中廣核新能源(01811)上半年營業(yè)收入5.66億美元，同比下降4.7%;實現(xiàn)歸屬股東凈利潤0.49億美元，同比下降6.3%。公司表示，營收利潤雙降的主要原因是，韓國燃氣電價下跌導(dǎo)致栗村一期和栗村二期項目收入減少。但位于中國的電廠收入有所增加，抵消了部分韓國業(yè)務(wù)收入的下降。

　　業(yè)績會上，中廣核新能源表示，韓國用電同比下降，之前建設(shè)的裝機逐步投產(chǎn)，所以壓力較大，所以，該公司認為，韓國項目的問題是行業(yè)周期的問題，而非公司自身的問題。煤電在韓國越來越困難，核電也比較困難，大規(guī)模清潔能源都會比較難，只是生物質(zhì)發(fā)電項目較多，因此天然氣發(fā)電是必然選擇。韓國市場或許會增加燃氣發(fā)電容量。公司認為韓國政府應(yīng)該會給煤電設(shè)置一個天花板，多余的電量由氣電發(fā)電。

　　中廣核新能源表示，該公司的傳統(tǒng)電力項目效益全面下滑，可再生能源項目均有增長。從該公司業(yè)務(wù)燃料種類分，燃氣、燃煤、熱電聯(lián)產(chǎn)以及燃油項目的收入和利潤均呈現(xiàn)下跌趨勢，而水電、風(fēng)電和光伏等可再生能源項目收入利潤增幅較大;其中收入占比高達61.3%的燃氣項目上半年收入降幅較大，從去年同期4.55億美元下降至上半年3.47億美元，降幅達到24%，股東應(yīng)占利潤從0.267億美元下降至0.151億美元，降幅達到43%。

　　水電方面，由于上半年水電大發(fā)，該公司的水電利用小時數(shù)同比上升17.9%至2123小時，加上平均上網(wǎng)電價上升2.9%至0.39元/千瓦時(主要是因為廣西電價較高，而廣西來水情況較佳)，使得該公司水電業(yè)務(wù)上半年收入同比增長27.3%至0.21億美元。

　　風(fēng)電和光伏方面，該公司表示，由于第一批資產(chǎn)在2015年下半年注入，因此2015上半年無此項收入，2016年上半年此兩項收入達到0.82億美元，占收入比例為14.5%，貢獻股東凈利潤為0.177億美元。

　　中廣核新能源上半年總權(quán)益裝機容量為5082MW，環(huán)比2015年末只增長了約17MW。新增容量全部為太陽能項目。該公司上半年實現(xiàn)售電量6229GWh，同比增長31.2%，供熱量1557千噸，同比增長7.3%。此后該公司表示，仍將進一步從母公司中廣核集團購買風(fēng)電和光伏資產(chǎn)，長期看將逐步注入8.7GW風(fēng)電資產(chǎn)和約2GW太陽能容量。興業(yè)證券(601377,股吧)預(yù)計中廣核新能源第二批資產(chǎn)注入將在2016年下半年進行。

　　值得一提的是，第一批注入的風(fēng)電資產(chǎn)利用小時數(shù)表現(xiàn)不俗，其中山東項目和甘肅項目去年高于省內(nèi)平均，上半年持續(xù)較省內(nèi)平均高，其中山東項目1107小時，高于平均1047小時，甘肅項目617小時，高于省內(nèi)平均590小時，而浙江項目996小時則低于省內(nèi)平均1053小時。

　　興業(yè)證券表示，中廣核新能源是中廣核集團非核清潔能源的唯一上市平臺，集團將會逐步將非核清潔能源注入公司。但目前由于韓國和中國整體供應(yīng)過剩，供需矛盾突出，該公司目前裝機中燃氣項目和傳統(tǒng)電力項目占比較大，而風(fēng)電太陽能裝機占比較小，因此該公司未來將繼續(xù)面臨著存量資產(chǎn)上網(wǎng)電價下調(diào)和利用小時數(shù)下降的壓力，但是注入的新資產(chǎn)可以為公司的售電量帶來增量，其注入進度和力度是公司的主要看點。

　　興業(yè)能源預(yù)計，該公司的綜合上網(wǎng)電價將進一步下調(diào)，尤其考慮到韓國電力過剩，電力需求疲軟尤甚于中國，綜合利用小時數(shù)已經(jīng)從2013年超過6300小時下降至5534小時，未來韓國燃氣項目上網(wǎng)電價或?qū)⑦M一步下調(diào)，而中國的煤電項目和熱電聯(lián)產(chǎn)項目預(yù)計也將面臨進一步下調(diào)。

　　此外，在業(yè)績會上該公司表示，在甘肅有風(fēng)電和一部分光伏直供電協(xié)議，折扣根據(jù)不同的地方而不同，關(guān)鍵是看每次交易的情況。甘肅省政府非常積極，目前有一些進展，公司希望下半年有所成效。甘肅目前基本在盈虧平衡點。風(fēng)電利潤主要來自其他兩個省份，即山東和浙江。馬來西亞的電廠和上市公司無關(guān)。