主編觀市

　　上周恒指突破了20日均線創(chuàng)出20周的新高，主要是多重利好推動:首先是法國第一輪投票馬克龍領(lǐng)先;其次是特朗普提出的稅改方案提振了美股信心，另外特朗普政府避免了"關(guān)門"的窘境;最后是A股方面在監(jiān)管相對緩和的氣氛下底部逐步趨于穩(wěn)定。

　　對于本周港股走勢，智通認(rèn)為需要重點(diǎn)關(guān)注后半周幾件大事:一是周四美聯(lián)儲利率決議，加息肯定不會討論，但考慮到一季度美國GDP同比增長0.7%，因此市場關(guān)注的焦點(diǎn)是其對經(jīng)濟(jì)前景的看法;二是周五美國四月非農(nóng)數(shù)據(jù)，四月數(shù)據(jù)能否迎來大的反彈需要關(guān)注;三是周日迎來法國總統(tǒng)最終大選，會不會爆"黑天鵝"需要注意。總體看，市場依然處于強(qiáng)勢狀態(tài)，只要美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏好加上A股能保持相對穩(wěn)定，則恒指依然有望創(chuàng)出高點(diǎn)，操作上注意5日均線24497點(diǎn)是短線強(qiáng)弱分水嶺，如果跌破則要小心下試24263點(diǎn)的風(fēng)險。

　　本周金股

　　民生教育(01569)該公司上市后破發(fā)，不過由于美股教育板塊的強(qiáng)勢，整個港股教育板塊已經(jīng)復(fù)蘇。民生教育上市前獲得世界銀行旗下公司認(rèn)購1.39億股，大量籌碼被機(jī)構(gòu)持有，外面籌碼并不多，值得關(guān)注。

　　信利國際(00732)2017年國內(nèi)智能手機(jī)廠商正在準(zhǔn)備新一波的雙攝像頭新機(jī)。除了臺灣龍頭廠商大立光之外，信利、TDK等雙攝像頭供應(yīng)鏈廠商也都接到客戶全力備貨的指令。而AMOLED產(chǎn)業(yè)在今年成為熱點(diǎn)。2016年11月25日，信利(惠州)智能顯示有限公司舉行“4.5代AMOLED量產(chǎn)儀式。在股價調(diào)整充分的情況下，2017年信利國際股價有所期盼。

　　個股地雷

　　膳源控股(01632)餐廳業(yè)務(wù)并無改善且很難有改善預(yù)期，在股價被莊家炒高以后，該股股價大起大落，被港證監(jiān)指股權(quán)高度集中。最近大股東不斷減持該股，散戶追貨風(fēng)險大。

　　數(shù)據(jù)看盤

　　港交所公布數(shù)據(jù)顯示,截至上周五，恒生期指(四月)未平倉合約總數(shù)為133598張;未平倉凈數(shù)42271張，到期日5月29日，未平倉合約凈數(shù)比前周增加。

　　從恒生指數(shù)牛熊街貨分布情況，恒生指數(shù)在24615點(diǎn)位置牛熊證街貨量發(fā)散，牛證逐漸偏離。騰訊、瑞聲等重磅藍(lán)籌股價不斷創(chuàng)歷史新高，對港股人氣凝聚有利，不過騰訊市值逼近3000億美元市值，股價上漲顯得進(jìn)展緩慢。預(yù)期短期內(nèi)指數(shù)持續(xù)震蕩，進(jìn)入5月港股持續(xù)炒股不炒市。

　　新股掃描

　　Okura(01655)

　　共發(fā)行1.25億股。每股發(fā)行價0.90港元-1.20港元。每手5000股，預(yù)期5月15日上市。按招股價中位數(shù)1.05港元計(jì)算，其上市后的市值約為5.25億。不計(jì)上市開支，這一股價對應(yīng)2016財(cái)年業(yè)績的市盈率約為7.67倍。

　　Okura主要從事日式彈珠游戲業(yè)務(wù)，共擁有18間日式彈珠機(jī)游戲館。近年來，受行業(yè)萎縮影響，該公司業(yè)績持續(xù)下滑，且隨著賭場法案的通過，該行業(yè)未來或?qū)⑹艿捷^大沖擊，該公司業(yè)績也將面臨壓力，不過，該公司上市估值很低，短線可保持關(guān)注。

