前9月國(guó)企利潤(rùn)下降 但供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果顯現(xiàn)

　　國(guó)家財(cái)政部26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降了1.6%。在主要行業(yè)中，鋼鐵實(shí)現(xiàn)扭虧，目前只有有色行業(yè)繼續(xù)維持虧損。

　　前九月利潤(rùn)總額降1.6%

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1~9月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入327015.8億元，同比增長(zhǎng)0.8%。其中，央企197874.6億元，同比下降0.4%。地方國(guó)有企業(yè)129141.2億元，同比增長(zhǎng)2.7%。同期國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總成本318179.6億元，同比增長(zhǎng)0.8%。

　　雖然營(yíng)業(yè)收入維持正增長(zhǎng)，但今年1~9月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額17206.8億元，同比下降1.6%，比前8個(gè)月降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　今年前三季度，電子、施工房地產(chǎn)和汽車等行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增幅較大。石油、煙草和化工等行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比降幅較大。而在今年以來(lái)的三大虧損行業(yè)中，煤炭已經(jīng)率先扭虧，目前鋼鐵也實(shí)現(xiàn)盈利，僅剩有色金屬維持虧損。

　　今年以來(lái)，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)政策加快煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，煤炭產(chǎn)量下降，供需關(guān)系有所改善，煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)階段性上漲，煤炭行業(yè)在今年上半年末首先實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈。截至10月26日，有11家煤炭企業(yè)發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)喜的公司有6家，占比為55%。

　　與此同時(shí)，鋼鐵行業(yè)也加緊去產(chǎn)能，帶來(lái)鋼材價(jià)格回升，全行業(yè)扭虧為盈。2016年以來(lái)，高線、三級(jí)螺紋鋼、熱軋卷板等重點(diǎn)鋼材品種價(jià)格同比上漲27.4%、27.9%和44.9%。截至26日A股收盤，35家上市鋼企中有10家披露三季報(bào)，扭虧為盈或凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)成為主流。

　　央企整體資產(chǎn)負(fù)債率近70%

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額128.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.7%;負(fù)債總額85.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.9%;所有者權(quán)益合計(jì)43.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.3%。如此計(jì)算，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為66.27%。

　　在上述85.35萬(wàn)億元的債務(wù)中，央企的負(fù)債總額有46.16萬(wàn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率為68.01%。而地方國(guó)企負(fù)債率相對(duì)較低，為64.33%。

　　有分析指出，央企的整體資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)逼近70%的“警戒線”，有望倒逼改革加速。

　　實(shí)際上，國(guó)企改革正策馬揚(yáng)鞭。目前共有70多家國(guó)資上市公司因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌。此前，國(guó)資委表示仍有幾組央企重組整合案例還在醞釀中，預(yù)計(jì)央企總數(shù)在年底前有望減至100家以內(nèi)。

　　廣發(fā)基金資產(chǎn)配置小組研究認(rèn)為，投資者要關(guān)注國(guó)有企業(yè)改革等相關(guān)政策帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。在央企中，繼鋼鐵、煤炭之后，造船業(yè)的合并預(yù)期最高，相關(guān)上市公司有中國(guó)船舶、中船防務(wù)、中國(guó)重工等。