截至7月20日，港股通總額度已使用2019億元人民幣，占總額度80.76%，僅剩余481億元，充分顯示內(nèi)地投資者參與香港市場(chǎng)的熱情。如果按照目前速度計(jì)算，港股通余額將在1-2個(gè)月后用罄。而額度耗盡時(shí)，市場(chǎng)期待的港港通在額度方面或會(huì)有所放大。

　　對(duì)于2016年上半年的港股通情況，智通財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)：港股通標(biāo)的股票為317只，覆蓋香港股票市場(chǎng)數(shù)量的17%，總市值約189250億港元，占香港股票市場(chǎng)總市值的82%。2016年1月至6月港股通合計(jì)成交2967億港元，每日平均成交額達(dá)到26億港元。

　　不難看出來(lái)，港股通逐步成為內(nèi)地投資者投資香港股票市場(chǎng)的重要渠道，啟動(dòng)至今，整體保持凈流入的狀態(tài)，且流入金額維持不斷增長(zhǎng)的勢(shì)頭，2016上半年日均凈流入9.36億港元，比2015年增長(zhǎng)69%，創(chuàng)出歷史新高。

　　從港股通每月資金流入情況來(lái)看，今年第一季度有所放緩，1月份凈流入200.27億元，平均每日凈流入10.01億元;2月份14個(gè)交易日累計(jì)凈流入100.4億元，平均每日凈流入為7.17億元;而3月份港股通資金凈流入稍有減緩，累計(jì)凈流入103.46億元。

　　但到了第二季度，港股通交易出現(xiàn)顯著的上升趨勢(shì)，資金流入加速，按月統(tǒng)計(jì)的總凈流入量從4月的62.73億元，增長(zhǎng)到5月的268億元。 6月的表現(xiàn)更加突出，總凈流入及日均凈流入分為440億及24.4億元，其中日均凈流入單月增長(zhǎng)達(dá)至91%。

　　港股通交易越發(fā)活躍，第二季度的總成交額比第一季度增長(zhǎng)27%。相對(duì)港股市場(chǎng)的總成交額，6月對(duì)比年初已經(jīng)增長(zhǎng)一倍，從占港股市場(chǎng)總成交額的1.6%增長(zhǎng)到3.2%，可以說(shuō)影響力正逐步擴(kuò)大。

　　智通財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，南下資金在2016年爆發(fā)，主要原因有三點(diǎn)：

　　一、由于人民幣面臨的貶值壓力所致，投資者希望能通過(guò)海外資產(chǎn)配置規(guī)避人民幣匯率的不確定性。

　　智通財(cái)經(jīng)獲悉，從811 匯改之后，港幣兌人民幣價(jià)格呈現(xiàn)上升勢(shì)頭，通過(guò)滬港通出境投資的興趣明顯增大。當(dāng)前人民幣面臨貶值壓力、國(guó)內(nèi)投資回報(bào)率又明顯下降，而港股處于估值低洼，且與保值首選的美元掛鉤，資金南下潮逐步形成。

　　從以下圖表可以看出，美元兌人民幣即期匯率和通過(guò)滬港通凈流入香港股市的資金呈高度正相關(guān)的關(guān)系。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：興業(yè)證券

　　二、港股低廉的估值形成“洼地”效應(yīng)。

　　港股仍然是全球最便宜的市場(chǎng)，市盈率甚至低于2008年的12.9倍。

　　三、憧憬深港通利好。

　　智通財(cái)經(jīng)獲悉，市場(chǎng)憧憬的深港通啟動(dòng)，將會(huì)對(duì)港股市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，一方面，港股稀缺的資產(chǎn)將會(huì)受益。另外一方面，香港和深圳創(chuàng)業(yè)板估值相差數(shù)倍，開(kāi)通可能造成資金的單向流動(dòng)，給港股帶來(lái)影響，形成價(jià)值回歸，因此大量資金南下潛伏。

　　資金大量南下，到底買(mǎi)了哪些股票?智通財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2016年恒指大型股得到內(nèi)地投資者青睞，其成交額占港股通總成交額的一半。

