【原油投資者小心！2016頭號(hào)黑天鵝事件已在“招手”】在公布創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)政赤字之際，這個(gè)全球最大的石油出口國(guó)下調(diào)了明年的補(bǔ)貼和支出，令該國(guó)將其本幣與美元脫鉤的預(yù)期急劇升溫。有投行甚至預(yù)言，這可能成為2016年原油市場(chǎng)的頭號(hào)黑天鵝事件。點(diǎn)擊查看大圖　　國(guó)際油價(jià)在過(guò)去一年中遭遇“腰斬”，后市是否會(huì)如一些分析師預(yù)期般反彈？假如仔細(xì)揣摩沙特最新宣布的近十年來(lái)最大的經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)變的話，這些分析師或許會(huì)失望。在公布創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)政赤字之際，這個(gè)全球最大的石油出口國(guó)下調(diào)了明年的補(bǔ)貼和支出，令該國(guó)將其本幣與美元脫鉤的預(yù)期急劇升溫。有投行甚至預(yù)言，這可能成為2016年原油市場(chǎng)的頭號(hào)黑天鵝事件。

　　沙特經(jīng)濟(jì)與發(fā)展事務(wù)委員會(huì)周一(12月27日)公布的數(shù)據(jù)顯示，受油價(jià)大跌影響，沙特政府2015年的財(cái)政赤字高達(dá)3670億里亞爾(約合979億美元)，創(chuàng)歷史新高。

　　盡管赤字規(guī)模小于一些市場(chǎng)人士的預(yù)期，但該國(guó)同時(shí)宣布削減支出和增稅舉措，沙特政府還計(jì)劃擴(kuò)大石油以外的其他收入來(lái)源，以幫助收縮2016年預(yù)算赤字。

　　沙特政府同時(shí)宣布提升燃料、水和電力等一系列商品的價(jià)格，一些石油產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)幅度據(jù)悉超過(guò)40%。

　　沙特國(guó)王薩爾曼(Salman bin Abdulaziz)在周一的演講中說(shuō)道：“我們的經(jīng)濟(jì)可能面臨諸多挑戰(zhàn)”。他補(bǔ)充稱，2016年預(yù)算案正值該國(guó)將令收入多樣化之際。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)在11月中旬的一份報(bào)告中寫道，預(yù)計(jì)全球頭號(hào)原油出產(chǎn)國(guó)沙特今年的赤字率或?qū)⑦_(dá)到16%-20%，創(chuàng)下數(shù)十年來(lái)最高。

　　據(jù)德意志銀行：“如果沙特仿效阿聯(lián)酋取消燃油補(bǔ)貼，那么將增加270億美元收入，相當(dāng)于填補(bǔ)20%的財(cái)政缺口。但考慮到沙特和阿聯(lián)酋巨大的人口差異，沙特取消補(bǔ)貼的可能性極低。這表明沙特不可能承受把國(guó)內(nèi)燃油能源價(jià)格從0.11美元/升，提高至0.5美元/升的水平?！?/p>

　　CNBC周二撰文稱，市場(chǎng)上有關(guān)沙特油價(jià)策略將迫使該國(guó)放棄盯住美元策略的可能性正日益加大。在去年秋季，市場(chǎng)上便有沙特里亞爾與美元脫鉤的猜測(cè)出爐，而在周一沙特政府公布2016年預(yù)算案之后，這種猜測(cè)便變得切實(shí)起來(lái)。

　　文章顯示，沙特政府削減社會(huì)福利項(xiàng)目、而非原油產(chǎn)出的舉動(dòng)刺激外界這樣一種猜測(cè)，即該國(guó)已經(jīng)為油價(jià)進(jìn)一步走低做好了準(zhǔn)備。這一憂慮也令周一國(guó)際油價(jià)大幅下挫3%。

　　周二押注沙特阿拉伯是否會(huì)允許與美元掛鉤的貨幣貶值的合約躍升至逾16年來(lái)的最高水平。截至利雅得當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二14:01,12個(gè)月遠(yuǎn)期合約價(jià)格攀升280點(diǎn)至755，創(chuàng)1999年3月以來(lái)最高水平，反映了市場(chǎng)日益揣測(cè)沙特或在近30年來(lái)首次允許本國(guó)貨幣兌美元的匯率走弱。

