深交所投資者教育中心

　　投資者開通了深港通下的港股通（以下簡稱“港股通”）交易權(quán)限，就正式進入到了港股通的實戰(zhàn)階段。港股市場與內(nèi)地投資者熟悉的市場環(huán)境有著諸多規(guī)則差異，初入復(fù)雜的境外證券市場，投資者有必要提前熟悉“戰(zhàn)場”、了解規(guī)則、預(yù)測風(fēng)險，方能有的放矢，合理安排自己的投資決策。

　　一、港股通基本交易規(guī)則要點

　　【賬戶】

　　深港通和滬港通采用“雙通道”獨立運行機制，深港通下的港股通和滬港通下的港股通證券賬戶內(nèi)股票不能交叉賣出，但滬深港股通賬戶賣出港股的資金可以交叉使用。

　　【幣種】

　　港股通交易，以港幣報價成交，以人民幣清算并交收。

　　【訂單類型】

　　內(nèi)地投資者參與港股通股票交易時，僅能使用兩種訂單類型：在競價時段應(yīng)當(dāng)采用“競價限價盤”委托；在持續(xù)交易時段應(yīng)當(dāng)采用“增強限價盤”委托。

　　【委托申報】

　　投資者參與港股通交易委托申報需輸入證券代碼、買賣價格、買賣數(shù)量等參數(shù)。投資者申報的價格遵循香港當(dāng)?shù)氐膱髢r規(guī)則，在港股市場，開市報價規(guī)則與持續(xù)交易時段報價規(guī)則不同，但投資者在這兩個時段輸入的買賣盤價格，均不可大于上日收盤價或按盤價九倍或以上及少于九分之一或以下，每個買賣盤不得超過3000手股份。具體的報價規(guī)則詳情，投資者可登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“規(guī)則與監(jiān)管”欄目下的“交易規(guī)則”選項中參閱《交易所規(guī)則》。

　　另外，港股通投資者只能在相應(yīng)時間撤銷訂單而不可修改訂單，可撤單時間為9∶00-9∶15；9∶30-12∶00；12∶30-16∶00；16∶01-16∶06。

　　【可交易股票數(shù)量】

　　投資者證券賬戶內(nèi)的港股股票余額分為可交易數(shù)量、日終持有余額、未完成交收數(shù)量，如發(fā)生凍結(jié)，還包括凍結(jié)數(shù)量。港股通投資者的可交易數(shù)量計算公式為：

　　可交易數(shù)量=日終持有余額+未完成交收數(shù)量－凍結(jié)數(shù)量

　　投資者凈買入港股股票時，未完成交收數(shù)量為正；投資者凈賣出港股股票時，未完成交收數(shù)量為負。

　　【碎股交易】

　　內(nèi)地投資者手中少于一手的“碎股”，需要通過聯(lián)交所交易系統(tǒng)的“碎股/特別買賣單位市場”交易。港股通投資者只能在碎股市場賣出碎股，不能買入。

　　二、深港兩市交易制度差異

　　深港兩地股票市場交易制度差異諸多，投資者有必要提前做好功課，明辨差異，才能在港股投資中游刃有余。為了方便投資者理解，我們梳理出一些深港兩市的主要差異，供大家參考：

　　一是交易交收機制不同。不同于內(nèi)地A股市場的T+1交易制度，港股實行T+0回轉(zhuǎn)交易、T+2交收制度，也就是說投資者買入港股當(dāng)天即能賣出，而賣出時在T+2日完成交收前仍享有該證券的權(quán)益。

　　二是漲跌幅限制不同。深市A股市場的股票、基金交易有10%的價格漲跌幅限制， ST和*ST等被實施特別處理的股票有5%的價格漲跌幅限制；港股市場不設(shè)漲跌幅限制，但聯(lián)交所為防止個股股價短期大幅波動，在2016年8月22日起推出了市場波動調(diào)節(jié)機制，即部分適用市場波動調(diào)節(jié)機制的個股在監(jiān)測時段出現(xiàn)價格劇烈波動時，會觸發(fā)5分鐘的冷靜期，在冷靜期內(nèi)交易價格受到觸發(fā)時5分鐘前最后一次交易價格的上下10%范圍的限制。

　　三是交易單位規(guī)定不同。深市A股競價交易買入股票應(yīng)為100股或其整數(shù)倍；港股交易每“手”股數(shù)沒有統(tǒng)一規(guī)定，港股的上市公司可以自行設(shè)立不同數(shù)量的每手股票交易單位，可以是100、200、1000或5000等。

　　四是最小報價單位不同。深市A股是0.01元人民幣；而港股不同價格的股票，最小報價單位不同，股價越高，最小報價單位越大。

　　五是交易時間安排不同。深市A股的交易時間分為：開盤集合競價時段（9∶15-9∶25）、連續(xù)競價時段（9∶30-11∶30和13∶00-14∶57）、收盤集合競價時段（14∶57-15∶00）；投資者買賣港股通股票的交易時間應(yīng)遵守聯(lián)交所相關(guān)規(guī)定。

　　六是“半日市”特別安排。港股市場還有一個比較特殊的“半日市”，即如果圣誕前夕（12月24日）、新年前夕（12月31日）及農(nóng)歷新年前夕（農(nóng)歷臘月最后一天）為交易日，則香港市場僅有半天交易。如果該日為港股通交易日，那么該日的港股通交易也僅有半天交易。

　　七是報價顯示不同。港股證券市場股票價格上漲時，股票報價屏幕上顯示的顏色為綠色，下跌時則為紅色，與內(nèi)地證券市場存在差異。但是，不同的行情軟件商提供的行情走勢顏色可以重新設(shè)定，投資者在使用行情軟件的時候，應(yīng)當(dāng)仔細檢查軟件的參數(shù)設(shè)置，避免慣性思維帶來的風(fēng)險。

　　八是風(fēng)險警示和退市制度差異。深市A股存在證券簡稱前加入警示標(biāo)記的情形（例如，ST、*ST等標(biāo)記），來提示投資者投資風(fēng)險，且對退市股票安排了退市整理期，退市后股票仍可進入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易；而聯(lián)交所采用非量化的退市標(biāo)準(zhǔn)且沒有退市風(fēng)險警示、退市整理期等安排，港股通股票一旦從聯(lián)交所市場退市，沒有相關(guān)后續(xù)交易安排，投資者將面臨無法繼續(xù)通過港股通買賣相關(guān)股票的風(fēng)險。

　　對于港股通投資者而言，應(yīng)認真了解學(xué)習(xí)以上深港兩市差異，這既是實戰(zhàn)利器也是防御盾牌，做到心中有數(shù)才能在港股市場游刃有余。

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