摘要 目前來(lái)看，OPEC在減產(chǎn)協(xié)議生效的第一個(gè)月的出口量的變動(dòng)大體上和其減產(chǎn)量十分接近。 　　在市場(chǎng)還在回味OPEC減產(chǎn)協(xié)議生效后的頭月，也就是2017年1月份的良好減產(chǎn)執(zhí)行情況的時(shí)候，一些被減產(chǎn)這個(gè)概念掩蓋住的數(shù)據(jù)正在浮出水面。本文在此首先需要提到的是，對(duì)全球原油供求起到實(shí)際且直接作用的并非產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量，而是各個(gè)產(chǎn)油國(guó)的原油出口量，產(chǎn)油國(guó)的原油只有通過(guò)出口進(jìn)入全球交易環(huán)節(jié)，才能夠?qū)κ袌?chǎng)產(chǎn)生影響。

　　那么OPEC在2017年開(kāi)年至今的實(shí)際原油出口情況怎樣呢？目前來(lái)看，OPEC在減產(chǎn)協(xié)議生效的第一個(gè)月的出口量的變動(dòng)大體上和其減產(chǎn)量十分接近，見(jiàn)下圖。

　　　　上圖是Clipperdata公司監(jiān)測(cè)的OPEC國(guó)家的月度港口出口裝載情況相對(duì)于減產(chǎn)協(xié)議對(duì)照月，也就是2016年10月份的增減變動(dòng)情況。從上圖可以很直觀地看到，OPEC在2017年1月份的日均原油出口裝載相比2016年10月份的下降幅度在1百萬(wàn)桶/日左右，這個(gè)原油出口量同OPEC在2017年1月份的實(shí)際減產(chǎn)量基本上持平，從這個(gè)數(shù)據(jù)上看，OPEC在2017年1月份確實(shí)減少了全球原油供應(yīng)。

　　但是，需要特別提到的是，從上圖可以看到，OPEC在2017年2月份的原油出口裝載竟然出現(xiàn)超過(guò)減產(chǎn)前水平，也就是說(shuō)，從數(shù)據(jù)本身看，OPEC的2017年2月份實(shí)際增加了對(duì)全球的原油供應(yīng)。

　　考慮到OPEC之前對(duì)外宣稱接下來(lái)的減產(chǎn)執(zhí)行情況將比2017年1月份更好，那么投資者自然而然就會(huì)有疑問(wèn)：OPEC減產(chǎn)100多萬(wàn)桶/日的情況下為什么出口竟然不減反增？本文猜測(cè)這種情況的出現(xiàn)可能有以下幾個(gè)原因：

　　一是參與減產(chǎn)的OPEC國(guó)家的原油出口也隨產(chǎn)量下降，但是獲得減產(chǎn)豁免的國(guó)家，比如尼日利亞和利比亞大幅增加了出口從而充分對(duì)沖其他OPEC國(guó)家的出口減量，但是考慮到利比亞和尼日利亞的儲(chǔ)油設(shè)施不完善，如果出現(xiàn)出口大幅增長(zhǎng)，那么產(chǎn)量端大概率也會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)，因此可能對(duì)沖其他參與減產(chǎn)的OPEC國(guó)家的減產(chǎn)量，在這種情況下除非其他國(guó)家增大減產(chǎn)幅度，否則OPEC的表態(tài)過(guò)于樂(lè)觀。

　　二是OPEC產(chǎn)油國(guó)一邊減產(chǎn)概念支撐油價(jià)，一邊通過(guò)抽取庫(kù)存出口從而獲取額外財(cái)政收入。此外，不僅僅是OPEC在2017年2月份的原油出口相比2017年1月份大幅拉高，連非OPEC的原油2月份的出口都顯著高于1月份，見(jiàn)下圖。

　　　　上圖是Clipperdata監(jiān)測(cè)的非OPEC國(guó)家的原油出口裝載情況相比OPEC減產(chǎn)協(xié)議參照月2016年10月份的變動(dòng)量，從上圖可以很直觀地看到，非OPEC國(guó)家在2017年1月份的出口裝載相比2016年1月份有將近80萬(wàn)桶/日的下降，但是在2017年2月份出口裝載則出現(xiàn)大幅提升，相比2016年10月份只有20萬(wàn)桶/日的下降。

　　如果考慮到OPEC和非OPEC國(guó)家的合計(jì)量，那么如果從2017年2月份的原油出口裝載來(lái)看，OPEC和非OPEC的總出口裝載變動(dòng)幅度相比2016年10月份來(lái)說(shuō)也僅僅10+萬(wàn)桶/日，假設(shè)出口量和產(chǎn)量緊密聯(lián)系的話(即實(shí)際減少原油供應(yīng))，難道減產(chǎn)協(xié)議要觸礁？

　　而且，上周剛剛出爐的中國(guó)1月份原油進(jìn)口數(shù)據(jù)也似乎在打臉OPEC，根據(jù)中國(guó)海關(guān)的原油進(jìn)口數(shù)據(jù)，1月份沙特對(duì)中國(guó)的原油出口量同比增長(zhǎng)19%至119萬(wàn)桶/日，比2016年的平均水平高出16%。安哥拉對(duì)中國(guó)的原油出口量則同比增長(zhǎng)63%至117萬(wàn)桶/日，比2016年的平均水平高出33%。另外，伊拉克對(duì)中國(guó)的原油出口量同比增長(zhǎng)43%至83萬(wàn)桶/日，比2016年的平均水平高出14%。

　　總的來(lái)說(shuō)，OPEC對(duì)中國(guó)的原油出口總量升至4個(gè)月高點(diǎn)，沙特、安哥拉和伊拉克對(duì)中國(guó)的合計(jì)原油出口量也升至一年內(nèi)高點(diǎn)，這不禁讓人懷疑OPEC不是在減產(chǎn)，而是在搶占市場(chǎng)份額。

　　雖然有部分分析師認(rèn)為，中國(guó)1月份的原油進(jìn)口總量同比增長(zhǎng)28%至800萬(wàn)桶/日主要由于一部分原定于12月份卸貨的原油延遲交貨。Energy Aspects的分析師Virendra Chauhan稱，由于壓港導(dǎo)致油輪延遲卸貨，這些進(jìn)口原油進(jìn)入了1月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。但有一個(gè)事實(shí)我們不得不承認(rèn)，由于OPEC耍的這個(gè)花招，沙特已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了它所需的目標(biāo)：它再次超過(guò)俄羅斯，恢復(fù)了中國(guó)最大原油供應(yīng)商的地位。