　　許多分析師預(yù)計(jì)，明年國(guó)際原油價(jià)格將繼續(xù)處于低位，問(wèn)題在于沙特能否繼續(xù)支撐其預(yù)算及其令過(guò)剩原油市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)價(jià)格的策略。由于石油收入下降，沙特被迫動(dòng)用儲(chǔ)備金并發(fā)行債券，以維持30年來(lái)沙特里亞爾與美元掛鉤的政策。

　　沙特央行行長(zhǎng)Fahad Al-Mubarak曾在9月份表示，只要沙特經(jīng)濟(jì)依賴石油，該國(guó)就會(huì)維持里亞爾與美元掛鉤的匯率政策不變。

　　Coeli Asset Management SA駐瑞典負(fù)責(zé)管理1.4億美元Frontier Markets Fund基金的James Bannan表示：“補(bǔ)貼改革的范圍比許多人此前設(shè)想沙特政府在當(dāng)前準(zhǔn)備實(shí)施的力度要更為深遠(yuǎn)，因此我認(rèn)為揣測(cè)沙特匯率政策有所變動(dòng)的概率加大是很自然的事情，顯而易見(jiàn)，今天的可能性比昨天略有提升。”

　　假如里亞爾與美元脫鉤，一些分析師表示，里亞爾匯率可能會(huì)出現(xiàn)崩跌，并引發(fā)沙特當(dāng)前處于低位的通脹率立即飆升。因市場(chǎng)評(píng)估這一全球最大原油出口國(guó)不惜一切代價(jià)維持市場(chǎng)份額的意愿，原油可能會(huì)進(jìn)一步急劇下滑。

　　國(guó)際原油價(jià)格自去年以來(lái)已重挫逾50%，此外，天然氣價(jià)格近期也跌到1999年以來(lái)的最低水平，并邁向2006年來(lái)的最大年度跌幅。油價(jià)維持低迷的時(shí)間越長(zhǎng)，沙特就面臨越大的貨幣貶值壓力。

　　盡管油價(jià)腰斬，但作為OPEC捍衛(wèi)市場(chǎng)份額行動(dòng)的“首腦”，沙特今年使原油產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。數(shù)據(jù)表明，過(guò)去8個(gè)月沙特每月日均石油產(chǎn)量均超過(guò)1000萬(wàn)桶。今年7月，沙特創(chuàng)下產(chǎn)油1057萬(wàn)桶/天的紀(jì)錄。

　　此前已有國(guó)際大行警告稱，油價(jià)暴跌造成沙特石油美元收入銳減，倘若沙特迫于財(cái)政壓力增大供應(yīng)，該國(guó)或最終宣布本幣與美元脫鉤，而這將成為2016年原油市場(chǎng)最大“黑天鵝事件”，油價(jià)甚至可能再“腰斬”。

　　美銀美林在11月中旬曾預(yù)言稱，沙特放棄固定匯率制度將是“2016年油市最大黑天鵝”。該行認(rèn)為，這或許意味著沙特2016年將面臨一個(gè)艱難的抉擇：要么通過(guò)減產(chǎn)來(lái)刺激油價(jià)走高，要么就調(diào)整里亞爾匯率，以遏制外匯儲(chǔ)備下滑態(tài)勢(shì)。

　　美銀美林策略師Francisco Blanch及其團(tuán)隊(duì)在11月19日發(fā)布的一份報(bào)告中稱：“我們認(rèn)為，沙特里亞爾與美元脫鉤或?qū)⒊蔀?016年全球原油市場(chǎng)的頭號(hào)‘黑天鵝事件’。盡管這一風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率相當(dāng)?shù)停茐牧s非常大?！?/p>

　　穆迪周一表示，如果低油價(jià)持續(xù)和政府推行新政策面臨困難，沙特Aa3的評(píng)等展望或降至負(fù)面。

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