本文來(lái)自“王雅媛港股圈”，作者圖圖。

　　6月2日，曾遭做空機(jī)構(gòu)狙擊、股價(jià)坐過(guò)山車的桑德國(guó)際(00967)刊發(fā)公告稱，公司財(cái)務(wù)部于5月31日發(fā)現(xiàn)部分財(cái)務(wù)資料遺失。這幫小偷也真是神奇，不偷現(xiàn)金偷財(cái)報(bào)!

　　　　在這之前，桑德國(guó)際就曾被香港證監(jiān)會(huì)勒令停牌，原因是其銀行存款和賬面金額有直接高達(dá)20億元的現(xiàn)金差額，然而調(diào)查結(jié)果卻讓人啼笑皆非。

　　現(xiàn)金差額是指桑德國(guó)際通過(guò)其代理人桑德集團(tuán)就潛在收購(gòu)兩家內(nèi)地水處理公司于2014年11月前后，支付的20億元誠(chéng)意金所致。由于公司CFO王先生疏忽，忘記在年初審計(jì)前將此收支計(jì)入賬本。最后桑德集團(tuán)向公司退回20億元及利息才得以收?qǐng)觥?/p>

　　對(duì)此，我只想說(shuō)：王先生，可以向你借20億么?

　　流氓處處有，股市也不少。翻查資料不難發(fā)現(xiàn)，類似這種“奇葩”的消息在香港市場(chǎng)并不少見(jiàn)。

　　一、2015年-2016年上市公司“第一騙”評(píng)選

　　中國(guó)動(dòng)物保健品(00940)(以下簡(jiǎn)稱中動(dòng)保健)12月28日晚間公告：12月4日公司在河北省保定市清苑區(qū)丟了一輛卡車，卡車上裝載有截至2011-2014年四個(gè)財(cái)政年度,及2015年度的所有財(cái)務(wù)文件正本。　　一輛車憑空消失了，那也只能求助警察叔叔。公司還為此成立了特別調(diào)查小組，根據(jù)公安局的道路監(jiān)察系統(tǒng)派人前往卡車途經(jīng)的方向?qū)ふ?，但并無(wú)收獲。

　　八天之后，公司被公安局告知卡車已經(jīng)找到了，但是里面的財(cái)務(wù)文件卻不翼飛......

　　公司表示仍會(huì)全力搜尋遺失的文件及副本以減少損失，對(duì)此我只能表示對(duì)公司自導(dǎo)自演的能力佩服得五體投地。

　　與此相比，山水水泥(00691)關(guān)于股權(quán)爭(zhēng)奪則顯得更加復(fù)雜，劇情堪比電視劇。

　　2013年11月，爆發(fā)數(shù)千職工對(duì)集團(tuán)董事長(zhǎng)張才奎利用酌情信托侵吞職工股份維權(quán)事件。

　　2015年，先是山水水泥金鐘寫字樓賬本失蹤，后來(lái)又有主要附屬公司山東山水濟(jì)南總部，遭前董事(張氏父子)聯(lián)同黑幫闖入及搗亂。張氏父子占據(jù)公司總部及5間工廠，并扣留印章及賬本。

　　2017年4月，山水水泥董事會(huì)主席廖耀強(qiáng)、第一大股東李留法及董秘，帶領(lǐng)著600多人聚集在公司總部門口。強(qiáng)行對(duì)其辦公樓的幾個(gè)門進(jìn)行砸打，還將裝載機(jī)開(kāi)上辦公樓門口回廊，對(duì)辦公樓大門進(jìn)行撞擊。

　　這次打砸事件只是出于山水水泥要試圖掌控核心子公司山水水泥集團(tuán)的控制權(quán)。

　　對(duì)于這樣演繹的故事，我只能哈哈哈......　　而另一家正在辦理除牌手續(xù)的大慶乳業(yè)(01007)。在2013年1月曾發(fā)公告：公司在大慶乳品廠區(qū)內(nèi)辦公樓的暖氣管，因?yàn)楸狈教鞖夂?，加上管道老化出現(xiàn)爆裂現(xiàn)象，而管道爆裂對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)、物流、行政和工程部辦公室內(nèi)的辦公設(shè)備、電腦及文件造成廣泛破壞。

