以商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務為主的恒隆地產(chǎn)(00010)，由于內(nèi)地和香港的奢侈品行業(yè)疲弱而受到影響。恒隆地產(chǎn)董事長表示，奢侈品銷售復蘇理想，目前情況看來，零售寒冬已過?！拔磥磉€有30年好光景，當然起起落落難免。”

　　恒隆地產(chǎn)今日（7月27日）公布截至今年6月底的中期業(yè)績，據(jù)APP了解，該公司今年上半年收入同比增長1%至63.58億元（港元，下同），但由于利息收入減少以及利息支出資本化，基本利潤下降3%至18.11億元，每股基本盈利1.33元，中期息派19分。

　　物業(yè)銷售收入上升5%至25.23億元，但物業(yè)租賃的租金收入減少2%至41.18億元。主要因為上海港匯恒隆廣場、香港銅鑼灣及山頂廣場的優(yōu)化工程，影響租金收入。

　　雖然恒隆表示未來會積極增加土地儲備，但是對投地似乎信心不大。“過去不同投資者都來香港，內(nèi)地發(fā)展商來香港發(fā)展是好事，人家拿到地，我們恭喜他。而拿地方面，暫時沒有看到勝算很高的地方，”陳啟宗說道。

　　他強調(diào)，商業(yè)地產(chǎn)的租賃業(yè)務才是主要業(yè)務，不是搶地蓋樓，所以未來和內(nèi)地發(fā)展商合作投地的可能性不大。

　　以下是整理的業(yè)績會問答實錄

　　問：近來高端零售業(yè)務是否已經(jīng)見底反彈？

　　答：從目前經(jīng)營數(shù)據(jù)看來，情況是不錯。我們在之前在零售市場一般的時候，對寫字樓和商場進行提升，希望未來改善工作完成后，可以帶來理想回報。今年上半年上海恒隆商場的租金收入增加23%，整體零售額增加29%。不同商戶的營業(yè)額有10%至50%的同比增長，但由于租約期影響，仍要一段時間才可以在業(yè)績上反映。

　　現(xiàn)在看來，奢侈品銷售復蘇得不錯，零售業(yè)最壞的日子已經(jīng)過了，未來要靠居民的消費力支撐。雖然還是起起落落，但相信未來還有20至30年的好光景。

　　問：租賃業(yè)務的租金未來走勢如何？

　　答：在之前市道不太好的時候，我們進行升級完善，所以在租金反而上升，預期未來還是會溫和增長。

　　問：下半年大概多少租約將會到期？

　　答：我們商戶租約的時間平均3-4年，所以每年到期合約占比大概20%至30%。我們現(xiàn)在收租業(yè)務的面積有3100萬平方呎，2500萬在建設中。

　　問：恒隆在香港投地情況？

　　答：我們一直都有研究，沒有放棄和松懈，要看到有合適的項目才會投，同時也會考慮舊區(qū)重建項目。但土地招標上，暫時沒有看到勝算很高的項目。

　　問：會否考慮和內(nèi)地發(fā)展商合作投地？

　　答：因為我們過去20年比較集中在在內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務，手上有很多內(nèi)地土地等待開發(fā)，所以和內(nèi)地發(fā)展商合作投地機會不高。

　　問：香港售樓業(yè)務的毛利率高達65%，未來能否維持？

　　答：香港的物業(yè)銷售項目利潤很好，部分高級住宅的毛利率超過80%，浪澄灣的樓盤的毛利率也有50%。

　　問：內(nèi)地電商沖擊部分零售業(yè)，對恒隆在內(nèi)地的商場的影響如何？

　　答：電商對我們的確有影響，但是暫時不會影響到租金。我們注意到，未來發(fā)展不能再用過去一套，要做更多服務和市場營銷，吸引客戶到實體店。

　　問：最近萬達不斷出售商業(yè)項目，內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)市場是否迎來洗牌？

　　答：我們和萬達的發(fā)展模式不同，他們的規(guī)模很大，而我們在內(nèi)地只有兩個商場。我們發(fā)展是看到那里有需求有機會，一個個發(fā)展，不是一下子快速擴張。洗牌是市場經(jīng)濟必然的結(jié)果，而誰被洗出去是關鍵，我們的發(fā)展模式很健康，只要不是我們被洗出去就可以了。

　　問：租金收入未來將好轉(zhuǎn)，有否考慮增加派息？

　　答：過去十幾年有差不多一半的派息額高過收租收入，過去股息回報約3%至4%，其實已經(jīng)不錯。未來還是要謹慎，但是短期內(nèi)不會減少派息。