投資觀點(diǎn):

　　1、兩會看點(diǎn):兩會重點(diǎn)提到三四線地產(chǎn)去庫存,一二線適度增加土地供應(yīng),以及供給側(cè)改革。此信息將提振地產(chǎn)鏈相關(guān)公司,尤其是供需雙向受益的水泥。季報可能超預(yù)期的品種包括海螺水泥(水泥漲價)、友邦吊頂(新品放量)、龍泉股份(PCCP釋放)。

　　2、本周水泥需求已回復(fù)至正常水平,多地水泥價格上漲,庫位維持低位。

　　價格下降的主要是河南(錯峰價格過高)、江西(新增產(chǎn)能沖擊)、湖南福建(雨水天氣影響需求恢復(fù))。本周草根調(diào)研(近期已密集發(fā)布紀(jì)要)也顯示需求正?；謴?fù),供給有序釋放,庫位緩慢變化,價格上漲趨勢明顯。

　　3、我們對上半年需求仍舊看平,水泥供需格局繼續(xù)向好。當(dāng)前時點(diǎn)龍頭企業(yè)估值水平仍較低,中期角度繼續(xù)看好水泥全行業(yè)的盈利大幅改善及相關(guān)標(biāo)的超額收益。繼續(xù)推薦龍頭海螺水泥、萬年青、華新水泥、冀東水泥;以及有需求側(cè)邏輯的天山股份、祁連山等;三線多元化業(yè)務(wù)品種尖峰集團(tuán)、金圓股份、亞泰集團(tuán)值得關(guān)注。短期漲價預(yù)期實(shí)現(xiàn),金融市場利率維持高位,我們短期角度更多推薦估值低漲幅少的品種的相對收益。

　　4、近期三四線地產(chǎn)需求預(yù)期向上修正,龍頭地產(chǎn)企業(yè)的2月銷量也是遠(yuǎn)超行業(yè),家裝建材的1季度業(yè)績預(yù)期和估值也得到一定的修復(fù)。我們中期看好這些細(xì)分龍頭的市占率和品牌溢價提升邏輯,持續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材等。

　　細(xì)分行業(yè)本周跟蹤:

　　1.水泥行業(yè):2017年2月27日至3月3日,價格方面:全國水泥平均價格為311.8元/噸,本周水泥價格環(huán)比上周上漲0.19%;庫存方面:全國水泥庫存環(huán)比微幅上升0.2%,主要體現(xiàn)在中南地區(qū)。

　　2.玻璃行業(yè):價格方面:目前全國白玻均價1463元,環(huán)比上周上漲-13元,同比去年上漲280元;庫存方面:本周末行業(yè)庫存3423萬重箱,環(huán)比上周增加45萬重箱,同比去年增加-104萬重箱。

　　風(fēng)險提示:房地產(chǎn)、基建投資低于預(yù)期