新浪財(cái)經(jīng)訊 12月7日消息，據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，美國(guó)就業(yè)情況佳，月中加息預(yù)期升溫，成為12月港股最大負(fù)面因素，并影響來年股市。

　　安聯(lián)投資亞太區(qū)股票首席投資總監(jiān)陳致強(qiáng)接受本報(bào)訪問時(shí)表示，明年港股牛市要符合兩條件，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)，二是美匯走勢(shì)，若美國(guó)只是加息1次，資金有機(jī)會(huì)回流，帶動(dòng)港股造好。

　　內(nèi)地經(jīng)濟(jì)須好轉(zhuǎn) 美匯不太強(qiáng)

　　“首先要中國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，或無想像中差，這是有可能的，但有好大挑戰(zhàn)，因?yàn)橛泻枚鄦栴}要解決。第二是美元匯價(jià)，過去新興市場(chǎng)及港股表現(xiàn)好時(shí)，美元不會(huì)是強(qiáng)勢(shì)，而股市表現(xiàn)欠佳，往往因?yàn)槊涝獜?qiáng)。”他預(yù)期美元在未來一段時(shí)間仍維持強(qiáng)勢(shì)，因?yàn)檎从趁绹?guó)加息，以及其他國(guó)家減息，所以要等到市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)加息后，經(jīng)濟(jì)仍不算太強(qiáng)，可能不用再加息，那才是港股造好時(shí)。

　　至于本地板塊預(yù)期無太大起色，港股表現(xiàn)要靠中資股?！案哿闶劢衲瓴睿髂暌嗬^續(xù)差；地產(chǎn)料不會(huì)有大動(dòng)作，繼續(xù)有些壓力，但地產(chǎn)股已反映好多憂慮，因?yàn)橐烟浜蠹疤幋笳圩屗剑瑔栴}是樓市不好時(shí)，地產(chǎn)股亦難跑出?！惫蚀笫斜憩F(xiàn)好，始終要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)，投資者會(huì)買回新經(jīng)濟(jì)板塊。

　　傳統(tǒng)板塊忌短炒 電商股看俏

　　中資股方面，繼續(xù)要從傳統(tǒng)及新經(jīng)濟(jì)板塊分析，傳統(tǒng)板塊忌短炒，而且估值料愈來愈平。“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)股及基本因素差的股份，炒都無得炒，一買入可能升幾日后，即打回原形，最大問題是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)股的ROE（股本回報(bào)）欠佳，因?yàn)樾袠I(yè)供過于求，例如鋼鐵、水泥等，太多競(jìng)爭(zhēng)，又太多供應(yīng)，需求亦不強(qiáng)，ROE已不斷下跌，料之后市帳率在1倍或1倍之下，已無人肯買，除非行業(yè)并購(gòu)，但現(xiàn)時(shí)看不到?！睂?dǎo)致傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)股的估值只會(huì)愈來愈平。

　　“有趣的是，有別于傳統(tǒng)工業(yè)板塊競(jìng)爭(zhēng)大，新經(jīng)濟(jì)龍頭股競(jìng)爭(zhēng)則較少，并已控制市場(chǎng)，細(xì)公司可能被并購(gòu)，故市場(chǎng)反而可控制到價(jià)格，令盈利能夠達(dá)標(biāo)?！?/p>

　　至于盈利高增長(zhǎng)能否持續(xù)，他認(rèn)為，電子商貿(mào)相對(duì)于整體貿(mào)易量占比仍低，所以仍有潛力，如O2O（Online To Offline，線上到線下）市場(chǎng)仍未正式開始，暫時(shí)仍在投資階段，另外如通訊軟件，仍未真正盈利化。

　　至于本周，觀望關(guān)鍵數(shù)據(jù)，包括中國(guó)出口及通脹、日本第三季GDP終值好轉(zhuǎn)，以吸引資金來亞洲。在上周五，夜期升114點(diǎn)，美國(guó)掛牌的預(yù)托證券（ADR）上揚(yáng)，倘今開市反映外圍走勢(shì)，料高開55點(diǎn)。

　　撰文：譚志偉 翁春妮