昨日一開(kāi)盤(pán)，黑色系便維持高位運(yùn)行，隨后震蕩走高，尾盤(pán)更是集體漲停。連續(xù)兩日的拉漲使黑色系再現(xiàn)“王者”風(fēng)范。截至收盤(pán)，鐵礦石期貨上漲8%，焦炭、焦煤期貨分別上漲8.98%和7.82%，螺紋鋼、熱卷也不甘落后，分別上漲6.99%和7%。突然拉起的兩根大陽(yáng)會(huì)使黑色系重回升勢(shì)還是繼續(xù)寬幅震蕩？對(duì)此，七禾網(wǎng)聯(lián)系了信達(dá)期貨的分析師韓飛為廣大投資者解讀鐵礦石以及黑色系整體走勢(shì)。

　　七禾網(wǎng)1、從前期657元/噸高點(diǎn)回落后，鐵礦隱約有頭部之勢(shì)。在震蕩兩周后，昨日鐵礦石突然拉漲6%，今日又再度封漲停。那么，鐵礦連續(xù)飆漲的原因是什么？

　　韓飛：從盤(pán)面的表現(xiàn)來(lái)看，鐵礦跟隨螺紋的趨勢(shì)較為明顯，上一波高點(diǎn)的回落亦是在螺紋的引領(lǐng)下走出的。進(jìn)入12月中下旬以后，隨著終端需求的明顯萎縮，螺紋盤(pán)面下行明顯，RB1705合約回調(diào)至2850一線、鐵礦也回調(diào)至530-540一線。截至上周末，螺紋期現(xiàn)價(jià)差超過(guò)-300，偏大位置，鐵礦期現(xiàn)價(jià)差也達(dá)到了-120，靜態(tài)來(lái)看做多已經(jīng)有較高的安全邊際。在煤焦成本沒(méi)有大幅松動(dòng)下，一是螺紋底部存階段性支撐，二是鐵礦的高低品味結(jié)構(gòu)性短缺問(wèn)題仍在，短時(shí)期現(xiàn)價(jià)差有修復(fù)需求。消息面，在中鋼協(xié)2017年理事會(huì)上發(fā)改委副主任表示2017年6月30日前全部清除地條鋼，這無(wú)疑利好遠(yuǎn)月盤(pán)面，螺、礦遠(yuǎn)月連續(xù)兩日拉升，期現(xiàn)價(jià)差迅速上演修復(fù)行情。

　　七禾網(wǎng)2、年關(guān)將至，資金面相對(duì)偏緊，鐵礦石大幅反彈難度是否會(huì)比較大？年前高波動(dòng)還會(huì)繼續(xù)嗎？投資者如何操作為宜？

　　韓飛：從鐵礦單個(gè)品種的供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前外礦發(fā)貨平穩(wěn)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)庫(kù)存可用天數(shù)已到達(dá)安全位。支撐現(xiàn)貨仍然表現(xiàn)較強(qiáng)的因素來(lái)源于結(jié)構(gòu)性短缺，這一波上漲更多的是來(lái)自資金和情緒面的推動(dòng)。期現(xiàn)價(jià)差修復(fù)后，鐵礦石的波動(dòng)幅度仍然要看螺紋的表現(xiàn)，螺紋上漲至期現(xiàn)平水位置，要考慮是否有套保盤(pán)的介入。個(gè)人認(rèn)為，到春節(jié)前，終端需求季節(jié)性淡季累加供給端有較強(qiáng)的復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，年前螺紋現(xiàn)貨仍缺乏大幅上行的動(dòng)力。從補(bǔ)庫(kù)角度來(lái)看，當(dāng)前現(xiàn)貨3200，幾乎是去年的翻倍，補(bǔ)庫(kù)成本加大，年底資金緊張情形下，較難出現(xiàn)很強(qiáng)勁的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作。本輪螺紋反彈至平水位置后，除非供給端有繼續(xù)利好，否則節(jié)前上行仍存一定阻力。預(yù)計(jì)節(jié)前鐵礦仍將跟隨螺紋保持寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，趨勢(shì)性行情或在春節(jié)后下游復(fù)蘇才真正體現(xiàn)，節(jié)前不建議投資者大倉(cāng)位操作，可輕倉(cāng)跟隨反彈趨勢(shì)，設(shè)好止損，輕松過(guò)年。

　　七禾網(wǎng)3、不少投資者都看好2017年商品市場(chǎng)的行情，就您看來(lái)，黑色系或許會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？依據(jù)的邏輯是什么？

　　韓飛：對(duì)于2017年的行情，我們認(rèn)為商品的基本面大概率會(huì)繼續(xù)朝向好的一面發(fā)展，主要的邏輯是供給側(cè)改革政策體系已成型，后期受需求不會(huì)大幅下塌及供給側(cè)改革繼續(xù)驅(qū)動(dòng)影響下，逢低買(mǎi)的策略依然具有較大的想象空間。2017年黑色走勢(shì)的不確定性則在于供給側(cè)改革推進(jìn)力度的輕重急緩，以及當(dāng)前高位震蕩的煤焦成本是否會(huì)繼續(xù)下移。整體上，供給側(cè)繼續(xù)延續(xù)下，我們認(rèn)為焦煤1000-1300一線存堅(jiān)強(qiáng)的支撐，鋼材仍存成本支撐，去產(chǎn)能力度決定螺紋的高點(diǎn)表現(xiàn)，鐵礦亦會(huì)跟隨螺紋走勢(shì)出現(xiàn)漲跌起伏。