和訊期貨消息 今日（12月1日）大宗商品多數(shù)反彈，化工品領漲。漲幅居前的有PP漲3.57%、橡膠漲2.58%、塑料漲2.39%、甲醇漲2.37%、滬金、滬鉛、焦煤、棕櫚、豆油、菜粕漲幅均超1%；跌幅方面，淀粉跌1.41%、鐵礦跌1.18%、玻璃跌1.12%。

　　PP上漲難以持續(xù)

　　中長期來看，目前PP基本面仍然處于疲弱態(tài)勢。首先，煤制烯烴的興起，使今年聚烯烴行業(yè)由緊缺開始向微過剩轉變，PP的供給端開始趨于緊缺。其次，隨著經(jīng)濟增速下滑，需求增速也出現(xiàn)下滑，導致供給增速大于需求增速。下游需求端，塑編行業(yè)開工負荷小幅下降，但是整體影響不大。因此供需格局并沒有出現(xiàn)明顯的變化。

　　供應收縮與低庫存周期將在短期內支撐PP價格，然而長期來看，PP通用料正在走向供應過剩。由于丙烯來源多樣化且價格低廉，直接采用丙烯作為原料的PP粉料就獲得了相對價格優(yōu)勢，而不斷增加的粉料供應不僅擠占了粒料市場，也將繼續(xù)打壓PP期現(xiàn)貨價格，同時，考慮到油價未來仍將維持低位，塑編等終端需求不容樂觀，預計后期PP期價仍面臨再次下探的風險。

　　滬膠：持續(xù)性反彈的量能不足

　　滬膠1601合約跌幅在11月明顯收窄，月K線以陽線報收，單月上漲0.79%，這是滬膠5個月連續(xù)陰線后第一次收紅，觸底反彈跡象明顯。分析師認為，滬膠1601合約可能在10000元/噸附近獲得較強支撐出現(xiàn)反彈。不過，從供需基本面來看，下游需求不足仍是橡膠的主要矛盾，產(chǎn)業(yè)萎縮和橡膠價格熊市格局仍在持續(xù)，所以滬膠持續(xù)性反彈的量能不足，后市仍需保持反彈做空思路。

　　鐵礦石的供給仍在增長

　　鐵礦石價格近日再度跌破300關口，創(chuàng)出293.5元/噸的收盤新低。其下游產(chǎn)品螺紋鋼價格也已從年初的2600元/噸跌至僅1600元/噸，繼續(xù)探底。

　　今年年初，摩根士丹利前亞太地區(qū)首席經(jīng)濟學家謝國忠稱鐵礦石價格年底前將會跌破40美元/噸。本周一，這一預言成真：新加坡交易所的鐵礦石1月合約盤中下跌至39.74美元/噸，同時大連商品交易所的1605月合約跌破300元/噸的關口至293.5元/噸，創(chuàng)自2013年10月18日該品種上市以來的收盤新低，當時的上市開盤價為978元/噸。

　　海外分析師表示鐵礦石的供給仍在增長，港口的庫存攀升均導致價格承壓下滑，而從目前狀況看即使在40美元/噸的水平下，礦石生產(chǎn)商們仍然能夠盈利，開采成本仍有下潛空間。

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