本文來(lái)自“交易門(mén)”微信公眾號(hào)，作者為春曉。

　　被稱(chēng)為“價(jià)值洼地”的港股今年表現(xiàn)喜人，從年初的23000點(diǎn)左右一路攀爬。8月2日，恒生指數(shù)高收在27607點(diǎn)。

　　當(dāng)天收盤(pán)后，就職于香港某對(duì)沖基金的江西姑娘國(guó)泰在朋友圈感嘆：“2007年8月6日是我上班第一天。十年過(guò)去了，恒指再次逼近三萬(wàn)點(diǎn)?！?/p>

　　由于行事風(fēng)格自我，說(shuō)話直接，常得罪人，被人批評(píng)很“二”，國(guó)泰自稱(chēng)“中環(huán)二妹”。朋友們喜歡叫她“國(guó)泰”，是因?yàn)樗挚s寫(xiě)剛好和香港國(guó)泰航空代碼一致。

　　“二妹”國(guó)泰第一次到香港是2006年夏天。她當(dāng)時(shí)就讀于清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，到香港實(shí)習(xí)。

　　這座城市高效、規(guī)矩，像上緊發(fā)條的手表走得分秒不差，給她留下良好印象。

　　那年夏天大部分同學(xué)去IBD，國(guó)泰卻進(jìn)了UBS(瑞銀)香港的股票研究部門(mén)。她發(fā)現(xiàn)UBS和JP Morgan這些投行專(zhuān)業(yè)人士都在誠(chéng)惶誠(chéng)恐地服務(wù)一些她聞所未聞的買(mǎi)方機(jī)構(gòu)。在UBS的頂級(jí)客戶(hù)名單里，她第一次見(jiàn)到Fidelity(富達(dá)基金)的名字。

　　就這么，國(guó)泰早早參透了中環(huán)“鄙視鏈”第一準(zhǔn)則：買(mǎi)方鄙視所有人。

　　從香港實(shí)習(xí)歸來(lái)，國(guó)泰剛讀完前富達(dá)明星基金經(jīng)理林奇(Peter Lynch)的《戰(zhàn)勝華爾街》，就趕上富達(dá)國(guó)際在內(nèi)地高校第一次招人。她毫不猶豫投去簡(jiǎn)歷。

　　國(guó)泰很快被富達(dá)錄取，做二級(jí)市場(chǎng)消費(fèi)品研究。她告別五道口和生活了四年的北京，搬進(jìn)香港堅(jiān)尼地城的高逸華軒(Manhattan border="1" Heights)。公寓500尺(46平方米)，房租12000港幣。國(guó)泰第一個(gè)月薪水3萬(wàn)多港幣，其中有一萬(wàn)是房補(bǔ)。

　　2007年夏天，香港慶?；貧w祖國(guó)十周年。在TVB的慶祝晚會(huì)上，“四大天王”勁歌勁舞，主持人楊瀾搭檔汪明荃，對(duì)著鏡頭深情總結(jié)：“現(xiàn)在這么多內(nèi)地游客到香港，香港內(nèi)地感覺(jué)是親密的一家人?！?/p>

　　內(nèi)地游客陸續(xù)到來(lái)，但內(nèi)地優(yōu)秀畢業(yè)生直接到香港工作還算新新事物?！案燮币辉~未被發(fā)明，奶粉也還沒(méi)限購(gòu)。堅(jiān)尼地城還處于前地鐵時(shí)代，通勤主要靠小巴，大批“鬼佬”尚未蜂擁而至。這里街風(fēng)古淳，海鮮干雜小店一字排開(kāi)。國(guó)泰遇到困難，也總能得到本地人熱心幫助。

　　深圳河這邊，2007年的應(yīng)屆畢業(yè)生趕上中國(guó)內(nèi)地如火如荼的大牛市。上證指數(shù)從2006年年初的1000多點(diǎn)高歌猛進(jìn)，一路爬到2007年秋天的6000多點(diǎn)。