　　除此之外，A股還有一些“奇葩”公司：

　　借海鮮存貨卷錢跑路的獐子島(002069,股吧)(002069.SZ);

　　5億元存貨丟失的上海物貿(mào)(600822,股吧)(600822.SH);

　　5億元存款不翼而飛的瀘州老窖(000568,股吧)(000568.SZ)。

　　在下表示很佩服這些公司負(fù)責(zé)人的腦洞，花式遺失實(shí)在令人大開(kāi)眼界。

　　沒(méi)有最奇葩，只有更奇葩!

　　二、悉數(shù)上市公司的“奇葩”事兒

　　目前這幾家公司都進(jìn)入了停牌階段，那么復(fù)牌希望幾何，下面看看我的分析：

　　(1)資料被盜，引清盤

　　我們先看中動(dòng)保健，這家一整車年報(bào)等財(cái)務(wù)資料被盜，連續(xù)三年沒(méi)有公布年報(bào)的“奇葩”港股公司，近期收到來(lái)自香港高等法院的清盤聆訊。

　　自2015年3月停牌至今已經(jīng)兩年多，它坑了不少中小投資者，就連專業(yè)投資的QDII基金也有多只踩雷。

　　其實(shí)農(nóng)業(yè)這行業(yè)就特別容易出事，那為何還是有這么多投資者踩雷?這鍋似乎只能甩給Lilly了。

　　2013年，作為保健品行業(yè)的佼佼者，美國(guó)制藥商“禮來(lái)”公司的子公司Lilly Nederland Holding B.V花了1億美金入股中動(dòng)保健。

　　從持股比率來(lái)看，Lilly持有了中動(dòng)保健4億股，持股占比20.35%，是第二大股東?？吹絃illy都投資了，我們還不趕緊跟著吃肉?

　　然而近日Lilly Nederland Holding B.V卻向香港高等法院提起訴訟，要求將控股的公司給清盤。他們認(rèn)為中動(dòng)保健公司主席王先生連同公司的管理層，以損害公司及其少數(shù)股東利益的方式，處理本公司及其附屬公司的事務(wù)。而香港高等法院將在7月26日出聆訊結(jié)果。

　　大家試想想，Lilly作為中動(dòng)保健的第二大股東和同行，擁有相當(dāng)大的話語(yǔ)權(quán)，以及對(duì)行業(yè)是有深刻認(rèn)識(shí)的。

　　中動(dòng)健保停牌財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出問(wèn)題，其實(shí)母公司還有不少方案可以執(zhí)行來(lái)收拾這個(gè)爛攤子。例如整合中動(dòng)保健和Lilly在中國(guó)的業(yè)務(wù)，力求把投資損失降到最低。

　　但是，現(xiàn)在卻到了要申請(qǐng)中動(dòng)保健清盤的地步，一定是已經(jīng)到了Lilly忍無(wú)可忍下，做的最壞情況打算。

　　如此看來(lái)，中動(dòng)保健不但復(fù)牌無(wú)望，還有可能面臨清盤或除牌。如若清盤，市值或估值會(huì)歸零。就連行業(yè)大佬Lilly都中招了，我們投資更需要練就火眼金睛。

　　(2)“爛攤子”也有價(jià)值

　　山水水泥的情況有所不同，它與《人民的名義》中的“山水集團(tuán)”異曲同工，在上市之前也是多年虧損。1990年,張才奎擔(dān)任廠長(zhǎng)以后，大刀闊斧地推進(jìn)員工持股。

　　企業(yè)逐漸扭虧為盈并于2008年在香港上市。前文介紹了山水水泥錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)爭(zhēng)斗，讓我們分析下他是有多好，以至于“人見(jiàn)人愛(ài)”。

　　首先，我們來(lái)看看公司近年來(lái)的利潤(rùn)表：　　山水水泥的營(yíng)業(yè)收入逐年下滑， 而2016年凈虧損更是達(dá)到了9.8億。

　　但就是這樣一個(gè)爛攤子，一群人還搶得很歡快，究竟是為什么呢?