　　產(chǎn)業(yè)觀察

　　近年來，國家扶持民辦教育發(fā)展，二孩開放預(yù)計(jì)將帶來人口增長，公辦國際班管制收緊給民辦國際班發(fā)展創(chuàng)造了條件，而一、二線城市學(xué)區(qū)房過熱及戶口獲取難度加大等因素的綜合影響，民辦學(xué)校發(fā)展迅速，行業(yè)處在快速上升時期。來港集資的民教股，基本上都屬于所在地域及教育階段的龍頭企業(yè)，成長性較好，業(yè)績報(bào)均顯示營收和凈利潤增長穩(wěn)健。

　　截止目前，港股市場上有5只內(nèi)地民辦K12教育股，分別是楓葉教育(01317)、成實(shí)外教育(01565)、宇華教育(06169)、睿見教育(06068)，以及2只上市不久的內(nèi)地民辦高等教育股：民生教育(01569)和新高教集團(tuán)(02001)。

　　簡而言之，民辦學(xué)校當(dāng)前處在集資擴(kuò)容、占領(lǐng)地盤的階段。經(jīng)營模式也相對簡單：投入資產(chǎn)，此后靠招生增加、收取學(xué)費(fèi)獲得現(xiàn)金流收入，因此學(xué)生人數(shù)和學(xué)費(fèi)水平是最為關(guān)鍵的指標(biāo)。

　　楓葉教育管理層預(yù)計(jì)18財(cái)年入學(xué)人數(shù)約為33000-34000，同比增長30%，部分增長通過合并和收購其他學(xué)校實(shí)現(xiàn)(如公司在今年2月收購在校生人數(shù)3300海南學(xué)校);睿見教育管理層發(fā)布指引稱，預(yù)算以兩億元收購廣東一所學(xué)校，計(jì)劃9月前完成。希望新學(xué)年學(xué)生達(dá)到4萬人，新學(xué)年人均學(xué)費(fèi)或會有高單位數(shù)至雙位數(shù)增幅;成實(shí)外新學(xué)年在四川省成都、攀枝花及自貢等三個城市有9間新學(xué)校開張。

　　教育板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。比較這幾只股，除成實(shí)外教育和新高教集團(tuán)之外，其他民教股的PE當(dāng)前在20左右，估值相對較低。另外值得注意的是，成實(shí)外及民生教育的機(jī)構(gòu)持股比例較大，籌碼相對集中。

　　海外來風(fēng)

　　美股需時間消化美國總統(tǒng)特朗普缺乏細(xì)節(jié)的稅務(wù)改革計(jì)劃的消息而作出整固。

　　上周道瓊斯工業(yè)指數(shù)升1.9%，4月則升1.3%;標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)升1.5%，4月升0.9%;納斯達(dá)克指數(shù)升2.3%，4月則升2.3%，是連續(xù)六個月上揚(yáng)，創(chuàng)下2013年5月以來最長連升月數(shù)。重量級科技股，例如亞馬遜與Alphabet造好，令到納指跌幅較另兩個主要指數(shù)少。較早時，美國公布首季經(jīng)濟(jì)增長0.7%，是3年來最低。消息對大市影響不大。

　　Wedbush Securities股票部主管Ian Winer相信，大市經(jīng)歷周初的升勢后，開始出現(xiàn)整固。

　　Fort Pitt Capital基金經(jīng)理Kim Forrest認(rèn)為，不單是科技巨擘，部分藍(lán)籌業(yè)績消息也有利好市況的作用，當(dāng)中包括埃克森美孚、雪佛龍、好時年輪胎、Western Digital、GoPro 等。

　　主編感言

　　上周恒指的走勢明顯強(qiáng)于市場預(yù)期，蘋果因?yàn)镮phone8再次成為市場焦點(diǎn)，本刊上周推薦的金股通達(dá)集團(tuán)(00698)周漲幅達(dá)11.68%，之前反復(fù)推薦的IGG(00799)在橫盤整理之后，周漲幅13.41%，而沒有業(yè)績支撐的前期強(qiáng)勢股回調(diào)明顯，港股對業(yè)績的看重可見一斑。

　　現(xiàn)階段的恒指在資金流入和股價上漲之間形成明顯的正反饋，只要外圍不出現(xiàn)大的變動，比如朝鮮問題和美國稅改預(yù)期變化，恒指的走勢就依然強(qiáng)勢，而且外圍的影響也只是偏短期，繼續(xù)看好恒指中長期表現(xiàn)，再次強(qiáng)調(diào)一般的利空對恒指的影響極為短期和有限，每次調(diào)整都是買入的機(jī)會。

　　[免責(zé)申明]股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。本資訊不構(gòu)成投資建議，查閱更多資訊請關(guān)注智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)(博客,微博)(http://www。zhitongcaijing.com/)或者在各大應(yīng)用商店搜索智通財(cái)經(jīng)下載最新APP便捷查看。