　　在這樣的氛圍下，投入火熱的工作中是大部分經(jīng)濟(jì)、金融專(zhuān)業(yè)畢業(yè)生的不二選擇。

　　大三時(shí)國(guó)泰上《金融導(dǎo)論》課，美國(guó)回來(lái)的教授神準(zhǔn)地預(yù)測(cè)到這一切。他在課上發(fā)表兩點(diǎn)重要意見(jiàn)：同學(xué)們，北京的房子馬上要大漲價(jià)，大家快去買(mǎi)房。另外，中國(guó)的牛市要來(lái)了，你們趕緊去工作!

　　那時(shí)五道口華清嘉園的房子一平方米一萬(wàn)，現(xiàn)在起碼翻了10倍。

　　國(guó)泰剛報(bào)到，板凳都沒(méi)坐熱，就遇到港交所(00388)單日上漲25%。

　　接下來(lái)的幾個(gè)月恒生指數(shù)瘋狂上行，從8月初的22000多點(diǎn)一口氣漲到11月初的3萬(wàn)多點(diǎn)。

　　牛市不打招呼，說(shuō)來(lái)就來(lái)!

　　撿便宜

　　美國(guó)次貸危機(jī)2007年年底全面爆發(fā)，觸發(fā)全球金融市場(chǎng)震蕩。

　　恒指從2008年1月市場(chǎng)開(kāi)始暴跌。10月一天，市場(chǎng)跌了十幾個(gè)點(diǎn)，不少股票都跌到只有兩三倍市盈率。國(guó)泰在電梯上碰到富達(dá)管最大一只基金的PM，他連連搖頭嘆道：This market is crazy(這個(gè)市場(chǎng)瘋掉了)。

　　2008年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)宣布有毒資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃(TARP)，中國(guó)政府年底推出4萬(wàn)億刺激計(jì)劃。然而過(guò)山車(chē)還在沖向谷底，2009年3月，恒生指數(shù)從3萬(wàn)點(diǎn)的高位跌到了12000多點(diǎn)。

　　富達(dá)國(guó)際香港辦公室有一位資深基金經(jīng)理。他衣著樸素、待人謙遜，外表看來(lái)跟在大家樂(lè)喝茶的普通小老頭無(wú)差。這位PM德高望重，卻十分低調(diào)。每天拎一個(gè)塑料袋，戴一塊沒(méi)牌子的塑料電子表來(lái)上班。

　　一天，國(guó)泰問(wèn)電子表前輩怎么看中國(guó)政府的4萬(wàn)億刺激計(jì)劃。

　　前輩表示很擔(dān)憂(yōu)，因?yàn)檫@4萬(wàn)億投下去會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，長(zhǎng)期還有通縮壓力，比通脹更可怕。

　　“四萬(wàn)億投下去，2009年不會(huì)立即通縮。但實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)借債要還利息，如果實(shí)際的需求增長(zhǎng)達(dá)不到投入產(chǎn)能的增長(zhǎng)，會(huì)造成大量的產(chǎn)能浪費(fèi)。資金已經(jīng)花在了設(shè)備、土地、廠房上，變成了死的資產(chǎn)。但是產(chǎn)出端變不來(lái)現(xiàn)金流，市場(chǎng)缺錢(qián)，就會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性緊縮?！币晃恍袠I(yè)人士這樣解釋。

　　四萬(wàn)億的短期效果顯著。2009年中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率達(dá)到了9.1%。但產(chǎn)能過(guò)剩和流動(dòng)性緊縮問(wèn)題在隨后八年逐年突顯，跟電子表前輩的預(yù)測(cè)如出一轍。

