5月21日，高銀集團(tuán)兩大主要業(yè)務(wù)部門高銀金融(00530.HK)和高銀地產(chǎn)(00283.HK)股價分別斷崖式下跌43%和41%，盤中最高跌幅都曾超60%，兩市值單日蒸發(fā)約1288億港元。

　　5月23日，高銀系兩股則現(xiàn)報(bào)復(fù)式反彈，漲幅一度超過50%，此后幾天連續(xù)上漲。至28日，高銀地產(chǎn)依然上漲14%。

　　高銀系兩股如此暴跌暴漲被指成“妖股”，而市值曾一度超千億港元的高銀地產(chǎn)背后卻只有天津“高銀天下”一個地產(chǎn)項(xiàng)目，業(yè)績看上去也并不美麗。

　　暴漲暴跌成謎 被指“妖股”

　　某匿名香港基金經(jīng)理直言，高銀兩只個股存在前期漲幅巨大、控盤比例過高的問題。

　　而部分香港券商分析師將高銀系斷崖式暴跌原因歸咎于有外資機(jī)構(gòu)坐莊操盤所致。

　　匯業(yè)證券策略分析師岑智勇[微博]置評，高銀地產(chǎn)主要沽盤來自Credit Suisse及高盛，鑒于兩家投行密集出貨的方式，極有可能是獲利后秘密出貨。從盤路看，高銀地產(chǎn)及高銀金融的股價分別于今年3月中“開車”，相信Credit Suisse等人沽貨不難獲利。

　　在此輪暴跌之前，高銀系兩只股票均經(jīng)歷了較為強(qiáng)勢的股價飛升。其中，高銀地產(chǎn)股價從3月13日的約每股5港元一路飆漲，至5月20日盤中最高報(bào)29.5港元，漲幅近6倍。

　　對于股價暴跌原因，高銀地產(chǎn)及高銀金融發(fā)布聯(lián)合聲明指出，高銀集團(tuán)之董事會確認(rèn)并不知悉導(dǎo)致價格及成交量波動的任何原因；高銀集團(tuán)的業(yè)務(wù)和營運(yùn)一切運(yùn)作如常；潘蘇通對于兩家上市公司之未來發(fā)展充滿信心。

　　潘蘇通在5月21日晚召開的電話會議中表示：“我做實(shí)業(yè)出身，做生意為主，持有股票是自己的責(zé)任，外邊的人怎樣做，我無法阻止。自入主兩家公司后，未曾沽出高銀系股份，預(yù)期會長期持有。對于兩間上市公司發(fā)展充滿信心?！?/p>

　　話音剛落，5月23日，高銀系兩股出現(xiàn)報(bào)復(fù)式反彈，漲幅一度超過50%，此后幾天連續(xù)上漲。

　　對于股價的再度反彈暴漲，高銀地產(chǎn)5月26日公告表示，本公司董事會注意到于本公告日期本公司股份價格及成交量均上升。經(jīng)作出在相關(guān)情況下有關(guān)本公司的合理查詢后，董事會確認(rèn)并不知悉導(dǎo)致價格及成交量波動的任何原因，或任何必須公布以避免本公司證券出現(xiàn)虛假市場的資料。

　　財(cái)經(jīng)評論員嚴(yán)躍進(jìn)表示，股票暴跌到暴漲，應(yīng)該是有機(jī)構(gòu)主力進(jìn)入后拉升了股價，而且此類資金或從企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的角度出發(fā)，并不會刻意減倉。但對于普通股民，要少觸碰此類股價波動性大的股票，否則可能成為犧牲品。

　　要求匿名的分析師則對《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，如此暴漲暴跌成“妖股”，散戶們“傷不起”。

　　　高市值背后只有一個地產(chǎn)項(xiàng)目 業(yè)績乏善可陳

　　按照此前29.5港元的最高報(bào)價，高銀地產(chǎn)市值一度高達(dá)1052億港元，即使5月21日暴跌收盤之后，其市值依然保持在512億港元，高于大多數(shù)二線中資地產(chǎn)股的體量。

　　吊詭的是，這家市值一度高達(dá)千億港元的公司，實(shí)際只有一個地產(chǎn)項(xiàng)目在運(yùn)作，即位于天津的新京津·高銀天下。高銀地產(chǎn)官網(wǎng)顯示，新京津·高銀天下由中央商務(wù)區(qū)、高級豪華住宅以及上文提及的天津環(huán)亞國際馬球會三部分組成。

　　中央商務(wù)區(qū)板塊目前有一座正在興建的高銀117大廈共有117層，高銀地產(chǎn)稱，項(xiàng)目落成后，將為天津市中心地標(biāo)，并成為全球十大摩天大樓之一。