　　由于水泥密度大，同體積下，質(zhì)量較大。這就決定了水泥產(chǎn)品有限的運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)半徑和市場(chǎng)輻射圈(即區(qū)域性)。如果超過(guò)這個(gè)距離，則增加銷售成本，經(jīng)濟(jì)上反而不劃算。

　　而山水水泥立足山東，沿最具經(jīng)濟(jì)活力的膠濟(jì)鐵路“東進(jìn)西擴(kuò)、南北輻射”，生產(chǎn)規(guī)模位居全國(guó)同行前列，下面一張圖說(shuō)明山水水泥在山東市場(chǎng)的重要性。　　雖然山水水泥逐年虧損，但在山東省的市場(chǎng)占有率依然舉足輕重。一旦市場(chǎng)完成整合，集中度進(jìn)一步提升，水泥價(jià)格有望上漲，山水水泥有機(jī)會(huì)馬上扭虧為盈。

　　這就是為什么賬面上看似爛攤子的山水水泥，會(huì)引來(lái)這么多資本爭(zhēng)奪。

　　因此，它跟中動(dòng)保健完全是兩回事，只要山水水泥處理好股東們的股權(quán)斗爭(zhēng)，它復(fù)牌的可能性很大。

　　(3)挪用巨額財(cái)產(chǎn)，還弄丟賬本?!

　　至于桑德國(guó)際，它的劇情很狗血，又擅自挪用公司20億現(xiàn)金，現(xiàn)在又宣布財(cái)務(wù)資料遺失。但我經(jīng)過(guò)下面的分析，我認(rèn)為公司的資產(chǎn)還有一定價(jià)值。

　　首先，桑德國(guó)際于2016年4 月12日停牌，之后不足一周，港股的水務(wù)龍頭北控水務(wù)(00371)以每股3.126 元的價(jià)格，購(gòu)入桑德國(guó)際1.075 億股。持股比例由此前的4.58%提高至11.71%。　　那么短的時(shí)間，北控水務(wù)就趁機(jī)增持桑德，可見(jiàn)他根本不用做任何審核，都能清楚的知道桑德在業(yè)內(nèi)的價(jià)值。

　　而更耐人尋味的是一個(gè)月前，長(zhǎng)江資本在場(chǎng)外以3元的價(jià)格從IFC手上買入近17%的桑德股權(quán)。

　　長(zhǎng)江資本不像北控，很大機(jī)會(huì)是抱著能賺錢的動(dòng)機(jī)來(lái)的，它愿意以輕微高于收盤價(jià)的價(jià)格買入停牌近一年的桑德，是不是表示桑德復(fù)牌有望了?　　這次公司宣布遺失財(cái)務(wù)資料，很有可能是為了不想暴露過(guò)去的一些財(cái)務(wù)漏洞。這種做法可能換來(lái)不能復(fù)牌的結(jié)果，因?yàn)樯鲜泄颈仨氁駨母劢凰贫ǖ挠螒蛞?guī)則。

　　但有持貨的股東不用太害怕，即使桑德不能復(fù)牌，只要它是有價(jià)值的，我認(rèn)為最后亦可能會(huì)以大股東私有化，或股東連手收購(gòu)的方式來(lái)了結(jié)這個(gè)殘局。

　　三、結(jié)語(yǔ)

　　股票停牌已令人忐忑不安，之后再宣布遺失財(cái)務(wù)資料更會(huì)讓人絕望。

　　但理性來(lái)說(shuō)，持有桑德及山水水泥的朋友們并不需要太灰心，我猜它們兩家公司以好結(jié)果收尾的可能性較大。

　　至于中動(dòng)保健，我只能呵呵了......（編輯：曹柳萍）