　　入行剛幾個(gè)月，國(guó)泰就站在第一線穿越牛熊。

　　牛市中的辦公室歡樂(lè)和諧，基金經(jīng)理眉飛色舞、談笑風(fēng)生。暴跌時(shí)，PM都在關(guān)在房間里不說(shuō)話，新人動(dòng)不動(dòng)就挨罵，辦公室氣氛緊張，安靜得掉根針在地上都能聽(tīng)到。研究員出差原本可以飛商務(wù)艙，通通降級(jí)到經(jīng)濟(jì)艙。公司同事心里暗自打鼓，擔(dān)心魷魚(yú)炒到自己頭上。

　　四萬(wàn)億刺激計(jì)劃落地后，消費(fèi)品行業(yè)火爆，2009年開(kāi)始，內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)一股腦擁到香港上市。

　　國(guó)泰開(kāi)始頻繁出差，飛去名不見(jiàn)經(jīng)傳的二三線城市考察。

　　山東鄒平縣的魏橋紡織(02698)是她有生以來(lái)看的第一家公司;福建光澤縣的圣農(nóng)發(fā)展(002299) (002299,股吧)(2299.SZ)“非常非常偏僻”，養(yǎng)雞場(chǎng)在離福州350公里的武夷山;去四川宜賓看五糧液(000858)(000858,股吧)(858.SZ)時(shí)，車(chē)過(guò)自貢就爆胎。師傅去自貢搞輪胎，國(guó)泰和同行的高盛銷(xiāo)售在高速上守著空車(chē)苦等三個(gè)小時(shí);輝山乳業(yè)(06863)一言難盡，國(guó)泰凌晨3點(diǎn)飛到沈陽(yáng)，早上8點(diǎn)就去法庫(kù)縣看玉米地中孤零零的奶粉廠，站在苜蓿地里“不知所以”。

　　考察輝山乳業(yè)工廠的回程途中，司機(jī)師傅專(zhuān)門(mén)停車(chē)，去路邊小店買(mǎi)了根沈陽(yáng)老字號(hào)牛奶冰棍遞給她。

　　工廠沒(méi)看出啥名堂，那根冰棍成了輝山乳業(yè)之行最難忘的記憶。

　　香港生活豐富多彩。同齡人忙著玩夜店、逛街、行山、出海、拍拖。但剛工作那幾年，國(guó)泰大部分周末都泡在公司讀報(bào)告、看公司、做研究。

　　“當(dāng)時(shí)想法很簡(jiǎn)單，這個(gè)世界上居然還有人給工資讓我學(xué)東西，我覺(jué)得撿了一個(gè)很大的便宜?！?/p>

　　好奇心

　　2003年高考數(shù)學(xué)特別難。鈴聲響起時(shí)，國(guó)泰最后一道大題還沒(méi)做。一出考場(chǎng)，她就大哭，一路哭到家。

　　本來(lái)她模擬成績(jī)?nèi)∏笆?，高考只拿到全省前六十。分?jǐn)?shù)進(jìn)清華是夠了，但爸媽想讓她進(jìn)清華電子或自動(dòng)化系的愿望成了水中花。

　　國(guó)泰暗自歡喜，打定主意報(bào)經(jīng)管。她高中剛讀了《格林斯潘傳》，突然覺(jué)得“搞經(jīng)濟(jì)很酷”。另外，如果學(xué)經(jīng)濟(jì)，“再不用學(xué)數(shù)學(xué)了”。

　　那時(shí)中國(guó)股市還低迷，國(guó)泰爸媽還深套，清華經(jīng)管專(zhuān)業(yè)還沒(méi)大紅大紫。周?chē)藢?duì)她的選擇非常不解。

　　班主任怒不可遏：“你辛苦考了清華就去讀個(gè)文科專(zhuān)業(yè)?改了!要不然你就去北大讀這個(gè)，要不然你就去清華的工科專(zhuān)業(yè)?！?/p>

