下周就要過年啦!節(jié)前最后一周策略精選，特別奉上節(jié)前策略和節(jié)日期間需關(guān)注的重大數(shù)據(jù)事件一覽。美期大研究也快要滿一歲啦，感謝朋友們的關(guān)注，新的一年我們會(huì)更加努力!!

　　宏觀股指

　　節(jié)后資金面可緩解，股指可按中線思路逢低布局

　　春節(jié)期間重點(diǎn)關(guān)注美國四季度GDP和美聯(lián)儲(chǔ)2月議息會(huì)議，預(yù)計(jì)美國四季度GDP將回落至2.1%，美聯(lián)儲(chǔ)在12月議息會(huì)議中加息25個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)本次議息將進(jìn)入觀察期，維持基準(zhǔn)利率不變。特朗普已經(jīng)宣誓就職，目前市場高度聚焦特朗普新政以及與競選期間提出的“美國優(yōu)先”的政策理念，財(cái)政擴(kuò)張、貿(mào)易保護(hù)、放松金融監(jiān)管等一系列政策的落實(shí)情況。

　　市場一周震蕩回升，量能低迷，兩融余額跌至9000億元以下。中小創(chuàng)板塊在IPO加速和解禁減持的壓力下逐漸消耗高估值，本周已有一定企穩(wěn)。市場整體受到節(jié)前資金面偏緊的壓制，隨著央行出手投放流動(dòng)性和節(jié)日洪峰退卻，節(jié)后市場資金面緊張將進(jìn)一步緩解。節(jié)前可逢低布局價(jià)值底倉，股指期貨春節(jié)前后或迎來一定程度的放松，低位多單可輕倉持有。

　　黑色品種

　　現(xiàn)貨市場有價(jià)無市,觀望為主

　　一、操作邏輯

　　螺紋：本周黑色系整體高位震蕩回落，螺紋3400點(diǎn)承壓下行，未能沖擊前期高點(diǎn)，逐步回落至3100附近。前期政策層面提供的反彈動(dòng)能逐步被市場所消化，實(shí)際去產(chǎn)能情況仍要關(guān)注年后具體的執(zhí)行情況和進(jìn)度，隨著春節(jié)的臨近，年前鋼a材累庫基本結(jié)束，累庫較往年提前，但累庫節(jié)奏仍較為平緩，企業(yè)和貿(mào)易商心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，年后需求的改善情況是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)停工放假階段，高爐開工持續(xù)低位，部分地區(qū)現(xiàn)貨市場完成鎖價(jià)，成交清淡，資金面也明顯收緊。綜合來看螺紋年前持續(xù)窄幅震蕩。

　　鐵礦：礦石本周日內(nèi)波動(dòng)較大，價(jià)格重心回落至610附近。港口高品礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行，基差回落至30-40區(qū)間，基差修復(fù)行情基本結(jié)束。鋼廠陸續(xù)完成年前補(bǔ)庫，隨著春節(jié)臨近，礦商主動(dòng)下調(diào)發(fā)貨節(jié)奏，但前期持續(xù)高位的發(fā)貨量仍將陸續(xù)轉(zhuǎn)化為港口壓力，后期關(guān)注鋼廠和貿(mào)易商的提貨進(jìn)度。礦石年前波動(dòng)逐步收窄，關(guān)注600一線支撐。

　　操作策略：鋼礦整體繼續(xù)保持區(qū)間震蕩行情，隨著市場情緒趨穩(wěn)，振幅有所收窄，年前操作空間不大，建議資金離場觀望，待年后布局。

　　焦煤：在供暖季結(jié)束前(明年3月中旬前)具備安全生產(chǎn)能力的煤礦均可按照330天生產(chǎn)，焦煤產(chǎn)量逐漸釋放。本周全國100家獨(dú)立焦企煉焦煤總庫存951.13，環(huán)比上升16.29;平均可用天數(shù)19.64天，環(huán)比上升0.92天。全國37家鋼廠焦化煉焦煤總庫存622.8，環(huán)比上升34.3;可用天數(shù)17.19天，環(huán)比上升2.38天。獨(dú)立焦化和鋼廠焦化廠春節(jié)前仍處于補(bǔ)庫中，鋼廠和焦化廠的煉焦煤庫存持續(xù)增加，供給端由緊張轉(zhuǎn)為寬松;受環(huán)保等因素的影響華北焦鋼企業(yè)限產(chǎn)減產(chǎn)力度較大，對(duì)焦煤需求減弱，但港口庫存仍保持低位，綜合來看焦煤供需較為寬松，煤價(jià)承壓，建議以偏空的思路操作。

