今年以來(lái)，由于李嘉誠(chéng)頻繁變賣(mài)內(nèi)地香港資產(chǎn)、增加海外投資，關(guān)于這位前首富及其旗下公司的討論層出不窮。

　　這兩天，長(zhǎng)和（00001）、長(zhǎng)實(shí)（01113）陸續(xù)放出半年業(yè)績(jī)，作為公司主席，李嘉誠(chéng)在業(yè)績(jī)報(bào)告中再三提及對(duì)內(nèi)地、香港市場(chǎng)的信心，似乎給外界猜測(cè)一個(gè)終結(jié)。然而細(xì)看兩家公司上半年舉動(dòng)，長(zhǎng)實(shí)已經(jīng)完成了840億投資目標(biāo)的一半，內(nèi)地土儲(chǔ)仍在下降；長(zhǎng)和上半年香港息稅前盈利僅占4%。大亨對(duì)于海內(nèi)外資產(chǎn)的態(tài)度可見(jiàn)一斑。

　　對(duì)內(nèi)地香港樓市有信心

　　先看看大亨對(duì)內(nèi)港樓市如何表態(tài)。

　　在長(zhǎng)實(shí)的業(yè)績(jī)報(bào)告中，李嘉誠(chéng)表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)展開(kāi)加息周期，但由于全球市場(chǎng)有望回穩(wěn)，加上內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)固，將有利于香港經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展及物業(yè)市場(chǎng)保持穩(wěn)定，但內(nèi)地和香港兩地物業(yè)市況將繼續(xù)受相關(guān)房屋政策所主導(dǎo)。

　　他認(rèn)為，上半年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，增長(zhǎng)高于市場(chǎng)預(yù)期。中央政府致力維持宏觀政策穩(wěn)定，繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策及穩(wěn)健貨幣政策，預(yù)料下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好趨勢(shì)將進(jìn)一步鞏固，有望達(dá)致全年增長(zhǎng)目標(biāo)；內(nèi)地“十三五”規(guī)劃及“一帶一路”倡議的有序推進(jìn)及落實(shí)，將繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)朝中高速增長(zhǎng)方向發(fā)展。

　　在長(zhǎng)和2017年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告中，李嘉誠(chéng)表示，中國(guó)內(nèi)地策略性措施預(yù)期將為區(qū)內(nèi)創(chuàng)造大量商機(jī)。憑藉與內(nèi)地緊密之經(jīng)濟(jì)聯(lián)系及地理上靠近祖國(guó)，以及領(lǐng)先之經(jīng)濟(jì)發(fā)展與多元化優(yōu)勢(shì)，香港以其獨(dú)特地位，定可受惠于未來(lái)潛在增長(zhǎng)機(jī)遇。盡管面對(duì)一定宏觀挑戰(zhàn)，集團(tuán)繼續(xù)建基于其業(yè)務(wù)多元化之扎實(shí)根基及韌力，于本期間錄得理想之盈利增長(zhǎng)。

　　長(zhǎng)實(shí)內(nèi)地土地儲(chǔ)備繼續(xù)下降

　　再來(lái)看看公司業(yè)績(jī)情況。

　　8月3日，長(zhǎng)實(shí)發(fā)布2017年度中期業(yè)績(jī)公告，2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入達(dá)298.63億港元，同比增加8%；股東應(yīng)占凈利144.10億港元，同比增加67%。投資物業(yè)重估前之溢利則為94.8億港元，較去年同期增加14%，物業(yè)銷(xiāo)售總額則超過(guò)港幣400億元。

　　值得注意的是，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)在內(nèi)地土地儲(chǔ)備較去年年底進(jìn)一步下降。2017年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)擁有可開(kāi)發(fā)土地儲(chǔ)備約1.24億平方英尺（約合1150萬(wàn)平方米），其中內(nèi)地可開(kāi)發(fā)土地儲(chǔ)備僅余1.14億平方英尺（約合1060萬(wàn)平方米）。

　　長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)土地儲(chǔ)備的數(shù)據(jù)比2016年底進(jìn)一步減少。在長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)2016年度業(yè)績(jī)報(bào)告中，其擁有可開(kāi)發(fā)土地儲(chǔ)備約1.35億平方英尺（1260萬(wàn)平方米），其中內(nèi)地可開(kāi)發(fā)土地儲(chǔ)備為1.25億平方英尺（約合1160萬(wàn)平方米）。

