3月17日，花樣年控股(01777)發(fā)布2016年業(yè)績(jī)，總收入同比增加33.8%至人民幣109.21億元(單位下同);毛利增加40.1%至35.28億元；但是年度利潤(rùn)卻大減24.1%至10.64億元，導(dǎo)致公司擁有人應(yīng)占年度利潤(rùn)僅剩8.06億元，同比減少多達(dá)33.4%，這樣一份業(yè)績(jī)，屬實(shí)并不出彩。

　　面對(duì)一份并不令人滿意的答卷，二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)就比較耐人尋味了。在公司無(wú)特別重大事項(xiàng)公告的近期，公司股價(jià)于2017年2月8日開(kāi)始啟動(dòng)，當(dāng)日以2586萬(wàn)天量成交額收漲3.06%，之后一個(gè)月左右的時(shí)間，公司股價(jià)勁漲32%。尤其在3月13日，更是以5791萬(wàn)天量成交額大漲8.7%，強(qiáng)勢(shì)突破前期高點(diǎn)。截至3月17日業(yè)績(jī)公布日，公司股價(jià)微跌1.57%，并未伴隨放量。資本市場(chǎng)的舉動(dòng)，似乎與并非出彩的業(yè)績(jī)背道而馳，那其中又有什么門(mén)道呢？

　　拖累公司業(yè)績(jī)最大的兩項(xiàng)便是其他收入，以及融資成本。在翻閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，花樣年2016年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)相當(dāng)劇烈。毛利同比增長(zhǎng)近10億，其他收入虧損同比增加4.8億，融資成本同比增加近6.3億，導(dǎo)致最后的年度溢利仍減少3.3億左右。

　　匯兌虧損大幅增加，使得其他收入異常。數(shù)據(jù)顯示，2016年匯兌虧損近6.66億，相比于2015年虧損2.34億，虧損增加近4.32億，聯(lián)系到2016年的人民幣貶值，這塊的虧損變動(dòng)是可以理解的。

　　優(yōu)先票據(jù)及債券利息大增，是融資成本變動(dòng)異常主因。數(shù)據(jù)顯示，2016年優(yōu)先票據(jù)及債券的利息支出為13.65億，同比2015年的8.87億，增加近4.78億，使得融資成本大幅提高。

　　繼續(xù)挖掘發(fā)現(xiàn)，公司優(yōu)先票據(jù)及債券共增加約14億，除去短期借款減少的5億，仍增加9億。需要如此增加優(yōu)先票據(jù)及債券，難道是公司現(xiàn)金不足了嗎？

　　并非之前的猜想，公司現(xiàn)金實(shí)際是暴增的。公司2016年的銀行結(jié)余及現(xiàn)金高達(dá)91.36億，同比增加217%。

　　在如此充足的現(xiàn)金狀況下，繼續(xù)籌資，再聯(lián)系之前業(yè)績(jī)大跌，股價(jià)卻大漲的異?，F(xiàn)象，花樣年蠢蠢欲動(dòng)的雄心，似乎已經(jīng)按耐不住了，后續(xù)會(huì)有什么大動(dòng)作呢？讓我們拭目以待。（文/江松華）