　　焦炭：本周全國100家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率75.90%，環(huán)比下降2.09%;日均產(chǎn)量36.41減1.13;華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)再度升級(jí)，臨汾多數(shù)企業(yè)嚴(yán)重限產(chǎn)，目前開工率處于歷史較低水平。本周高爐開工率有所回升，對(duì)原料剛需增加。本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國100家獨(dú)立焦企焦炭總庫存84.3，環(huán)比下降10.41;全國50家鋼廠焦炭總庫存318.17，環(huán)比上升22.54，平均可用12.98天，環(huán)比上升1.02天。節(jié)前部分鋼廠補(bǔ)庫明顯，且焦炭價(jià)格下行，焦企出貨意愿強(qiáng)，發(fā)貨較為積極。綜合來看，焦炭市場持續(xù)處于供需兩弱的格局，因焦化廠和鋼廠焦炭庫存均較高，顯示目前整體供求偏寬松，技術(shù)面偏弱，建議以偏空的思路操作。

　　二、操作建議

　　螺紋1705:觀望

　　鐵礦石1705：觀望

　　焦炭1705：空單繼續(xù)持有

　　焦煤1705：空單繼續(xù)持有

　　有色金屬

　　節(jié)前銅弱勢震蕩，鎳承壓鋁鋅節(jié)后有望走高

　　銅：

　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示供應(yīng)過剩局面有所改善。消費(fèi)面上，作為銅消費(fèi)大國的中國1-11月表觀銅消費(fèi)量較去年同期增加27.3萬噸，致使全球銅消費(fèi)需求有所增長。供需矛盾緩和，在大環(huán)境下支撐著銅價(jià)。但節(jié)前資金或傾向于避險(xiǎn)為主。銅下游市場企業(yè)開工率依然低位運(yùn)行，采購明顯減弱。大型銅桿企業(yè)產(chǎn)能 利用率平均60%左右，銅管、板帶企業(yè)下降至61%左右，而棒材產(chǎn)能利用率維持50%左右。預(yù)計(jì)節(jié)前銅價(jià)偏弱運(yùn)行，年后或有小幅回升，但在市場完全恢復(fù)之前不宜過分看高，滬銅主力03合約運(yùn)行區(qū)間為4.4-4.8萬，倫銅5400-5900。

　　鋅鋁：

　　鋅價(jià)回落，春節(jié)假期臨近，持貨商出貨少，鋅下游詢價(jià)偏少，現(xiàn)貨市場供需兩清淡;滬鋅節(jié)前弱勢。鋁現(xiàn)貨市場升水報(bào)價(jià)上漲，下游逢低詢價(jià)，整體成交一般，市場以長單交付為主，供給側(cè)改革預(yù)期下有上漲動(dòng)能，節(jié)前強(qiáng)勢。

　　鎳：

　　對(duì)鎳來說，印尼礦業(yè)新規(guī)影響逐步明朗，主要在于可能填補(bǔ)部分菲律賓鎳礦供應(yīng)缺口，令低礦價(jià)格面臨壓力。不過，在國內(nèi)環(huán)保趨嚴(yán)背景下，低鎳鐵廠開工下降，使得鎳鐵價(jià)格仍有支撐。另外，該政策打擊了印尼冶煉廠擴(kuò)張計(jì)劃，對(duì)沖了部分利空預(yù)期?？紤]到春節(jié)前需求端難有明顯改善，預(yù)計(jì)中短期鎳價(jià)承壓震蕩為主。

　　化工品種

　　頁巖油增產(chǎn)預(yù)期被看好，節(jié)前物流影響化工品成交清淡

　　原油：

　　本周公布的EIA及OPEC月報(bào)沒有大的亮點(diǎn)，市場將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國頁巖油增產(chǎn)上。歐佩克達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議后，美國頁巖油鉆井量持續(xù)增加，加劇了市場對(duì)超供的擔(dān)憂。另外，美國新任總統(tǒng)特朗普就職，白宮網(wǎng)站列出“美國第一能演”計(jì)劃，包括廢除前總統(tǒng)歐巴馬的氣候計(jì)劃，以及取消對(duì)石油開發(fā)的限制，對(duì)油價(jià)中長期有著較大的打壓。短期，市場繼續(xù)關(guān)注歐佩克和非歐佩克聯(lián)合減產(chǎn)情況，為監(jiān)測市場而成立的歐佩克和非歐佩克委員會(huì)將與1月21-22日在維也納舉行會(huì)議討論減產(chǎn)履行情況，據(jù)說這次會(huì)議將建立聯(lián)合減產(chǎn)履行機(jī)制。沙特阿拉伯能源部長稱市場已經(jīng)每日減少了150萬桶供應(yīng)量。如果會(huì)議結(jié)果表示減產(chǎn)履行情況較好，則油價(jià)短期將會(huì)繼續(xù)反彈。

