馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量提前回升，進(jìn)入庫存重建階段。據(jù)南馬棕果廠商公會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比1月份提高了13.34%，往年一般3月份產(chǎn)量才會增長，今年提前了一個(gè)月，市場預(yù)計(jì)今年上半年將會處于重建庫存的過程，而馬來西亞棕櫚油于南美豆油價(jià)差過小，截止本周五，馬來西亞棕櫚油FOB近月船期價(jià)僅低于南美豆油FOB價(jià)29美元/噸，遠(yuǎn)低于正常120美元/噸的價(jià)差，嚴(yán)重抑制棕櫚油需求，使得馬來西亞棕櫚油出口需求放慢。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年2月1-28日馬來西亞棕櫚油出口量較上月下降12.03-14.2%，產(chǎn)量預(yù)期增加，油脂整體供應(yīng)放大。

　　近期美國大豆出口量大幅走低，同時(shí)美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟(jì)學(xué)家在農(nóng)業(yè)展望論壇上公布2017年美豆播種面積可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8800萬英畝，比上年增加460萬英畝，也高于市場預(yù)期的8760萬英畝，因此2017年美豆總產(chǎn)量預(yù)估在42億蒲左右。美國大豆產(chǎn)量持續(xù)維持高位，同時(shí)巴西大豆收割進(jìn)度較快，大量上市已成定局，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，目前大豆長勢良好，加之巴拉圭、烏拉圭產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，因此南美大豆整體增產(chǎn)格局已定。多重利空因此疊加，美豆價(jià)格下跌，加拿大菜籽價(jià)格同樣下調(diào)，最終導(dǎo)致油脂市場價(jià)格承壓下行。

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　　外部油脂市場前期的利多支撐已經(jīng)消耗殆盡，國內(nèi)下游市場行情也難言樂觀。據(jù)了解，春節(jié)過后下游市場菜油需求量下降較多，然而隨著進(jìn)口菜籽集中到港，沿海油廠開工率穩(wěn)步增加，市場菜油供應(yīng)不斷充足，加上假期過后國儲菜油拍賣再度恢復(fù)，2月份共進(jìn)行了三次拍賣，累計(jì)交易294712噸，全部成交，最高價(jià)7200-7500元/噸，最低價(jià)5800-6200元/噸，全國均價(jià)6530-6750元/噸。國儲菜油拍賣成交率居高不下，各庫點(diǎn)出庫工作也在進(jìn)行中，據(jù)市場消息稱，目前臨儲菜油出庫量預(yù)計(jì)超過100萬噸，但市場需求仍在恢復(fù)過程中，實(shí)際被終端市場消費(fèi)的量約不足50萬噸，多數(shù)轉(zhuǎn)為渠道庫存，對后市價(jià)格形成一定壓制。

　　展望后市，南美大豆陸續(xù)豐產(chǎn)上市，同時(shí)預(yù)計(jì)美豆播種面積將有所上調(diào)，短期看大豆方面難出利多消息，然而油菜籽進(jìn)口量趨增，國內(nèi)港口菜油庫存高企，國儲菜油持續(xù)拋售，又恰逢市場消費(fèi)處于淡季，內(nèi)外利空因素相互交織，因此筆者認(rèn)為國內(nèi)菜油短期難以扭轉(zhuǎn)弱勢格局。

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