從美國大選后首日表現(xiàn)歷史看港股未來一年走勢

　　9日，美國大選結(jié)束，特朗普反超對手希拉里勝出，一下子令全球市場出現(xiàn)劇烈震蕩。由于大選投票和結(jié)束時(shí)，亞洲地區(qū)是第一個(gè)知道大選結(jié)果的市場，因此日本、香港、澳大利亞等區(qū)內(nèi)主要股市都顯著下跌，其中，恒生指數(shù)在盤中一度大跌900多點(diǎn)。同時(shí)，其他投資工具也出現(xiàn)大幅波動(dòng)，例如：國際金價(jià)急漲、美元兌日元匯率重挫......

　　市場被同一塊石頭絆倒兩次

　　美國大選結(jié)果出人意表，環(huán)球市場因此出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但德國司法部長馬斯在社交網(wǎng)站上表示，“世界不會因此完結(jié)，但將會變得更加瘋狂”。

　　對此，瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事陶冬在博客撰文指出，美國大選結(jié)果給環(huán)球市場帶來的沖擊，就像“市場被同一塊石頭絆倒了兩次”——繼英國公投之后，政界、媒體和金融業(yè)再一次用精英邏輯來判斷選民的取向，相信經(jīng)濟(jì)與制度成本過高足以令民眾在最后一刻選擇穩(wěn)健、保守，“但這次，他們又錯(cuò)了一次”。全球化、量寬（QE）乃至政治紛爭不斷的政治體制并沒有幫到基層民眾。這些基層民眾在金融市場、媒體聲音上沒有話語權(quán)，但是在選票上卻占了大多數(shù)。精英與市場低估了基層對現(xiàn)體制的憤怒，高估了他們對選舉的左右能力。

　　陶冬指出，由于市場完全錯(cuò)判了美國大選的結(jié)果，之后金融資產(chǎn)價(jià)格作出劇烈調(diào)整是無可避免的。但是必須明白，特朗普當(dāng)選總統(tǒng)與雷曼倒閉不同，沒有即時(shí)的流動(dòng)性危機(jī)，央行和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)也準(zhǔn)備好隨時(shí)出手穩(wěn)定市場。這是一次制度沖擊，其意義在于許多制度性的趨勢會慢慢地出現(xiàn)改變，從全球化到央行監(jiān)管，從移民政策到貿(mào)易理念，一切都可能改變，但是絕非一蹴而就，這需要有若干年甚至幾十年的時(shí)間與過程。特朗普當(dāng)選，未必對美國經(jīng)濟(jì)帶來立竿見影的負(fù)面影響。他既不能增加就業(yè)也不能摧毀就業(yè)，他沒有資金在墨西哥邊界建起數(shù)千公里的高墻，更沒有可能和普京兩個(gè)人私底下喝兩杯伏特加。最大的變化可能是耶倫已經(jīng)打開電腦更新履歷書了，令12月加息變得不確定了。

　　談及美國大選對香港經(jīng)濟(jì)的影響，香港財(cái)政司司長曾俊華表示，目前香港整體金融體系運(yùn)作正常，強(qiáng)調(diào)港元匯率和利率保持穩(wěn)定，銀行流動(dòng)性充足，離岸人民幣市場也保持穩(wěn)定。面對市場波動(dòng)，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)會繼續(xù)留意發(fā)展，與港交所和業(yè)界保持溝通，并為市場中介人進(jìn)行壓力測試，確保金融市場交易有秩序地進(jìn)行。他同時(shí)提醒投資者，環(huán)球金融市場仍可能波動(dòng)，因此要保持冷靜，小心管理風(fēng)險(xiǎn)。他相信，香港經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)良好、金融和銀行體系成熟穩(wěn)健，加上特區(qū)政府財(cái)政健康，因此有信心應(yīng)對外圍市場波動(dòng)。曾俊華同時(shí)表示，美國是香港的重要貿(mào)易伙伴，對環(huán)球經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)作有重大影響力，香港政府會密切留意選舉結(jié)果會否影響美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、全球市場以至香港經(jīng)濟(jì)。