　　PTA

　　春節(jié)前PTA市場較為關(guān)注需求及庫存情況。目前江浙織機(jī)開工率下降至15%左右，聚酯開工率從81.31%降至76.93%，隨著假期的臨近，聚酯開工率將會(huì)進(jìn)一步下降，利空PTA需求端。而目前上下游企業(yè)PTA庫存較低，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐，PX檢修計(jì)劃出爐，春節(jié)節(jié)后PTA也不乏裝置檢修計(jì)劃。因此，短期PTA呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢的概率較大。

　　操作策略：

　　PTA1705合約，年前暫時(shí)以震蕩思路對(duì)待，如果PTA期價(jià)下跌至5200附近，則可輕倉試多。

　　聚烯烴

　　本周國內(nèi)主要PE及PP生產(chǎn)企業(yè)及部分中間商庫存均有所下降。PE社會(huì)庫存總量減少1.5萬噸左右，降幅在5.3%。從石化方面來看，各地區(qū)石化庫存均有不同程度的下降，主要受近期市場價(jià)格走高影響。下周物流公司停運(yùn)，市場進(jìn)入假期狀態(tài)，預(yù)計(jì)庫存水平將會(huì)有所增加，特別是企業(yè)廠區(qū)庫存。隨著假期的臨近，市場交投氣氛逐步轉(zhuǎn)淡，高價(jià)貨源成交難度加大;PE社會(huì)庫存水平仍在相對(duì)低位，因此價(jià)格較為堅(jiān)挺，假期庫存將會(huì)小幅積累，下游開工率較低，市場弱勢為主。

　　操作策略：

　　LLDPE 1705主力合約年前觀望為主，或者輕倉在9750-13000區(qū)間操作，短線多單及時(shí)止盈離場。PP 1705合約上暫時(shí)觀望為主。

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　節(jié)前油粕區(qū)間寬幅震蕩，輕倉或空倉過節(jié)

　　降雨使得阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估持續(xù)下滑至5290萬噸，而阿根廷亦憑借天氣炒作搶足了戲份;巴西新豆收割持續(xù)推進(jìn)，但卡車司機(jī)示威活動(dòng)導(dǎo)致大豆及玉米運(yùn)輸及出口受阻，間接提振買家對(duì)美豆的需求，上周美豆出口凈銷售回升至98萬噸;新年第一份USDA報(bào)告意外下調(diào)美豆產(chǎn)量預(yù)估，暫時(shí)驅(qū)散了籠罩全球大豆市場的供應(yīng)過剩陰霾，CBOT大豆大幅拉升至半年高位。預(yù)計(jì)春節(jié)前美豆維持偏強(qiáng)震蕩的概率較大。

　　美豆走升暫時(shí)壓過國內(nèi)供過于求格局支撐豆粕低位反彈至近1個(gè)半月高位，節(jié)前豆粕5月在2750-3000區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行的概率較大。油脂方面，馬來西亞棕油1月出口形勢好轉(zhuǎn)、國內(nèi)臨儲(chǔ)菜油拍賣均價(jià)結(jié)束5周連跌態(tài)勢，不過考慮到油脂消費(fèi)需求萎縮，在沒有明顯炒作的情況下，節(jié)前三大油脂延續(xù)震蕩的概率較大，豆油5月6800-7150、棕油5月6050-6400、菜油5月7000-7400，區(qū)間內(nèi)短線操作為主。

　　2011年-2016年春節(jié)CBOT大豆分別漲跌1.50%、1.84%、-4.18%、3.97%、2.85%及-0.41%，節(jié)日期間行情波動(dòng)較大，油脂及粕類建議投資者輕倉或空倉過節(jié)，降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，中央一號(hào)文件將要公布，農(nóng)產(chǎn)品供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，玉米仍是政策調(diào)控的重點(diǎn)，節(jié)前玉米5月建議關(guān)注1600突破情況，雞蛋5月觀望或少量布局空單。