　　也許是命運(yùn)，也許是固執(zhí)，她不管父母和老師的異議，給自己做了主。

　　進(jìn)了經(jīng)管，國(guó)泰發(fā)現(xiàn)自己完全想錯(cuò)了“學(xué)經(jīng)濟(jì)不用學(xué)數(shù)學(xué)”這茬。微積分、線性代數(shù)、隨機(jī)過(guò)程、實(shí)變函數(shù)都是必修課。大一時(shí)，有同學(xué)嫌數(shù)學(xué)學(xué)得不夠深，居然主動(dòng)去找吉米多維奇的《數(shù)學(xué)分析習(xí)題集》來(lái)做。

　　“你就意識(shí)到比你優(yōu)秀的人多了去了?！?/p>

　　國(guó)泰在江西上饒長(zhǎng)大。上饒人口600多萬(wàn)，在春秋時(shí)為吳越之地。從上饒開(kāi)車(chē)兩個(gè)小時(shí)，就可以到以油菜花知名的“中國(guó)最美農(nóng)村”婺源。

　　國(guó)泰的爸爸是家鄉(xiāng)師范大學(xué)老師，經(jīng)常從圖書(shū)館借各式各樣的書(shū)給她讀：從20本裝的《十萬(wàn)個(gè)為什么》到寓意深遠(yuǎn)的《安徒生童話》，從《三國(guó)演義》到《戰(zhàn)爭(zhēng)與和平》、《鋼鐵是怎樣煉成的》。

　　每周去當(dāng)干部的大姨家串門(mén)，國(guó)泰就翻他們家的“政府內(nèi)參”，一期不漏。

　　有陣子她跟爺爺奶奶住。90多歲的奶奶是基督徒，眼睛不好了，就讓國(guó)泰念《圣經(jīng)》給自己聽(tīng)。“我就一個(gè)字一個(gè)字讀給她聽(tīng)，她還嫌我讀得慢?！蹦菚r(shí)讀的圣經(jīng)故事，她現(xiàn)在還記得。

　　閑得無(wú)聊時(shí)，國(guó)泰把爺爺奶奶書(shū)架上的書(shū)也翻來(lái)讀了一遍。有本書(shū)那時(shí)不怎么看得懂，后來(lái)才知道是《金瓶梅》。

　　泛讀習(xí)慣國(guó)泰一直保持到現(xiàn)在。

　　她花大量時(shí)間閱讀知乎各類(lèi)話題：做飯、自然科學(xué)、生物科學(xué)、情感、互聯(lián)網(wǎng)的各種梗、綜藝節(jié)目、消費(fèi)品，最近還花99元上了一個(gè)微信手機(jī)攝影課。對(duì)一個(gè)話題有興趣，她會(huì)從一個(gè)鏈接讀到另一個(gè)鏈接。

　　這種閱讀有點(diǎn)強(qiáng)迫癥的味道。出差時(shí)，哪怕是飛機(jī)刊物，她也會(huì)從頭到尾翻完。

　　當(dāng)上二級(jí)市場(chǎng)研究員后，國(guó)泰發(fā)現(xiàn)自己原來(lái)讀的那些亂七八糟的東西，突然派上了用場(chǎng)。

　　“做這行不需要很聰明，高數(shù)完全用不上，數(shù)學(xué)加減乘除，最多開(kāi)個(gè)根，但需要有極強(qiáng)學(xué)習(xí)欲和常識(shí)。遇到一個(gè)公司，需你要有基本分辨能力，判斷是不是靠譜?！?/p>

　　她說(shuō)這話時(shí)，我倆在中環(huán)吃上海菜。餐廳空調(diào)開(kāi)得像不要錢(qián)一樣，國(guó)泰一進(jìn)來(lái)就找服務(wù)員要了條披肩“防寒”。再過(guò)幾周，國(guó)泰就要去非洲看火烈鳥(niǎo)，暫時(shí)逃離香港變態(tài)的“冰火兩重天”。

　　沒(méi)聊幾句，話題剛來(lái)到交易門(mén)報(bào)道過(guò)的、活躍于深港兩地的高頻交易員婷姐(點(diǎn)擊查看)，一個(gè)身材敦厚、戴眼鏡、穿純棉T恤的男子突然湊到我們面前：你們是在說(shuō)我嗎?