　　與2016年年底相比，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)在香港和海外的可開(kāi)發(fā)土地儲(chǔ)備則沒(méi)有增減變化，分別為600萬(wàn)平方英尺（60萬(wàn)平方米）和400萬(wàn)平方英尺（40萬(wàn)平方米）。

　　這也意味著在2017年上半年，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)在中國(guó)香港、中國(guó)內(nèi)地和海外都未增加土地儲(chǔ)備。這從某種程度上印證了李嘉誠(chéng)在拿地策略上更為謹(jǐn)慎。事實(shí)上，近年來(lái)李嘉誠(chéng)曾不止一次在公開(kāi)場(chǎng)合暗示過(guò)地價(jià)過(guò)高。

　　早在長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)2016年發(fā)布中期業(yè)績(jī)報(bào)告時(shí)，李嘉誠(chéng)曾表示：“目前物業(yè)市場(chǎng)周期性階段，要物色具有合理回報(bào)的地產(chǎn)投資項(xiàng)目非常不容易，集團(tuán)在鞏固現(xiàn)有地產(chǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，將會(huì)積極尋求及開(kāi)拓其他新業(yè)務(wù)范疇的全球投資機(jī)遇?！?/p>

　　而2017年5月，李嘉誠(chéng)以長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)主席身份出席公司股東會(huì)時(shí)又明確表示，對(duì)于目前香港出現(xiàn)地價(jià)較高情況，若地價(jià)超越自己預(yù)算，便不會(huì)競(jìng)投，投地要有合理價(jià)格。他還表示，沒(méi)有項(xiàng)目是不得不做。

　　長(zhǎng)實(shí)的“環(huán)球多元化”業(yè)務(wù)

　　李嘉誠(chéng)在長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)2017年中期業(yè)績(jī)報(bào)告中透露，今年前6個(gè)月，香港住宅物業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，樓價(jià)及交易均有上升，而內(nèi)地主要城市的房地產(chǎn)市況基本維持穩(wěn)定，樓價(jià)增長(zhǎng)速度略為減緩但仍保持平穩(wěn)上升趨勢(shì)，整體市場(chǎng)發(fā)展維持良好。但即便如此，他仍在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)未來(lái)拓展“環(huán)球多元化”業(yè)務(wù)的發(fā)展方向。

　　他表示，集團(tuán)按照預(yù)設(shè)目標(biāo)穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，自去年年底以來(lái)把我優(yōu)質(zhì)機(jī)遇落實(shí)數(shù)項(xiàng)重要業(yè)務(wù)投資，持續(xù)拓展環(huán)球多元化業(yè)務(wù)，提升固定經(jīng)常性收益比重，以增強(qiáng)中、長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金流。

　　而從長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)近期的投資方向來(lái)看，其顯然不再僅偏重于內(nèi)地和香港的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，更多涉及的是海外的能源、基建、飛機(jī)租賃等項(xiàng)目。

　　今年7月27日，長(zhǎng)實(shí)以港幣414億元收購(gòu)歐洲能源管理商istaLuxemburgGmbH的全部股權(quán)；5月，由長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、長(zhǎng)江基建及電能實(shí)業(yè)有限公司各占40%、40%及20%的財(cái)團(tuán)以總代價(jià)約港幣426.9億收購(gòu)澳大利亞電力公司DUET集團(tuán)全部已發(fā)行合訂證券頂峰交易已告完成。兩項(xiàng)海外投資總額達(dá)到841億港元。

　　7月14日，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)便宣布，為了凸顯公司放眼全球投資機(jī)遇，除原有地產(chǎn)業(yè)務(wù)，也在積極發(fā)展固定收入業(yè)務(wù)如基建投資、地產(chǎn)投資物業(yè)及飛機(jī)租賃，以推動(dòng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展及增長(zhǎng)，建議將名字改為長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司，而原名為長(zhǎng)江實(shí)業(yè)地產(chǎn)有限公司，此次更名需要在8月24日在股東會(huì)上通過(guò)。

