香港股市“仙股”的閃崩，為A股市場炒作垃圾股敲響了警鐘，盡管交易規(guī)則不同，但“買者自負”的市場規(guī)則可能將被強化。隨著中國資本市場國際化、市場化與法律化的進程推進，績差垃圾股的風險或不可不防，退市、股價下跌等絕非香港、美國等市場的專利。

　　6月27日，香港股市里的仙股暴跌，引發(fā)A股市場的投資者也高度關(guān)注。與此同時，恒生指數(shù)基本沒受到什么影響，騰訊控股、中銀香港等大藍籌卻接連創(chuàng)出新高。港股市場的“兩極分化”，其實是市場充分發(fā)揮優(yōu)勝劣汰機制的顯現(xiàn)。那些沒有業(yè)績支撐的股票，稍有風吹草動就會暴跌，而且流動性極差，企業(yè)品牌形象也很差；相反，業(yè)績持續(xù)增長的優(yōu)質(zhì)股票，股價會高得超過市場的想象。

　　如今，A股市場里曾經(jīng)大唱特唱概念和題材的中小市值類股票，正在持續(xù)遭遇擠泡沫，殼資源炒作熄火，供給不斷增加，A股市場那些沒有業(yè)績支撐，熱衷于并購重組等資本運作的上市公司，會淪為“仙股”。如果你仍然抱著原有的投資思路來投資此類股票，“炒股實難”將成為你痛徹心扉的感悟。

　　不是港股暴跌

　　前幾天，港股很不平靜，仙股大面積暴跌。不少市場人士以為是港股暴跌。其實，這只是港股市場里的仙股暴跌！而港股市場，恒生指數(shù)影響并不大，大藍籌騰訊控股、中銀香港和吉利汽車等股票在仙股暴跌的時候，有的還在創(chuàng)新高呢！

　　香港市場為何發(fā)生仙股大面積閃崩？港股專家溫天納認為，老千股集體下跌系半年前沽空拋售，而半年結(jié)是香港一個重大調(diào)倉節(jié)點。另外香港新股改革，證監(jiān)會有可能出臺新措施，對妖股不利。當然，后來又有了好多種說法，比如錯綜復雜的關(guān)聯(lián)股東拋售引發(fā)連環(huán)效應、券商拋售，等等。

　　其實，任何一個股票市場，一旦暴跌發(fā)生了，找原因總是可以找一大堆的。對于持有這些股票的投資者來說，找一堆理由，無非是讓自己知道是如何栽倒的。但對于后來的投資者說，啟示意義要重要得多。在香港股市仙股暴跌的同時，其實恒生指數(shù)影響并不大，當天也只下跌0.12%，尤其是騰訊控股為代表的大藍籌還創(chuàng)出新高。這就告訴投資者，仙股暴跌根本代表不了港股市場的全貌，這些仙股在港股市場的權(quán)重也不算大，港股市場的牛市，仍然沒有絲毫改變。

　　這和A股市場確實有點像，只不過港股市場沒有漲跌停制度，跌起來要兇悍得多。今年以來，如果投資者沒有買A股白馬價值股，而是買了創(chuàng)業(yè)板等中小市值股票，十有八九會虧得很慘；而在港股市場，如果投資者買了這些仙股，那可就凄凄慘慘戚戚了！

　　A股港股化還有多遠？

　　港股市場的仙股暴跌，A股市場的投資者也打了幾個寒戰(zhàn)，比如內(nèi)地投資者南下港股投資，最擔心的就是“踩雷”，而仙股就是最大的“雷區(qū)”。港股市場的做空機制著實讓人想起來就心驚膽戰(zhàn)。此外，內(nèi)地基金市場不少產(chǎn)品有投資港股的，比如QDII或是滬港深主題的基金，如果這些基金投資了暴跌的港股市場上的仙股，麻煩就不只是一點點了。

　　當然，大家最擔心的，還是港股市場的仙股暴跌，會否波及到A股市場，尤其是A股市場的創(chuàng)業(yè)板股票。從后面這幾天的市場走勢來看，可以說基本上沒啥影響，港股仙股的暴跌，已經(jīng)掀不起多大的波瀾了。不過，仙股在港股市場的邊緣化，早已經(jīng)不是一年兩年的現(xiàn)象，很多投資者是一輩子碰都不會碰一下仙股的。這也導致仙股流動性價差，而且品牌形象很差。大家一看到你是仙股，就覺得這家公司很可能有問題，唯恐避之而不及。

　　看到港股仙股這樣“酣暢淋漓”地暴跌，有些A股投資者不禁感慨萬千：還是我大A股好??！一天最多也就一個跌停板。其實，A股市場也正在走向港股化。

　　曾經(jīng)留意過一家港股公司，公司財務報表里，證券投資收入居然占比高達近80%。而這家港股公司的主營是消費，公司股價也就幾分錢。有投研人士還言之鑿鑿稱該公司未來主業(yè)將越來越清晰，公司有很多主營收入沒有反映到財務報表上來。這樣的公司，我覺得離得越遠越好，一個無心在主營上的公司，又不是在搞所謂的轉(zhuǎn)型，收入近80%來自證券投資，想想都可怕！

　　A股市場以往的中小市值股票可謂奇貨可居。一個新興行業(yè)，上市的往往也就兩三家公司，炒起相關(guān)概念來就一陣猛炒。因為投資標的很少，供不應求，而IPO又在相當一段時間內(nèi)是停滯的，這些中小市值股票某種程度上成為A股市場的“稀缺資源”，估值高得離譜也被視為正常。即便炒作失敗，一個殼資源也不得了，ST股票頻繁遭到爆炒即為明證。

　　如今，A股市場IPO不斷加速。任何一個新興行業(yè)，上市公司都會越來越多，監(jiān)管層又大力打擊投機炒作，殼資源的價格大幅縮水，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值股票瘋狂炒作的時代正在漸行漸遠，真正立足于企業(yè)價值，追求企業(yè)估值和業(yè)績增長相匹配，正在成為投資界的主流策略。這也意味著，那些沒有業(yè)績支撐，純粹想玩概念、講故事的中小市值股票，未來將會無人問津，稍有風吹草動就會暴跌。

　　這個過程，就是A股港股化的過程。其實，A股和港股各有其優(yōu)缺點，一味照抄照搬某一個市場，顯然不是正確的做法。但在抑制投機炒作、倡導價值投資，充分發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰的作用方面，則是A股需要向港股學習的。在這個角度上，A股的港股化，確實是一件大好事。