金沙中國(guó)有限公司榮獲“2015在華外資企業(yè)杰出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)” 李雋(右二)代表金沙中國(guó)有限公司上臺(tái)領(lǐng)獎(jiǎng)

　　國(guó)泰君安(香港)近日發(fā)布研究報(bào)告稱，金沙中國(guó)股價(jià)漲過目標(biāo)價(jià)，將其投資評(píng)級(jí)從“收集”下調(diào)至“中性”，維持公司28.20港元的目標(biāo)價(jià)。

　　國(guó)泰君安(香港)報(bào)告指出，由于較弱貴賓分部業(yè)績(jī)，金沙中國(guó)的2016年2季度調(diào)整后物業(yè)EBITDA同比下跌13.5%至4.88億美元，低于彭博一致預(yù)期0.8%，低于國(guó)泰君安(香港)預(yù)期8.7%。公司的凈收入為14.27億美元，同比下降16.2%（環(huán)比下降9.2%），差過行業(yè)。公司的貴賓轉(zhuǎn)碼數(shù)同比下跌27.3%，環(huán)比下降17.4%，差過行業(yè)?？偛┎适杖胧袌?chǎng)份額為21.7%，同比下降2.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)整后物業(yè)EBITDA利潤(rùn)率同比上升1.0個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升了1.2個(gè)百分點(diǎn)至33.2%。

　　基于下調(diào)公司未來收入預(yù)期，國(guó)泰君安(香港)分別下調(diào)2016年至2018年調(diào)整后物業(yè)EBITDA預(yù)期5.8%、5.4%和3.7%。金沙中國(guó)2016年2季度收入低于國(guó)泰君安(香港)預(yù)期8.9%，原因?yàn)橘F賓博彩收入低于預(yù)期。國(guó)泰君安(香港)分別預(yù)期2016年至2018年調(diào)整后物業(yè)EBITDA為20.37億美元、21.63億美元和23.05億美元，相當(dāng)于-8.4%、6.2%和6.6%的增長(zhǎng)率。

　　國(guó)泰君安(香港)維持金沙中國(guó)28.20港元的目標(biāo)價(jià)，但是因?yàn)樯洗喂緢?bào)告發(fā)出之后股價(jià)上漲了17.3%，所以國(guó)泰君安(香港)下調(diào)投資評(píng)級(jí)從“收集”至“中性”。國(guó)泰君安(香港)的目標(biāo)價(jià)相當(dāng)于16.2倍經(jīng)調(diào)整后物業(yè)2016年EV/EBITDA、26.0倍2016年市盈率，并且對(duì)國(guó)泰君安(香港)運(yùn)用折現(xiàn)現(xiàn)金流方法得出的每股估值34.54港元有18.3%的折讓。