根據(jù)測(cè)算,雄安新區(qū)中期將累計(jì)增加京津冀水泥需求0.6~1億噸,10年復(fù)合增速1~2%,對(duì)于京津冀乃至華北地區(qū)的實(shí)際需求拉動(dòng)不大。我們認(rèn)為,雄安新區(qū)的高定位對(duì)于京津冀一體化的推進(jìn)具有重大保證意義,也將提升區(qū)域內(nèi)相關(guān)個(gè)股的估值水平。重點(diǎn)推薦冀東水泥、海螺水泥、金隅股份、韓建河山等基建相關(guān)公司。相鄰區(qū)域的亞泰集團(tuán)、龍泉股份、青龍管業(yè)和相關(guān)建材行業(yè),比如銀龍股份、東方雨虹、嘉寓股份等也將受益。

　　本周全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)上漲,庫(kù)位保持低位。華北地區(qū)供給恢復(fù)偏慢,庫(kù)位有所下行。華東地區(qū)天氣較好,庫(kù)位保持低位。清明節(jié)過(guò)后長(zhǎng)三角地區(qū)水泥企業(yè)將開(kāi)始第三輪漲價(jià)。我們預(yù)計(jì),隨著全國(guó)范圍恢復(fù)生產(chǎn),供略大于需的格局將推動(dòng)庫(kù)存緩慢上升。第三輪漲價(jià)之后水泥價(jià)格將進(jìn)入高位震蕩,等待新的限產(chǎn)政策。

　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn),短期地產(chǎn)調(diào)控力度持續(xù)加劇,金融風(fēng)險(xiǎn)暴露,我們中期角度仍然維持對(duì)水泥全行業(yè)盈利大幅回升的判斷,從“短中長(zhǎng)”三個(gè)維度繼續(xù)看好水泥,看好行業(yè)標(biāo)桿(海螺、華新、冀東),西北板塊(祁連山、天山)、細(xì)分市場(chǎng)龍頭(塔牌集團(tuán)、亞泰集團(tuán))等。

　　中期維度繼續(xù)看好家裝類(lèi)細(xì)分龍頭的市占率提升、品牌效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議配置預(yù)期差較大的友邦吊頂,偉星新材、東方雨虹、三棵樹(shù)、兔寶寶及某石膏板行業(yè)龍頭公司。

　　細(xì)分行業(yè)本周跟蹤

　　水泥行業(yè):2017年3月27日至3月31日,全國(guó)水泥平均價(jià)格為324.9元/噸,環(huán)比上周上漲0.49%。全國(guó)水泥庫(kù)存環(huán)比下降2.1%。

　　玻璃行業(yè):目前全國(guó)白玻均價(jià)1468元,環(huán)比上周上漲7元,同比去年上漲279元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:房地產(chǎn)、基建投資低于預(yù)期;