　　未來一年港股有望維持升浪

　　雖然大選當(dāng)日，全球股市一片愁云慘霧，但也有業(yè)內(nèi)人士并不那么悲觀。

　　香港麒麟金融集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)師曾志英表示，從之前的經(jīng)驗(yàn)看，相信市場動(dòng)蕩只是短暫的現(xiàn)象，之后形勢仍有望逆轉(zhuǎn)，“就好像今年6月英國公投脫歐的一刻，也曾令港股大跌1000多點(diǎn)，但自此之后，港股走出了一波上升了近5000多點(diǎn)才見調(diào)整的小牛市?！?/p>

　　港股的這次升浪是自6月24日，恒生指數(shù)由19600點(diǎn)起步，直到9月9日的高位24364點(diǎn)，即是大漲了約4700點(diǎn)才出現(xiàn)調(diào)整。

　　曾志英指出，美國大選結(jié)果公布特朗普反超勝出后，港股一度重挫900多點(diǎn)，重磅股全線下跌，港交所首當(dāng)其沖，跌幅近3%?！笆聦?shí)上，無論誰勝誰負(fù)，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自1928年以來美國的22次大選過后，即投票結(jié)束后第一天，美股指數(shù)有15次錄得下跌，平均跌幅1.8%?！币?008年奧巴馬擊敗對手麥凱恩當(dāng)選總統(tǒng)后一天為例，當(dāng)時(shí)正值金融海嘯，美股指數(shù)重挫5.3%；到奧巴馬2012年成功連任時(shí)，大選日之后的第一天，美股指數(shù)下挫2.4%，但在之后的12個(gè)月，美股在奧巴馬任內(nèi)出現(xiàn)歷來走勢最勁的一次牛市。

　　在美國大選結(jié)果公布后，左右市場的另一個(gè)關(guān)鍵因素是，投資者很快將焦點(diǎn)重放在美聯(lián)儲是否會最快在下個(gè)月加息的議題上。理論上看，希拉里是本次美國大選的“穩(wěn)妥之選”，但特朗普上臺后還是否真的會加息呢？畢竟特朗普是商人出身，最后只會“向錢看”，“現(xiàn)在甚至有人認(rèn)為特朗普當(dāng)選之后，美聯(lián)儲不但不會在12月加息，甚至可能減息，你信嗎？”曾志英表示，“再看港股的走勢，由于大選結(jié)果讓市場大跌眼鏡，因此不排除港股在短期再下試低位，甚至有機(jī)會下試俗稱‘牛熊分界線’的250天均線（約21400點(diǎn)），但這是等了很久的入市良機(jī)?！?/p>

　　特朗普競選期間曾聲稱，當(dāng)選后將向中國出口商品征收40%的關(guān)稅，市場因此憂慮他會對中國的出口構(gòu)成威脅。然而，大家都知道特朗普在競選期間多次針對中國，其實(shí)是為了討好選民的手段，“以他那樣精明的生意頭腦，又怎么會損人害己、放棄中國這么大的市場呢？因此，不排除他在上臺后會向中國要更多的甜頭?！痹居⒎治稣f，所以無論誰勝誰負(fù)，投資者都不要輕舉妄動(dòng)！按照顧是波浪理論來分析，恒指五浪中的三浪有機(jī)會在24300點(diǎn)左右見頂，然后四浪出現(xiàn)回吐，有機(jī)會跌至21600點(diǎn)（即一浪頂部），之后再出現(xiàn)五浪上升，“如果按美國大選一年后仍有60%上升空間計(jì)算，加上五浪理論來分析，港股浪升破三浪頂部的機(jī)會仍較大。換言之，經(jīng)調(diào)整后未來一年港股仍將維持升浪?！?/p>