截至周五收盤，期債兩大主力合約創(chuàng)出新高。TF1612收報102.120，周漲幅0.30%;T1612收報101.950，周漲幅0.47%。

　　“這波期債反彈，有超跌因素，但是近期直接動力已和此前的杠桿牛市發(fā)生了改變，背后邏輯是資產(chǎn)荒，特別是國慶長假期間房地產(chǎn)調(diào)控后?！狈治鰩熜礻柋硎?。

　　徐陽認為，本周公布國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合預(yù)期，穩(wěn)增長壓力仍存，配置債券資金增量上升推升債券價格。隨著國慶長假期間20多個城市地產(chǎn)限購政策的集體出臺，市場對房地產(chǎn)行業(yè)的投資預(yù)期有所降溫，部分資金從房地產(chǎn)行業(yè)流出，在A股及其他資產(chǎn)并未出現(xiàn)明顯投資價值時期，資金選擇購買債券以保持觀望，這部分增量資金推升了債券價格。

　　“其實大家都在討論資金是否流入股市的時候，債市已經(jīng)暗流涌動了。”混沌天成期貨分析師季承翔認為。

　　不僅如此，在公開市場上，央行的收短放長操作，也對國債長端價格形成支撐。在國慶長假后，天量的逆回購到期，央行進行了部分操作，同時增加了MLF的操作體量，收回短期流動性，通過長期流動性來進行對沖，以保持整體穩(wěn)定。這樣的操作也對國債長端價格形成支撐。因此，10年期國債收益率一度跌至2.635%，持平于8月低點，為10年最低。

　　“央行對流動性的掌控確實是近期需要關(guān)注的重要事件?！被煦缣斐善谪浄治鰩熂境邢璞硎尽?/p>

　　他認為，本周的銀行間資金利率大幅上行，7天回購定盤利率周五達到了3%，已經(jīng)接近同期限SLF的中標利率，但是本周央行明顯在公開市場凈投放。如果算上MLF的大幅凈投放，本周凈投放量大約4200億元規(guī)模。因此資金利率上行不是資金短缺，更可能是因為資金成本抬升導(dǎo)致便宜資金量減少，進而觸發(fā)了資金利率大幅上行。在資金利率和國債收益率背離的情況下，債市這波收益率下行更多體現(xiàn)了市場資金不缺乏以及預(yù)期未來資金利率仍會下行。

　　展望下周，季承翔認為，由于CPI隨著基數(shù)效應(yīng)上行，短端資金利率和國債收益率易上難下，債市目前多頭行情并不穩(wěn)固。國金證券徐陽則認為，之后一段時間，國債長端收益率或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩態(tài)勢，十年期國債收益率區(qū)間在2.6%至2.9%的概率較大。

　　新湖期貨則認為，短期仍看不到利空?！霸斐善趥局艽蠓噬囊蛩赜泻芏?，核心是三季度數(shù)據(jù)沒有超預(yù)期，四季度配置強供給端大幅減少。同時也有外資機構(gòu)增持債券傳言，短期看不到明顯利空?！逼谪浄治鰩熇蠲饔裾J為。