　　而項(xiàng)目中的豪宅部分“富國高銀”2013年低調(diào)推出了首期產(chǎn)品，售價高達(dá)4萬元/平方米。其周邊的住宅項(xiàng)目定價基本在萬元左右徘徊，有天津房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士透露，該住宅項(xiàng)目的銷售并不太好。

　　事實(shí)上，該公司過去幾年的經(jīng)營業(yè)績一直乏善可陳。

　　高銀地產(chǎn)2014年中報(bào)顯示，其純利同比減少28%至約5.24億港元；營業(yè)額按年減少74%至約4.89億港元。營業(yè)額減少的主要原因?yàn)楸炯瘓F(tuán)于本期間來自住宅物業(yè)銷售的經(jīng)確認(rèn)收入減少所致。

　　而其主營利潤在2008~2012年的5個財(cái)年均為虧損狀態(tài)，僅依靠非經(jīng)常性收益、物業(yè)公平值重估、可換股債券公平值重估等財(cái)務(wù)手段維持凈利潤勉強(qiáng)盈利。直到2013年，公司旗下房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)才逐步進(jìn)入回報(bào)期，當(dāng)年取得27.93億港元營業(yè)收入，且99%來源于物業(yè)銷售，同期實(shí)現(xiàn)約8.55億港元的盈利。

　　要求匿名的業(yè)內(nèi)人士向記者透露，此前關(guān)于高銀地產(chǎn)在天津的項(xiàng)目是有爭議的。支持的聲音認(rèn)為此類項(xiàng)目對于天津市高端物業(yè)、高端生活圈的打造是利好。而另一種觀點(diǎn)認(rèn)為該項(xiàng)目并非處于濱海新區(qū)核心區(qū)，那么后續(xù)能否獲得自貿(mào)區(qū)各類利好效應(yīng)的惠及，有一定的不確定性。而把資金都投在一個地標(biāo)項(xiàng)目上，風(fēng)險(xiǎn)太大。

　　　私有化暗藏風(fēng)險(xiǎn)

　　值得注意的是，對于高銀地產(chǎn)股價的斷崖式暴跌，還有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為是市場對高銀系港股的私有化喪失信心。

　　在高銀地產(chǎn)股價開啟上漲開關(guān)的同時，高銀地產(chǎn)公告稱接獲大股東潘蘇通的通知，正在考慮相關(guān)金融機(jī)構(gòu)提出的私有化建議。

　　高銀地產(chǎn)5月21日再度公告表示，董事會主席兼公司控股股東潘先生表示，仍在考慮所接獲多間金融機(jī)構(gòu)就有關(guān)可能私有化所作出之建議，自該等公告刊發(fā)以來，可能私有化并無任何重大發(fā)展。

　　不愿具名的分析師對記者表示，從私有化的角度看，在股價暴跌后，加上私有化傳言的刺激，投資者會加大持股比例，從而促使股價報(bào)復(fù)性的反彈。不過倘若后續(xù)沒有完成私有化的過程，那么投資者可能會認(rèn)為此類傳言是在故意推高股價。

　　實(shí)際上，港股上市公司私有化是一把雙刃劍，存在一定的投資機(jī)會，但是風(fēng)險(xiǎn)也非常大。

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，通常情況下，上市公司私有化會給投資者帶來一定的利好預(yù)期，從而有助于公司股價短期上揚(yáng)，但投資者同樣面臨著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　“通常是早期介入的投資者獲利空間較大，后期的炒作過程中，投資風(fēng)險(xiǎn)會逐漸增大?！彼吻遢x指出，而對廣大投資者而言，上市公司私有化的最大風(fēng)險(xiǎn)是最終不能通過?！八接谢坏┲兄?，公司股價就會被打回原形，追漲買入的投資者可能面臨著投資收益減少甚至被套、虧損的情況?！?/p>

　　對于高銀地產(chǎn)股價大幅下挫，有市場分析人士猜測暴跌的原因或與此前介入的炒家出逃有關(guān)，而公司的私有化程序一直沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展也可能誘發(fā)公司股價的暴跌。

　　有港股投資人士透露，不排除一些上市公司大股東就是為了增加公司股票的成交活躍度而拋出私有化建議方案，目的很可能只是為了提高公司市值。而當(dāng)公司股票市值被炒高之后，公司估值可能出現(xiàn)泡沫，投資者也將面臨著超過其他股票標(biāo)的的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　就上述問題，記者多次致電并致函高銀集團(tuán)，其電話一直處于無人接聽狀態(tài)。