聚烯烴年報(bào)

　　摘要：回顧2022 年聚烯烴價(jià)格震蕩走弱。一季度在油價(jià)重心抬升和俄烏沖突下，聚烯烴震蕩走高；進(jìn)入二季度，雖然檢修增多，但是下游需求走軟，價(jià)格維持寬幅真打那個(gè)；6 月下旬，受宏觀風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，價(jià)格重心大幅下挫；8 月后，需求表現(xiàn)一般，供給端陸續(xù)重啟，聚烯烴維持寬幅震蕩。展望 2023 年，觀點(diǎn)如下：

　　供給端，供應(yīng)有逐步攀升趨勢(shì)。一方面，國(guó)內(nèi) PE/PP 仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，尤其是 PP 新增產(chǎn)能計(jì)劃投放較多 ；另一方面，隨著疫情管控更加科學(xué)精準(zhǔn)化，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有望恢復(fù)正軌，現(xiàn)有裝置開工負(fù)荷預(yù)計(jì)較 2022 年有所提升。需求方面，需求有逐步修復(fù)預(yù)期。一方面，國(guó)內(nèi)疫情管控更加科學(xué)精準(zhǔn)，加之不斷完善的醫(yī)療和藥物配合，疫情有望逐步放開，企業(yè)回歸正常生產(chǎn)軌道；另一方面房地產(chǎn)“三支箭”政策，盤活房地產(chǎn)資金，與房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)有望迎來小幅修復(fù)。庫存來看，根據(jù)往年庫存走勢(shì)來看，庫存春節(jié)前后累庫，隨后逐步去化，目前來看，庫存水平尚可，壓力不大，但是 PP 新增產(chǎn)能投放計(jì)劃較多，不排除 PP 有累庫風(fēng)險(xiǎn)。從成本端來看，預(yù)計(jì)油價(jià)運(yùn)行中樞有繼續(xù)下移可能。主要原油供應(yīng)國(guó)聯(lián)合采取減產(chǎn)措施，然而在歐美等主要經(jīng)濟(jì)體激進(jìn)式加息下，對(duì)全球需求的抑制作用還是比較明顯的，全球需求仍有繼續(xù)下滑預(yù)期。后期需要關(guān)注主要原油供給國(guó)減產(chǎn)力度與全球需求走弱速度之間的博弈。

　　綜上所述，成本端油價(jià)重心有小幅下移預(yù)期，供需來看，下半年 PE、PP 新增產(chǎn)能偏多，尤其是PP 供給壓力較大，預(yù)計(jì)聚烯烴價(jià)格大概率震蕩偏弱運(yùn)行。預(yù)計(jì) LLDPE 價(jià)格運(yùn)行區(qū)間 6700-8800 元/噸，PP 價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為 6700-8500 元/噸。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大幅上漲；新裝置產(chǎn)能投放不及預(yù)期；需求超預(yù)期改善