本文節(jié)選“雪球”的文章，作者“復(fù)利魔方3650”。原文標(biāo)題《錯(cuò)過融創(chuàng)(01918)，還要錯(cuò)過中國(guó)軟件(600536,股吧)(00354)的套利機(jī)會(huì)嗎?》

　　4月19日，中國(guó)軟件國(guó)際(00354)發(fā)了一則公告，稱其準(zhǔn)備發(fā)行9億港元的可轉(zhuǎn)股債券。重點(diǎn)的不是這個(gè)，而是大名鼎鼎的騰訊五名創(chuàng)辦人之一的陳一丹，是其認(rèn)購(gòu)方的主要股東及發(fā)起投資人。而更重點(diǎn)的是，這個(gè)可轉(zhuǎn)債的行使價(jià)格是5港元，而4月19日，中國(guó)軟件國(guó)際的股價(jià)才4.34港元，存在套利空間，同時(shí)對(duì)公司來說也是一個(gè)不小的熱點(diǎn)事件。

　　中國(guó)軟件國(guó)際你要錯(cuò)過嗎?

　　也就是說，存在約15.2%的套利空間。事實(shí)上，4月20日股價(jià)上漲了約4%，貌似有聰明資金進(jìn)去了。

　　為什么說這個(gè)是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)套利呢，首先，在港股或者A股市場(chǎng)上，可轉(zhuǎn)股債券的換股價(jià)高于市價(jià)的情況雖不少，但說明投資方比較看好，相信未來股價(jià)會(huì)達(dá)到這個(gè)轉(zhuǎn)換價(jià)格。再者，就算不是真誠(chéng)的合作，那么就是玩資本運(yùn)作的戲法了。不過，中國(guó)軟件國(guó)際業(yè)績(jī)不錯(cuò)，屬于績(jī)優(yōu)股，加上有陳一丹以及騰訊這兩個(gè)巨大的IP，合作一起做大市場(chǎng)的可能性更大，想一想貌似還有搞頭。

　　中國(guó)軟件國(guó)際的業(yè)績(jī)其實(shí)是不錯(cuò)的，從10年開始增長(zhǎng)非常之快，而且成交量也不錯(cuò)，今天上億了，排除玩資本運(yùn)作的戲法。就算玩，那也是大神級(jí)別的人在玩啊，我們小散跟著玩，賺點(diǎn)小錢或許還是可以的。

　　　　套利，一般人理解是跨市場(chǎng)或者跨品種之間的同時(shí)買與賣，賺取兩個(gè)市場(chǎng)或兩個(gè)品種間非理性波動(dòng)的差價(jià)。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，荔枝成熟期在南方賣得很便宜，但是在無法生長(zhǎng)的北方就賣得很貴，有商人就把荔枝從南方運(yùn)到北方，扣除中間運(yùn)費(fèi)和人力等成本，最后還有利潤(rùn)，這就叫做套利。以上說的中國(guó)軟件國(guó)際也是一個(gè)道理，但是時(shí)間上的套利，只是目前股價(jià)和轉(zhuǎn)換時(shí)之間的套利。下面的是換股條件。

　　已經(jīng)錯(cuò)過了融創(chuàng)中國(guó)

　　想必知道我下面就要講融創(chuàng)中國(guó)(01918)了，先來口水一下其K線：

　　2016年9月26日，融創(chuàng)發(fā)布了一具有爆炸性的公告，但很少人重視，大概是這樣的，公司的控股股東，要超過市價(jià)認(rèn)購(gòu)自己的公司的新股份，實(shí)際上相當(dāng)于增持，聰明點(diǎn)的人一看就知道就是明擺著要大幅增持，只是沒有說那么直白而已。 但是，是以高于市價(jià)認(rèn)購(gòu)啊，當(dāng)然對(duì)投資者也很有益處，高多少呢，2016年9月26日收盤價(jià)是5.8港幣，孫宏斌認(rèn)購(gòu)價(jià)是6.18港幣，高于市價(jià)6.8%。

　　不要忘了，這個(gè)認(rèn)購(gòu)的量是非常非常大的，占已發(fā)行股本的13.31%。想想就明白了，這么大的增持，背后肯定有非常好的業(yè)績(jī)支撐嘛，邏輯很簡(jiǎn)單，大股東是最了解自己公司的人，業(yè)績(jī)?cè)趺礃右荒苛巳?，之前也可以看到吉利汽車?yán)顣５仍谥耙灿写蠓龀值膭?dòng)作。

　　又錯(cuò)過了海爾電器

　　海爾電器(01169)從2017年1月開始，股價(jià)漲幅有40%多，而1月份的一則關(guān)于可轉(zhuǎn)債行權(quán)的公告，或是這波漲勢(shì)真正的幕后推手，因?yàn)楹栯娖鞯臉I(yè)績(jī)并不咋滴嘛。

　　這背后的邏輯便是阿里巴巴，阿里早在2013年便認(rèn)購(gòu)了可轉(zhuǎn)債，相中的是海爾電器旗下的強(qiáng)大的物流體系，海爾日日順。根據(jù)1月3日的公告，阿里投資海爾電器旗下日日順物流的13.16億港元債轉(zhuǎn)股生效，可轉(zhuǎn)換成日日順物流24.1%的股份，加上此前就持有9.9%的股權(quán)，阿里將持有日日順物流34%的股權(quán)。

　　重點(diǎn)是這個(gè)行權(quán)價(jià)是19.33港幣，但是1月份海爾電器的股價(jià)才12多港幣，這個(gè)套利的空間也非常大。不管行不行權(quán)，有預(yù)期就值得炒一把，放一炮。

　　結(jié)語：第一，三個(gè)公司都存在套利的空間。第二，交易所披露的信息基本是一手信息，所以很重要，A股同理。