獲悉，2月18日晚間，天喔國際（01219）發(fā)布盈利警告稱，集團(tuán)截至2016年12月31日止，年度未經(jīng)審核股東應(yīng)占溢利將同比下降35%-45%，主要由于三方面原因：（1）集團(tuán)的自有品牌非酒精飲料的銷售費(fèi)用增加，并受到整體飲料需求疲軟以及上半年雨水較多影響，銷售未如理想；（2）非經(jīng)常性支出增加；及（3）應(yīng)占一家合營公司的利潤下跌。

　　公告同時(shí)宣稱，集團(tuán)整體經(jīng)營保持正常，預(yù)期整體收入、毛利及毛利率都保持增長，并且，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流及自由現(xiàn)金流將大幅改善。

　　令不解的是，在通脹預(yù)期、消費(fèi)升級(jí)等因素驅(qū)使下，食品飲料行業(yè)整體向好，而預(yù)期整體收入、毛利及毛利率都保持增長的天喔國際，全年利潤預(yù)期僅有1.925億-2.275億，同比減少1.225億-1.575億，幾近腰斬。

　　自有品牌非酒精飲料并非是主要原因

　　公告首個(gè)原因就是該類的影響，下圖可以看到，該類業(yè)務(wù)收入占比僅有14.84%。

　　在2016年中報(bào)中也提到過該類業(yè)務(wù)，營收是同比上升18%，凈利同比下跌僅1.6%。從營收占比和上半年下跌幅度分析，該類業(yè)務(wù)并非影響全年凈利的主要因素。

　　非經(jīng)常性支出構(gòu)不成很大影響

　　從公司上半年看，該項(xiàng)支出來看是較穩(wěn)定的。

　　上半年因捐贈(zèng)導(dǎo)致該項(xiàng)為-2246萬元，歷年均為政府補(bǔ)助，2015年最高達(dá)到4607萬，如果補(bǔ)貼今年全減，加上上半年捐款，對(duì)凈利至多影響6800萬左右。

　　合營公司利潤下跌也是主因

　　剩下的虧損數(shù)額，僅能從合營公司利潤下跌中去找。公司的合營企業(yè)，僅有南浦食品有限公司，而該公司過去兩年都有負(fù)面的新聞爆出，今年盈利具體狀況不得而知，結(jié)合集團(tuán)總體虧損數(shù)額，該公司利潤預(yù)計(jì)將十分不理想。

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