百貨業(yè)的春天似乎仍未到來。

　　近日，聯(lián)商網(wǎng)發(fā)布的一份分析報告顯示，涉足百貨業(yè)的57家上市公司，2016年上半年實現(xiàn)營收2628.01億元，實現(xiàn)凈利潤-53.0726億元。其中，77%的公司營收下降，75%的公司凈利潤下降，營收與凈利潤雙降的公司則占67%。

　　上述報告還特別指出，百貨業(yè)之所以會出現(xiàn)全行業(yè)平均虧損的情況，主要是受港股上市公司人和商業(yè)（01387，HK）巨額虧損的影響。根據(jù)人和商業(yè)2016年半年報，其營收為5.23億元，虧損卻達到了144.93億元。

　　另外56家百貨、購物中心上市公司，2016年上半年凈利潤率3.5%，高于零售業(yè)上市公司平均水平1.1個百分點。這被認為是“實際情況要比想象的好一些”。即便如此，聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心主任、上海商學院教授周勇在報告中認為，“百貨店、購物中心、超市在電商后發(fā)優(yōu)勢的猛攻下節(jié)節(jié)敗退，且傷亡慘重”。

　　“百貨業(yè)前幾年在努力轉(zhuǎn)型，目前有了一定的成效?！敝袊鴩H貿(mào)易促進會研究院國際貿(mào)易研究部主任趙萍表示，但是上述情況很難表明百貨業(yè)正在回暖，更多應(yīng)歸因于百貨業(yè)向購物中心和電商方向的轉(zhuǎn)型，這帶來了盈利能力的提升。

　　　　57家中43家凈利下滑

　　根據(jù)上述報告，2016年上半年，我國零售業(yè)122家零售業(yè)上市公司，包括百貨、購物中心、超市、服飾、珠寶、家電數(shù)碼、藥店、電商等零售業(yè)態(tài)，實現(xiàn)營收8943.68億元，實現(xiàn)凈利潤214.9364億元，凈利潤率僅為2.40%。

　　其中，百貨與購物中心板塊的57家上市公司，2016年上半年實現(xiàn)營收2628.01億元，占營收總額的29%，實現(xiàn)凈利潤-53.0726億元，營收下降面77%，凈利潤下降面75%，營收與凈利潤雙降面67%，都高于平均下降程度。

　　不過，根據(jù)聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心主任、上海商學院教授周勇撰文的報告顯示，百貨之所以會出現(xiàn)全行業(yè)平均虧損的情況，主要是受港股上市公司人和商業(yè)巨額虧損的影響。

　　曾被譽為“防空洞之王”的人和商業(yè)，2016年上半年營收為5.23億元，以144.93億元的虧損，拉低了百貨業(yè)上市公司2016年上半年的盈利水平。

　　這已不是人和商業(yè)的首次虧損。2013年，人和商業(yè)收入5.474億元，虧損17.48億元。2014年，人和商業(yè)虧損17.145億元。2015年，人和商業(yè)收購了控股股東關(guān)聯(lián)方持有的中國農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)批發(fā)市場，意在進入農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)；同時考慮通過出售地下商場的項目，來取得現(xiàn)金進行2016年到期的海外貸款及債務(wù)的償還。

　　目前，人和商業(yè)經(jīng)營兩個業(yè)務(wù)，分別是地下商場業(yè)務(wù)及農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)；而被稱為“出售組合”的23個已落成購物商場、11個在建購物商場和10個正在規(guī)劃并已取得建筑許可的購物商場，已經(jīng)在今年7月8日以10億美元的價格出售給人和商業(yè)主要股東戴永革控制的一間實體。

　　根據(jù)周勇撰文內(nèi)容，除人和商業(yè)以外，另外56家百貨、購物中心上市公司中，僅有8家公司虧損，這8家的虧損總額為6.47億元。

　　　　行業(yè)回暖仍需時日

　　百貨及購物中心上市公司的凈利潤率略高，這是否表明了百貨業(yè)的回暖趨勢？對此，趙萍分析認為，很難說行業(yè)正在回暖，百貨業(yè)凈利潤略高應(yīng)歸因于幾年來轉(zhuǎn)型的成效。

　　“百貨業(yè)向購物中心和電商方向轉(zhuǎn)型，帶來了比較好的盈利能力提升?！壁w萍表示，目前百貨業(yè)主要的轉(zhuǎn)型方向是購物中心、電商和深度自營，而在利潤率方面表現(xiàn)出的“回暖”，更多地是搭載了購物中心和電商的概念，為公司獲得了新的利潤增長點。

　　趙萍認為，購物中心附加了更多的服務(wù)業(yè)態(tài)，集客能力和盈利能力都在上升。對大部分百貨業(yè)公司而言，向購物中心的轉(zhuǎn)型，是業(yè)績向好的主要推動力；百貨業(yè)很多公司的電商目前處于起步階段，達到業(yè)績拉升的效果仍需時間。

　　百貨業(yè)轉(zhuǎn)型做出的嘗試還包括深度自營，通過自采的方式希望加強對市場的了解。趙萍表示，這仍處在初期探索階段，目前對業(yè)績的變化影響不大。

　　周勇在報告中認為，“百貨店、購物中心、超市在電商后發(fā)優(yōu)勢的猛攻下節(jié)節(jié)敗退，且傷亡慘重。無論是具有政府扶持與資金支持的國企，還是擁有先進零售管理技術(shù)的外企，基本無一幸免。這說明，單純以商品銷售為主的實體零售商的整體衰退已成為一種行業(yè)趨勢?！?/p>

　　那么，實體零售商未來是否存在“止損”的可能，上述衰退狀況何時將得到緩解？對此，趙萍認為，這或取決于電商的滲透情況。趙萍表示，很多實體零售商，目前仍在探索線上線下的互動發(fā)展模式；雖然O2O已不是風口，但仍是實體零售商發(fā)展重點之一。

　　“當實體零售商打通線上線下，會迎來企穩(wěn)回升的契機，和電商相比將凸顯自身優(yōu)勢?！壁w萍認為。