23日港股中午收市后，莎莎國際(00178.HK)公布了截至9月底為止的中期業(yè)績，期內(nèi)公司獲純利9598.4萬港元，同比下跌37.27%；每股盈利0.03港元；擬派發(fā)中期股息0.05港元/股及特別股息0.04港元/股；另外，公司期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)額36.28億港元，同比下跌3.97%；實現(xiàn)毛利14.94億港元，同比下跌7.86%；毛利率由42.9%下降至41.2%。

　　公司同時公布，截至9月底，“莎莎”店鋪數(shù)量為281間，較3月底時凈減少6間。公司表示，未來將會更加積極降低在旅游區(qū)的店鋪租金及在發(fā)展前景較佳的住宅區(qū)（包括鄰近內(nèi)地邊境的新界區(qū)）開設(shè)店鋪。

　　值得留意的是，公司在港澳地區(qū)的零售銷售額期內(nèi)下跌3.6%至29.32億港元；同店銷售下跌3.6%，較去年同期跌幅8.5%有所收窄；本地顧客及內(nèi)地旅客的交易宗數(shù)分別增長0.2%及4.4%，每宗交易平均金額分別減少6.3%及6.6%。公司預期，下半年銷售下滑的趨勢將會逐步收窄，但劇烈競爭以及毛利率下降將繼續(xù)影響公司的盈利能力。

　　對公司的中期業(yè)績表現(xiàn)有分析師認為，對于一度增勢迅猛、現(xiàn)在卻陷于消費需求低迷困境的零售商莎莎國際來說，高派息政策可能是吸引投資者回歸的一個有效方法。分析指出，該公司凈利潤暴跌了37%，僅僅為9600萬港元，主要原因是內(nèi)地赴香港游客日益減少，重創(chuàng)了零售業(yè)。

　　外資大行德銀發(fā)表研究報告表示，莎莎股價自5月份以來反彈，反映同店銷售復蘇及利潤改善等基本面因素，該行對莎莎在香港地區(qū)的經(jīng)營展望趨向正面。德銀強調(diào)，除此之外，如果管理層可以明確展示其海外發(fā)展策略，尤其是削減目前在虧損地區(qū)的業(yè)務，將成為公司未來另一個盈利推動力，對公司股價會有更為正面的提振。

　　里昂的分析師認為，香港旅游及零售業(yè)尚未見有強勁的復蘇，但是零售市道在9月及10月份已趨于穩(wěn)定，尤其是中檔零售商。該行認為，隨著店鋪租金下跌，香港的零售行業(yè)有提升估值的機會。該行將莎莎國際(00178.HK)評級由“沽售”上調(diào)至“買入”，強調(diào)看好公司強勁的現(xiàn)金流及高股息，目標價由2.7港元大幅上調(diào)至4.1港元，相當于13倍預測市盈率。

　　星展在最新發(fā)表的研究報告中指出，在港股市場上眾多的消費類股份中，明年的投資主題主要包括：盈利從低基數(shù)復蘇的企業(yè)、靠并購加快增長的企業(yè)及現(xiàn)金流強勁可派高息的企業(yè)。星展認為，在過去2-3年，去庫存、政策改變及消費者喜好轉(zhuǎn)變的影響正慢慢消減，不少企業(yè)盈利從低基數(shù)逐步復蘇，例如：李寧(02331.HK)的業(yè)務持續(xù)改善，受惠于休閑運動的潮流趨勢，因此上調(diào)其目標價至6.5港元，投資評級為“買入”；蒙牛乳業(yè)(02319.HK)銷售走勢趨向平穩(wěn)，產(chǎn)品組合改善及減少折扣，將其評級升至“買入”，目標價16.5港元。另外，周生生(00116.HK)及六福(00590.HK)定位指向大眾市場，業(yè)務正在逐步復蘇，并為股東提供穩(wěn)定的股息，因此將兩者評級升至“買入”，目標價分別為16.65港元及24.76港元。至于莎莎國際(00178.HK)，因業(yè)務慢慢地復蘇，將其目標價升至2.83港元，投資評級為“持有”。