資本加速進(jìn)軍養(yǎng)殖業(yè)，福建，廣東，四川，云南等銷區(qū)，大片的雞場(chǎng)規(guī)模建立，湖北山東等地在銷售份額占比逐漸減少，雞蛋養(yǎng)殖成本依然較低，產(chǎn)業(yè)鏈毛利較高；在市場(chǎng)去產(chǎn)能、去利潤(rùn)的背景下，后市雞蛋價(jià)格或繼續(xù)下行。

　　主要觀點(diǎn)：

　　1、 雞價(jià)反彈帶來蛋雞補(bǔ)欄預(yù)期，飼料價(jià)格下跌或?qū)е碌半u供應(yīng)或有增加。

　　2、 雞蛋流通成本較低，資本進(jìn)入該領(lǐng)域較多，后市雞蛋供應(yīng)或有大幅增加。

　　3、 雞蛋價(jià)格年底呈現(xiàn)季節(jié)性下跌的規(guī)律。

　　4、 下游利潤(rùn)不佳導(dǎo)致需求增加不及預(yù)期。

　　正文：

　　一、雞蛋供應(yīng)

　　目前肉雞的價(jià)格底部出現(xiàn)了上漲的趨勢(shì)，存欄量后市有望出現(xiàn)補(bǔ)欄，雞的供應(yīng)量有可能增加。

　　基于目前雞蛋的成本來看，流通成本大約在2.78元/公斤左右，雞蛋的行業(yè)利潤(rùn)依然維持在50%以上的水平，堪稱暴利。2014年禽蛋產(chǎn)量約為2893萬噸，我們認(rèn)為在目前的利潤(rùn)水平下，雞蛋的產(chǎn)量仍將出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

　　從養(yǎng)殖利潤(rùn)與流通價(jià)差來看，近期利潤(rùn)有改善跡象。在資本加速進(jìn)軍養(yǎng)殖業(yè)，原來的銷區(qū)：福建，廣東，四川，云南等地，大片的雞場(chǎng)規(guī)模建立，湖北山東等地在那片的銷售份額逐漸減少，故雞蛋的供應(yīng)后市可能大幅增加。

　　二、雞蛋價(jià)格走勢(shì)

　　從價(jià)格規(guī)律來看，往年的雞蛋價(jià)格在年底下跌的概率較大。

　　從價(jià)格上也可以看出近期雞蛋的價(jià)格出現(xiàn)了比較明顯的下跌。

　　三、雞蛋需求

　　由于雞蛋下游企業(yè)的利潤(rùn)出現(xiàn)惡化跡象，故雞蛋需求企業(yè)雖然2014年數(shù)量上升，但上升的速度明顯放緩，我們認(rèn)為后市雞蛋需求可能會(huì)偏弱。

　　故整體來看，我們認(rèn)為雞蛋價(jià)格在供需失衡的情況下后市仍可能存在下跌空間。