全國(guó)性水泥價(jià)格微跌。上周平均水泥價(jià)格按周下跌0.1%至338.67 元人民幣每噸。在浙江、河南、重慶的部分地區(qū),水泥價(jià)格下降10-30 元人民幣每噸,在江蘇、江西、湖南、甘肅的部分地區(qū),水泥價(jià)格上漲20-30 元人民幣每噸。除了京津冀和華南地區(qū)的需求稍為轉(zhuǎn)弱之外,其他大部分地區(qū)的需求依然相對(duì)穩(wěn)定。平均庫存水平(全國(guó)性)略降至61.19%。

　　煤價(jià)繼續(xù)小幅回落。環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500 大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格指數(shù)在上周下跌1 元人民幣每噸至593 元人民幣每噸,較去年同期高52.4%。

　　今年首四個(gè)月全國(guó)水泥產(chǎn)量達(dá)6.6 億噸,同比升0.7%。由于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭向好,4 月水泥產(chǎn)量同比增加2.4%至2.2 億噸。今年首四個(gè)月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)9.3%至2.77 萬億元人民幣,較今年首三個(gè)月和2016 年全年的同比增幅分別高0.2 個(gè)百分點(diǎn)和2.1 個(gè)百分點(diǎn)。在今年首四個(gè)月,地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比增長(zhǎng)8.1%,較首三個(gè)月高2.4 個(gè)百分點(diǎn)。至于基建行業(yè),雖然首四個(gè)月的增幅較首三個(gè)月低0.2 個(gè)百分點(diǎn), 但同比增幅仍超過20%并達(dá)到23%左右,主要的增長(zhǎng)動(dòng)力仍是來自公共設(shè)施和公路運(yùn)輸。

　　我們覆蓋的水泥股平均上漲0.7%。表現(xiàn)最佳的是金隅股份[2009.HK;持有],股價(jià)上周上漲3.1%;中國(guó)建材[3323.HK;沽出]的表現(xiàn)最弱,下跌3.5%。