本文來源：微信公眾號“輝立資本”

　　4月20日，金邦達(dá)寶嘉(03315)與部分投資者面對面進(jìn)行業(yè)務(wù)交流。以下為交流會要點以及問答實錄：

　　公司業(yè)務(wù)

　　公司于1993 年在香港成立。目前在中國有兩個研發(fā)中心，分別位于北京和珠海。珠海是公司主要運營中心，包含卡片的軟硬件研發(fā)、生產(chǎn)和數(shù)據(jù)服務(wù)?，F(xiàn)在公司有三個為銀行等發(fā)卡機構(gòu)提供數(shù)據(jù)外包服務(wù)的數(shù)據(jù)中心，分別在珠海、上海和菲律賓馬尼拉。

　　經(jīng)過20 多年的發(fā)展和積累，公司業(yè)務(wù)已覆蓋1000 多家國內(nèi)銀行、40 多家海外銀行、200 多個政府項目、100 多個交通項目以及50 多個零售客戶。公司是中國首間和唯一一間獲6 大信用卡組織認(rèn)證的供應(yīng)商。公司于2013 年底在香港上市。

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)

　　公司將在繼續(xù)發(fā)展核心業(yè)務(wù)的同時，開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)分為以下三個方面。

　　GCaaS 云平臺服務(wù)：包括GCaaS 云服務(wù)和云測試實驗室。2016 年10 月在阿里巴巴云棲大會上成功發(fā)布GCaaS 云平臺。銀行原來的業(yè)務(wù)模式為較多在柜臺做金融服務(wù)，現(xiàn)在銀行希望盡可能降低柜臺網(wǎng)點成本，云平臺幫助銀行把柜臺服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)殡娮踊脚_服務(wù)。公司提供高安全的數(shù)據(jù)系統(tǒng)和發(fā)卡系統(tǒng)平臺支持。公司通過這個平臺幫助銀行降低成本、提高獲客能力和增加金融業(yè)務(wù)覆蓋面。

　　智慧安全設(shè)備：基于核心安全支付技術(shù)的拓展，集團已儲備多樣化移動支付可穿戴產(chǎn)品，去年起已陸續(xù)投入市場。

　　系統(tǒng)解決方案：包括智慧生活解決方案以及即時發(fā)卡解決方案, 已在企業(yè)園區(qū)、物業(yè)社區(qū)和銀行機構(gòu)等項目做推廣。

　　加快海外拓展步伐

　　海外擴張是公司重要發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過近幾年的積極布局，公司海外團隊不斷擴充，并已完成第一個海外數(shù)據(jù)中心和新加坡全資子公司的設(shè)立，并將強化香港作為全球業(yè)務(wù)總部的地位。未來幾年，公司將緊隨各國的芯片卡遷移計劃，積極開拓東南亞新興市場。

　　同時受惠于國家的“一帶一路”政策和銀聯(lián)國際化拓展，海外業(yè)務(wù)不斷取得突破。

　　1Q2017芯片卡出貨量

　　金邦達(dá)寶嘉于4月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，公司于第一季度芯片卡出貨量約4,413 萬張(2016 年同期：約4147 萬張)，同比增長約6%。同時，信用卡業(yè)務(wù)獲得突破性發(fā)展，期內(nèi)信用卡出貨量同比大幅增長逾50%，信用卡業(yè)務(wù)在集團的業(yè)務(wù)占比亦顯著提升。

　　問答紀(jì)要

　　Q1：過去兩三年市場份額的變化數(shù)據(jù)如何?2016年市場份額稍微領(lǐng)先于競爭對手，公司有什么特別的優(yōu)勢領(lǐng)先于競爭對手?

