松，料十年期國債收益率仍有可能小幅上行。建議可以等待制造業(yè)PMI等實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先信號出現(xiàn)走弱時，開始配置長端國債。

　　國泰君安分析師王洋認(rèn)為，市場應(yīng)充分關(guān)注下周“臨時流動性便利”(TLF)到期后的央行表態(tài)。同時，下周也是其他資金到期高峰，累計有萬億元資金到期。