|xGv00|2615ac46d53cb01a978bfa7770397538我們預(yù)期集團2016年全年收入同比增15%至¥1,068百萬人民幣(下同)，毛利增16.2%至¥525百萬，毛利率上升0.5個百分點至49.2%。財務(wù)費用降至零，因集團沒有借貸。稅前利潤增26.3%至¥332百萬，稅率增持平20%，股東應(yīng)占利潤增26.3%至¥266百萬，或每股0.3046港元。雖然2015年派息比率由70%降至50%，但集團過往派息穩(wěn)定，我們以集團預(yù)測市盈率10倍或預(yù)期息率7%作估值，公平估值為$3.0港元，現(xiàn)價$2.57港元，評級「增持」風(fēng)險是房地產(chǎn)銷售未如預(yù)期，經(jīng)濟下行持續(xù)降低家電需求等。