本報實習(xí)記者 張怡然

　　截至11日收盤，香港股市出現(xiàn)三連陽。當(dāng)日恒生指數(shù)最高見25203點，再創(chuàng)21個月高位，隨后漲幅收窄，于25100點之上震蕩，最終收報25125.55點，漲幅為0.44%。

　　雖然股市表現(xiàn)良好，但港元匯率今年以來的表現(xiàn)不盡如人意。截至北京時間5月11日18時，美元兌港元匯率已由2017年年初的7.75附近升至7.79。是否有較多資金從香港市場流出導(dǎo)致港匯持續(xù)下跌？分析人士認(rèn)為，目前來看，香港市場并不存在資本大幅外流的風(fēng)險。

　　利差因素導(dǎo)致港幣下跌

　　在2017年第一個交易日（1月2日）美元兌港元達到7.7505后，港元匯率就開始持續(xù)震蕩走軟。對于港元匯率的持續(xù)下跌，業(yè)內(nèi)人士表示，還是要歸結(jié)為利差的因素。盡管去年12月和今年3月美聯(lián)儲連續(xù)兩次加息之后香港金融管理局也都進行了“跟隨式加息”，但港幣市場拆借利率“不買賬”，成為壓制港元匯率持續(xù)走軟的推手。

　　數(shù)據(jù)資料顯示，上一次港元持續(xù)走貶是在2016年年初，當(dāng)時香港地區(qū)和美元利率也出現(xiàn)了一次顯著背離。美聯(lián)儲在2015年12月加息25基點，LIBOR美元利率應(yīng)聲上行，但香港金管局在緊跟美聯(lián)儲加息后，港幣同業(yè)拆借HIBOR利率卻幾無變化。專家分析稱，在美聯(lián)儲利率正?；谋尘跋?，盡管香港實行聯(lián)系匯率制度，但自身的經(jīng)濟基本面還不能充分支持香港金管局主動加息。

　　這兩年來，港元匯率曾經(jīng)出現(xiàn)過三次較為持續(xù)的階段性下跌，分別是在2016年1月、2016年5月和2016年12月。其中，除2016年5月外，2016年1月和2016年12月的兩輪港元匯率下跌，整體與美聯(lián)儲的加息在時間窗口上高度吻合。

　　南下資金踴躍

　　香港金融管理局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年4月底的官方外匯儲備資產(chǎn)為4000億美元，較3月底的3955億美元環(huán)比增加1.14%。對于市場擔(dān)心的香港資本外流問題，專家分析稱，結(jié)合近幾個月內(nèi)地官方外匯儲備和香港近期金融市場整體情況來看，并沒有出現(xiàn)明顯的異常資本流動情況。

　　最近香港股市的良好表現(xiàn)，則反映出在資金面上南下資金仍然比較活躍。數(shù)據(jù)顯示，從年初至今，港股通(滬)資金流入為約1046億元，港股通(深)流入為275億元。南下資金量仍然明顯高于北上。5月11日，滬港通南向流入25.57億元，深港通南向流入2.16億元，南向合計流入27.73億元，總成交額占大市成交額的9.38% 。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近期南向資金重點流入的板塊包括內(nèi)資金融股、地產(chǎn)股、能源股等。在個股方面，匯豐控股、豐盛控股、中國神華、新華保險(601336,股吧)、中信銀行、中國移動的凈買入額均排在前列。此外，騰訊、美圖、周黑鴨等均為受關(guān)注度較高的股票。尤其是騰訊在最近兩周股價連續(xù)走強，目前市值已達2.41萬億港元。

　　摩根士丹利發(fā)表報告表示,長遠看好中國市場,并重申對恒指的最樂觀預(yù)測為突破30000點。摩根士丹利主要認(rèn)為，應(yīng)該以長線的角度去看中國經(jīng)濟,相信中國可以避免金融市場的震蕩,因政府有能力控制流動性及避免信貸周期逆轉(zhuǎn)。大摩預(yù)計內(nèi)地資金將繼續(xù)南下至香港市場,估計未來12個月的南下資金將多達300億美元,其中100億美元為保險資金。