9月27日訊——共和黨總統(tǒng)候選人特朗普在當(dāng)?shù)貢r間周一(9月26日)的大選首場辯論稱，再度指責(zé)中國政府使人民幣貶值，并通過操縱人民幣以獲得不公平的貿(mào)易競爭優(yōu)勢。

　　特朗普指責(zé)“中國是這個星球上的最大匯率操縱國”。然而，業(yè)內(nèi)專家指出，這種聽上去耳熟的言論，實際上卻已經(jīng)過時了。分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，今年，中國央行曾多次介入以維穩(wěn)人民幣走勢。最終獲得更高的市場份額。

　　多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，共和黨總統(tǒng)候選人并不是唯一一個在美國政壇批評中國低估人民幣匯率政策以增加其出口更具競爭力。不過，這個問題還遠(yuǎn)遠(yuǎn)要更復(fù)雜。

　　是“操縱”還是嚴(yán)格控制？

　　中國央行仍對人民幣匯率保持密切監(jiān)控，中國央行依據(jù)人民幣上個交易日收盤價以及主要貨幣的波動來為人民幣匯率設(shè)定中間價，并允許匯率在中間價正負(fù)2%的區(qū)間內(nèi)波動。

　　盡管在2016年初人民幣大幅貶值，但人民幣兌美元僅跌了2.6%。中國央行擔(dān)心人民幣的進(jìn)一步貶值將鼓勵更多中國人進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移以及進(jìn)一步削弱了貨幣。中國央行已出售一些外匯儲備、買進(jìn)人民幣以支撐貨幣價值，導(dǎo)致今年8月的中國外匯儲備下降了10.5%。

　　彼得森國際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究所主任Fred Bergsten表示，“沒有人可以指控中國是匯率操縱國”。美國財政部認(rèn)為，中國拋售外匯儲備顯示出中國政府并非可以操縱匯率來打壓人民。特朗普競選發(fā)言人Hope Hicks拒絕置評。

　　1995年年中至2005年年中的這十年間，中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，即便在人民幣脫鉤美元之后，人民幣升值速率大大低于預(yù)期，但是在2005至2008年，人民幣升值幅度依舊達(dá)到了21%，同一時期，中國的貿(mào)易順差卻幾乎翻了三番。

　　伯格斯滕說表示，“這確實對美國經(jīng)濟(jì)有非常不利的影響。中國還會獲得貿(mào)易優(yōu)勢嗎?”中國的批評家認(rèn)為匯率政策已經(jīng)促使中國成為世界主要商品出口國，其市場份額從2002年的5%上升至13.8%。2015年，中國商品貿(mào)易順差達(dá)到了5670億美元，刷新歷史紀(jì)錄。2002年以來，僅僅美國對中國的貿(mào)易逆差就翻了三番達(dá)到3672億美元。然而，中國獲得的貿(mào)易優(yōu)勢正在消退。

　　據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)顯示，中國有著巨大的經(jīng)常賬戶盈余，廣義的經(jīng)濟(jì)的國際金融地位深受貿(mào)易影響。然而，貿(mào)易順差從20076年約占中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的7%降至3%。貨幣價值和貿(mào)易之間的聯(lián)系也不是機(jī)械的。自1985年以來，美國對華貿(mào)易逆差有所擴(kuò)大。

　　美國對中國貿(mào)易逆差擴(kuò)大

　　中國貿(mào)易順差擴(kuò)大和人民幣匯率與貿(mào)易機(jī)制之間的聯(lián)系并沒有太大關(guān)系，自1985年來，美國對中國貿(mào)易逆差幾乎每年都在不斷擴(kuò)大，并沒有因人民幣匯率而改變。

　　匯豐銀行(HSBC)亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管范力民表示，“亞洲地區(qū)貿(mào)易供應(yīng)鏈復(fù)雜，而因貿(mào)易競爭導(dǎo)致的惡性貨幣貶值將使得這一情況更為嚴(yán)峻”。

　　據(jù)美國人口普查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，總需求疲軟不會對貨幣產(chǎn)生重大影響。盡管今年人民幣貶值，2016年7月美國從中國進(jìn)口的商品總額為2517億美元，比去年同期下降了6.5%。

　　特朗普競選網(wǎng)站上曾提到，人民幣價值低估的程度在15-40%不等。而自由貿(mào)易和浮動匯率將有助于減少美國對中國的貿(mào)易逆差。

　　評估任何貨幣的公允價值是很棘手的。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家考慮到了國家實際有效匯率，而實際有效匯率是指剔除通貨膨脹對各國貨幣購買力的影響，一國貨幣與所有貿(mào)易伙伴國貨幣雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)。

　　對中國來說，這一讀值在過去一年已經(jīng)下降，但仍高于其5年期和10年期平均水平，而據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，這暗示了對當(dāng)前貨幣估值過高。

　　與此同時，國際貨幣基金組織(IMF)7月表示，人民幣“大致符合基本面和理想的經(jīng)濟(jì)政策，盡管其評估存在高度不確定性”。

　　盡管中國解除了對人民幣匯率的控制，但仍不可能按照美國政客們希望的方向進(jìn)展。事實上，與美國政客所期望的人民幣升值趨勢相反，中國經(jīng)濟(jì)放緩，資本外流和美聯(lián)儲加息的前景所帶來的人民幣進(jìn)一步貶值壓力，才是中國政府當(dāng)前面對的真正問題。

　　目前擁有700億美元資產(chǎn)的費城白蘭地酒全球投資管理公司全球宏觀研究的聯(lián)合主任Chen Zhao表示，“中國政府本可以放任人民幣繼續(xù)貶值，但事實上，中國央行卻不惜拋售外匯儲備來維持人民幣利率穩(wěn)定。所以從這個意義上來說，中國才真的是“負(fù)責(zé)任的大國”，維穩(wěn)人民幣匯率的做法，其實已算是給美國幫了個大忙”。