　　以行業(yè)劃分，金融股票占總體成交額的41%，對(duì)比2015所占的21% 顯著增長(zhǎng)，顯示內(nèi)地投資者近期對(duì)金融股票的偏好。工業(yè)股票占總體成交額則從2015年的18%下滑至6%。

　　智通財(cái)經(jīng)認(rèn)為，南下資金偏好金融板塊，主要原因有：

　　一、H 股銀行股息收益率較A股更高;

　　二、南下資金有配置權(quán)重股的需要;

　　三、人民幣面臨貶值壓力。

　　2016年上半年港股通持倉(cāng)股票市值分布情況

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：比特港

　　從市值來(lái)看，匯豐控股(00005)和建設(shè)銀行(00939)是2016年上半年內(nèi)地投資者買(mǎi)入最多的港股。

　　2016年上半年匯豐(00005)持倉(cāng)進(jìn)出明細(xì)

　　資料來(lái)源：比特港

　　智通財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至2016年6月30日，匯豐控股(00005)作為港股市場(chǎng)中的重磅股，在市場(chǎng)中有著獨(dú)特的作用，內(nèi)地資金通過(guò)港股通共持有匯豐控股4.28億股，持股市值約202.77億港元，較去年底增長(zhǎng)了155.5億港元，增幅達(dá)328%。這也意味著，已經(jīng)用掉的2000余億元人民幣港股通額度中，接近10%被用來(lái)買(mǎi)了匯豐控股，而且大部分是2016年上半年買(mǎi)的。

　　2016年上半年建設(shè)銀行(00939)持倉(cāng)進(jìn)出明細(xì)

　　資料來(lái)源：比特港

　　建設(shè)銀行(00939)在2016年上半年也獲內(nèi)地資金大舉買(mǎi)入，截至6月底，內(nèi)地投資者通過(guò)港股通共持有建設(shè)銀行34.28億股，持股市值約175.5億港元，而在2015年底，該股還不在內(nèi)地投資者持有的前十大港股名單上，持股市值不到20億港元。到2016年4月底，內(nèi)地資金通過(guò)港股通持有建設(shè)銀行市值也僅23.60億港元，在近兩個(gè)月的時(shí)間里，內(nèi)地投資者對(duì)建設(shè)銀行H股的持股市值增加了約152億港元。

　　2016年上半年工商銀行(01398)持倉(cāng)進(jìn)出明細(xì)

　　資料來(lái)源：比特港

　　截至6月30日，內(nèi)地資金通過(guò)港股通對(duì)“宇宙第一大行”工商銀行(01398)的持股市值增長(zhǎng)了276%，達(dá)121.29億港元;對(duì)中國(guó)銀行（03988）的持股市值增長(zhǎng)了104%，達(dá)40.20億港元;對(duì)中信銀行(00998)的持股市值增長(zhǎng)了40%，達(dá)35.93億港元。

　　而2015年深受內(nèi)地投資者喜愛(ài)的港交所(00388)、中國(guó)中車(chē)(01766)、復(fù)星國(guó)際(00656)等，則失寵。

　　智通財(cái)經(jīng)還發(fā)現(xiàn)內(nèi)地投資者通過(guò)港股通持有的股份數(shù)量占該股已發(fā)行股本或已流通股份的比例，高折價(jià)AH 股在今年上半年仍是內(nèi)地投資者非常喜愛(ài)的港股通標(biāo)的，當(dāng)深港通熱點(diǎn)有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，AH股都會(huì)受到市場(chǎng)關(guān)注，應(yīng)聲上漲，但內(nèi)地資金也對(duì)這類(lèi)股進(jìn)行了一些布局調(diào)整。

　　其中，京城機(jī)電(00187)一躍成為內(nèi)地資金持股占比最高的港股，內(nèi)地資金對(duì)京城機(jī)電的持股占比為23.10%，較去年底的17.4%進(jìn)一步增加;東方電氣股(01072)的持股占比也增至22.21%，2015年底是19.70%;此外，白云山(00874)、鄭煤機(jī)(00564)、南京熊貓(00553)等，內(nèi)地投資者的持股占比均有所上升。

　　但是，大連港(02880)、紫金礦業(yè)(02899)等遭內(nèi)地資金減持，其中內(nèi)地投資者對(duì)大連港的持股占比由去年底的29.44%，降至21.04%。

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