　　不少分析認(rèn)為，這是李嘉誠(chéng)在退休前做的另一次重組計(jì)劃，就是把長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)“去地產(chǎn)化”，公司副主席李澤鉅在香港舉辦的分析師會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)實(shí)仍會(huì)把地產(chǎn)用作核心業(yè)務(wù)，不會(huì)放棄，至于日后會(huì)著重投資什么業(yè)務(wù)，主要視回報(bào)而定。

　　對(duì)此，李嘉誠(chéng)透露，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)在2017年的前6個(gè)月內(nèi)，投資歐洲、澳洲、加拿大及英國(guó)以及飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，已成功完成新增投資目標(biāo)逾一半以上。而其投資策略則為“謀求最佳股東利益為核心目標(biāo)，放眼全球，開(kāi)拓機(jī)遇，主力投資于已具穩(wěn)固營(yíng)運(yùn)基礎(chǔ)、增長(zhǎng)前景理想，并能提供預(yù)期固定收益的項(xiàng)目。”

　　長(zhǎng)和上半年香港息稅前盈利僅占4%

　　李嘉誠(chéng)旗下另一間公司，長(zhǎng)和的香港及內(nèi)地業(yè)務(wù)收入占比在持續(xù)下滑。

　　APP從長(zhǎng)和的半年業(yè)績(jī)報(bào)中了解到，公司在香港的EBIT(息稅前盈利)占比只有4%，為10.12億港元，同比下跌15.24%，而來(lái)自香港地區(qū)的收入則為226.25億港元，同比下滑6.15%，占比為12%。另一邊廂，則是歐洲業(yè)務(wù)的收入，同比上漲了2%至898.99億港元，占比為47%。

　　而香港的總資產(chǎn)為953.7億港元，同比下跌9%，占集團(tuán)整體為9%，去年香港資產(chǎn)總額占整體為10.34%，反映香港業(yè)務(wù)對(duì)長(zhǎng)和的分量及重要性正在不斷減少，而歐洲資產(chǎn)占比則達(dá)到43.07%，總額為4535.07億港元。

　　李嘉誠(chéng)稱(chēng)，上半年，大部分主要經(jīng)濟(jì)體的商業(yè)及消費(fèi)者信心逐漸出現(xiàn)溫和復(fù)蘇的跡象，貿(mào)易流量也逐步回升，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格前景卻再度不明朗，加上市場(chǎng)對(duì)利率與貨幣波動(dòng)的關(guān)注，以及高科技的急速發(fā)展，對(duì)公司的全球業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境帶來(lái)挑戰(zhàn)。長(zhǎng)和將繼續(xù)構(gòu)建基于其業(yè)務(wù)多元化的扎實(shí)根基及韌力，在期內(nèi)錄得理想的盈利增長(zhǎng)，長(zhǎng)和所有的投資活動(dòng)，均采取審慎的資本管理，加上對(duì)管理核心業(yè)務(wù)實(shí)施的嚴(yán)謹(jǐn)財(cái)務(wù)政策，以及維持穩(wěn)健現(xiàn)金流與健全債務(wù)狀況，將使集團(tuán)實(shí)現(xiàn)其增長(zhǎng)目標(biāo)。

　　APP了解到，今年以來(lái)，香港房地產(chǎn)上市公司回購(gòu)最為積極，房地產(chǎn)板塊回購(gòu)總額占總數(shù)近60%。截至7月25日，長(zhǎng)實(shí)股票回購(gòu)總額達(dá)70億港元，是香港股市中回購(gòu)力度最大的公司。在此期間，公司股票飆漲32%，跑贏恒指和本地地產(chǎn)股指數(shù)。

　　有分析指出，地產(chǎn)公司大手筆回購(gòu)也從另一角度說(shuō)明當(dāng)前投資環(huán)境不太好，行業(yè)的長(zhǎng)期前景或許不太樂(lè)觀。

　　圖片來(lái)源：富途證券

　　受業(yè)績(jī)利好刺激，截至8月4日收盤(pán)，長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)全天收漲4.31%，報(bào)價(jià)67.8港元，成交量2232.96萬(wàn)，成交額達(dá)14.97億。