　　A1：中國從2012 年底開始發(fā)芯片卡，公司芯片卡的市場份額2013、2014 年基本保持在14%左右的水平。2016 年相比2015 年提升0.5 個百分點，達(dá)到15.1%。行業(yè)競爭激烈，但基本上前六大公司控制了60-70%的市場份額，市場集中度較高。

　　銀行轉(zhuǎn)換供應(yīng)商的成本較高，盡管行業(yè)競爭激烈，公司未來仍有希望進(jìn)一步提高市場份額。公司在信用卡和數(shù)據(jù)服務(wù)方面有優(yōu)勢，公司2016 年信用卡產(chǎn)品出貨量占比38%，說明公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)于其它公司，且信用卡預(yù)計是接下來的爆發(fā)點，公司更有優(yōu)勢獲取市場份額。VISA，Master Card 等國際卡組織進(jìn)入中國市場發(fā)行單獨品牌信用卡產(chǎn)品，公司積累豐富的國內(nèi)、國際產(chǎn)品和項目經(jīng)驗因而有優(yōu)勢。

　　Q2：公司的創(chuàng)新產(chǎn)品是否已經(jīng)貨幣化?未來哪塊業(yè)務(wù)可以最快變現(xiàn)?對收入的貢獻(xiàn)如何?

　　A2：云服務(wù)在跟國內(nèi)一兩家銀行試點，現(xiàn)在還沒有實現(xiàn)收入，但是云測試實驗室在2016 年已有小規(guī)模的收入。移動支付可穿戴設(shè)備方面，公司2016 年訂單規(guī)模已經(jīng)超過千萬。系統(tǒng)解決方案在過去的幾年已經(jīng)有不少規(guī)模的收入，收入占比7-8%。逐步提升服務(wù)和解決方案業(yè)務(wù)的收入占比是集團的其中一個業(yè)務(wù)目標(biāo)。

　　Q3：公司和第二大股東Gemalto(國際芯片卡公司)的關(guān)系和競爭方面的界定以及在股權(quán)方面是否有矛盾?

　　A3：公司和第二大股東Gemalto 是重要的戰(zhàn)略合作伙伴。兩者在業(yè)務(wù)層面強強聯(lián)合，不僅可增加議價能力也可增強市場能力。Gemalto 重視公司在中國市場的增長和海外開拓。在海外市場，雙方雖有一定的競爭，但各自的市場優(yōu)勢不同，公司在銀聯(lián)產(chǎn)品的國際化開發(fā)和東南亞市場更有優(yōu)勢。因為風(fēng)控需求，全球各大銀行也會盡可能避免單一集中采購，因此公司在海外市場有很大發(fā)展機會和合作機會。

　　Q4：公司最近在珠海買了土地建設(shè)金融數(shù)據(jù)中心，定位如何?

　　A4：公司初步規(guī)劃，將重點定位放在新業(yè)務(wù)板塊，如金融科技、金融數(shù)據(jù)服務(wù)等。目前還在作具體計劃，后續(xù)會有更清晰的計劃。

　　Q5：公司在香港買了個物業(yè)，租金的節(jié)省和租金收入大概是多少?

　　A5：物業(yè)出租的回報率比銀行的利息收益率高。

　　Q6：公司有較多現(xiàn)金，過去幾年都沒有用作收購，這十幾億的資金目前有沒有收購計劃?

　　A6：公司一直在看項目，管理層比較謹(jǐn)慎和穩(wěn)健。經(jīng)過一系列的調(diào)整，現(xiàn)在資本市場慢慢地趨于理性，現(xiàn)在是一個不錯的機會，公司也在國內(nèi)和海外尋找有價值的標(biāo)的進(jìn)行積極接洽。未來將考慮海外開拓和業(yè)務(wù)多元化等方面。今年將加大資源投入，加速投資并購。投資并購方面目前會考慮包括產(chǎn)業(yè)鏈整合、物聯(lián)網(wǎng)安全認(rèn)證、金融科技等方向。

　　Q7：產(chǎn)品價格厘定是否有政府指引?

　　A7：價格和產(chǎn)品需求及單次采購數(shù)量規(guī)模有關(guān)系。通常情況下，信用卡價格比借記卡稍微高一些，因為信用卡有定制化服務(wù)。政府不會直接干預(yù)銀行的采購，但銀監(jiān)會會監(jiān)管銀行采購。行業(yè)在監(jiān)管下不太可能有惡性價格戰(zhàn)。

　　Q8：銀行是否會壓價?

　　A8：銀行卡產(chǎn)品在銀行成本里占比很小，銀行可能更愿意在其他方面如減少柜臺網(wǎng)絡(luò)等降低成本。