美聯(lián)儲將于3月14-15日舉行貨幣政策會議，市場普遍預期美聯(lián)儲將會加息，而由于香港采取聯(lián)系匯率制度，令市場關注香港是否會跟隨美國腳步而調(diào)高最優(yōu)惠利率(prime rate)。其中，恒生銀行(00011)發(fā)表香港經(jīng)濟月報預測，今年底前香港的銀行將不會調(diào)高最優(yōu)惠利率。

　　智通財經(jīng)了解到，香港的聯(lián)系匯率制度規(guī)定港元貨幣基礎(monetary base)的變動必須與美元外匯儲備的變動一致，即港元的發(fā)行背后需具備相應的美元作十足支持。理論上，美國利率上升，美國與香港的息差會促使投資者套利(arbitrage)，于市場拋售港元、買入美元，港元供應增加意味港元匯價轉(zhuǎn)弱，當港元匯價觸及7.85的弱方兌換保證時，香港金管局會向銀行買入港元，銀行體系總結(jié)余(aggregate balance) 隨之下跌會推動港元利率上升，繼而吸引資金回流香港，以維持港元匯率穩(wěn)定。

　　恒生銀行的報告指出，近年投資者對港美兩地息差的敏感度下降，從2015年底至今，美聯(lián)儲累計加息兩次共50點子，但一個月港元拆息僅升26點子至目前的0.45%。按此推斷，即使今年聯(lián)儲局加息三次，一個月港元拆息升幅仍然有限，估計今年底前拆息仍處0.85%以下。

　　報告還指出，考慮到港元匯價轉(zhuǎn)弱至7.85才觸發(fā)金管局弱方兌換保證操作，導致銀行體系總結(jié)余下降，而目前的港元匯價于7.7670水平附近徘徊，較接近7.75的強方兌換保證。

　　報告還表示，總結(jié)余龐大及港元隔夜拆息接近零會抑制短期港元拆息的升幅。目前總結(jié)余約2600億元，顯示銀行體系資金充裕，根據(jù)以往的市場規(guī)律，總結(jié)余一般高于數(shù)十億港元，港元隔夜拆息便會趨向零。

　　至于未來港元拆息的變化會否足以推動香港的銀行調(diào)整最優(yōu)惠利率，恒生稱，從按揭業(yè)務的角度看，假若一個月港元拆息不長期高于0.85%，銀行調(diào)整最優(yōu)惠利率的誘因不高。

　　智通財經(jīng)了解到，雖然恒生銀行預計香港將不會加息，但是本周三香港財政司司長陳茂波卻表示美國加息，香港很難不跟隨。