中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京1月10日訊 美國做空機(jī)構(gòu)GeoInvesting 近日發(fā)布報(bào)告，對(duì)神州租車給出“賣出”評(píng)級(jí)，表示沽空神州租車。在國內(nèi)網(wǎng)約車新政剛剛落地的敏感時(shí)期，這一報(bào)告迅速受到關(guān)注。然而，讀了GeoInvesting的報(bào)告，從非專業(yè)的角度來看，卻發(fā)現(xiàn)它有諸多漏洞，夠不上是一份嚴(yán)謹(jǐn)、有說服力的報(bào)告。

　　GeoInvesting對(duì)車輛折舊參照美國老牌租車公司赫茲的數(shù)據(jù)，折舊年限保持在4.5-4.8年間。這恐怕難作為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，汽車的買價(jià)、賣價(jià)、二手車殘值的計(jì)算因公司而異，各國市場也有差別。同一款車，有的公司議價(jià)能力強(qiáng)，可以低買高賣，其折舊率就低，年限均攤就長。還與各公司的車型不同、主流車型的占比等動(dòng)態(tài)因素關(guān)聯(lián)。

　　神州租車是國內(nèi)租車市場第一位，其公布的折舊年限是7.3～9.9年，應(yīng)是多年來形成的常態(tài)化數(shù)據(jù)，包括它上市2年多也照此披露，必須經(jīng)過嚴(yán)格審計(jì)。所以，這里有套用美國某家公司的標(biāo)準(zhǔn)來綁架中國公司之嫌。

　　GeoInvesting報(bào)告說，神州專車新三板2016半年報(bào)顯示，專車對(duì)租車收入的實(shí)際貢獻(xiàn)為11.9億元。與神州租車半年報(bào)所披露，租車為專車提供的租賃服務(wù)收入10.3億元不對(duì)應(yīng)。其實(shí)，港股公司與國內(nèi)新三板公司在數(shù)據(jù)披露方面，計(jì)算方法并不一樣，比如凈收入與毛收入的問題，可能要專業(yè)人士來解釋。退一步說，兩家上市公司提供一份內(nèi)容相同的數(shù)據(jù)，竟然在公開財(cái)務(wù)報(bào)表上明顯不一致，這也不符常理。

　　最后，說說訂單量，GeoInvesting說神州專車日均訂單2016年第四季度由二季度34.8萬降至25萬。遺憾的是，GeoInvesting并沒有提供數(shù)據(jù)的權(quán)威來源，僅憑單方的調(diào)研數(shù)據(jù)，說服力顯然不足。但查詢此前媒體報(bào)道，神州優(yōu)車董事長陸正耀所說日均40萬單同時(shí)提到，隨著運(yùn)營效率的提升，均攤到每輛專車每天只13單，相比出租車來說其實(shí)不算高，這段話被GeoInvesting斷章取義。

　　前一段因工作需要在北京坐過幾次神州專車，每一次都跟司機(jī)簡單聊過，發(fā)現(xiàn)專車司機(jī)普遍月入在5-8千元，接單量不同收入有差距。但GeoInvesting所說部分地區(qū)專車司機(jī)月入下降達(dá)3千元，恐怕不實(shí)。網(wǎng)約車新政正式落地后，京滬之外的地區(qū)對(duì)神州專車影響不大，其車型、司機(jī)基本滿足要求，這些司機(jī)收入在新政實(shí)施前后并無差別。

　　對(duì)于新政嚴(yán)格的京滬，目前難有哪家公司完全符合要求，但北京有5個(gè)月過渡期，神州專車只要補(bǔ)充所需京籍司機(jī)就行。上海也有過渡期，現(xiàn)在臆斷因司機(jī)而影響業(yè)績下滑，并不嚴(yán)謹(jǐn)。實(shí)際上，受新政沖擊首當(dāng)其中是滴滴快車等C2C模式，完全依靠私家車接入面臨網(wǎng)約車新政的嚴(yán)格限制。

　　當(dāng)下，資本市場突然爆出“猛料”更需理性看待。GeoInvesting此前做空聯(lián)拓國際就宣告失利。這次做空行為，發(fā)生在神州優(yōu)車新一輪融資關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，不難看出幕后隱秘力量推動(dòng)。

　　事實(shí)上，GeoInvesting所提問題并無更新立意，更像炒冷飯，對(duì)神州租車的股價(jià)并無影響?？梢?，一家信用被濫用的做空機(jī)構(gòu)，其獨(dú)立、專業(yè)與公正性失去之后，不論是“做空”或是“做多”都會(huì)受到公眾的質(zhì)疑。