　　原來(lái)婷姐本尊就坐隔壁。香港這彈丸之地!

　　3000萬(wàn)美金的教訓(xùn)

　　研究員和PM在對(duì)沖基金相互合作，各有分工。研究員主要負(fù)責(zé)跟蹤具體股票，分析基本面，推薦股票給PM。PM則決定是否采納建議，多大的配置，管理整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)。PM對(duì)具體的股票可能并不熟悉，所以會(huì)依賴(lài)研究員的判斷。

　　國(guó)泰把在富達(dá)研究部的工作比喻成做機(jī)構(gòu)內(nèi)部(In house)的賣(mài)方。她要花很多時(shí)間跟基金經(jīng)理溝通、寫(xiě)報(bào)告。她比較不爽的是，有時(shí)看到好股票，報(bào)告寫(xiě)好，模型做好，股價(jià)已經(jīng)漲很多了。

　　2011年，國(guó)泰告別富達(dá)，加入香港一家大型對(duì)沖基金，搬到長(zhǎng)江中心上班。

　　她成為基金投資部唯一一名女性。

　　新公司風(fēng)格和富達(dá)基金迥異，更具攻擊性，投資周期短，老板對(duì)股價(jià)波動(dòng)很在意。國(guó)泰隨時(shí)得神經(jīng)緊繃。

　　老東家富達(dá)是大多頭，全球管理規(guī)模數(shù)千億美金資產(chǎn)。一筆錢(qián)“砸”下去，不用在意別人怎么想，研究員只需在“象牙塔”里做好研究。

　　到這家對(duì)沖基金，國(guó)泰猛然意識(shí)到公司并沒(méi)有那么大能量。這時(shí)需要的是博弈的思維，知道市場(chǎng)其他參與者在想什么。她發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上有各式各樣的隱士高人，和大多頭的人比，他們都有非常強(qiáng)的“野外生存能力”。哪怕沒(méi)有各種資源，也能做出優(yōu)秀的成績(jī)。

　　“那時(shí)我慢慢理解，一個(gè)人看上去牛，可能只是因?yàn)樗诘钠脚_(tái)牛。離了那個(gè)平臺(tái)，他有可能什么都不是?！?/p>

　　2012年7月，新東方(EDU.NYSE)被知名做空機(jī)構(gòu)渾水做空。

　　新東方2006年在紐約證券交易所上市。到2012年，收入增長(zhǎng)了392%。渾水稱(chēng)新東方60%的毛利率有造假嫌疑。

　　報(bào)告一出，新東方股價(jià)應(yīng)聲跌了35%。當(dāng)天晚上，美國(guó)的交易員打電話給國(guó)泰，問(wèn)她賣(mài)不賣(mài)。

　　接到電話時(shí)，國(guó)泰正在床上輾轉(zhuǎn)難眠。

　　她斬釘截鐵：不賣(mài)，這家公司是真的。

　　渾水不依不饒，第二天繼續(xù)推出報(bào)告猛攻新東方。新東方股價(jià)兩日累計(jì)下跌57.32%，到14.7億美元，市值縮水過(guò)半。

　　紐約交易員凌晨3點(diǎn)打電話給國(guó)泰。這下挺不住了，非賣(mài)不可。股票全部斬倉(cāng)在谷底，虧損3000萬(wàn)美金。

　　紐約斬完倉(cāng)，國(guó)泰哭了一整夜。第二天早上，她腫著眼，戴了一副墨鏡去上班。

　　這是她職業(yè)生涯中虧過(guò)最大的一筆。

　　在此之前，國(guó)泰一路走得順風(fēng)順?biāo)瑥臎](méi)有真正虧過(guò)大錢(qián)，剛?cè)胄芯瓦M(jìn)入“鄙視鏈”頂端，多少有些年輕氣盛，恃才放曠。然而新東方這個(gè)大跟頭，讓她在痛苦中反思，為什么會(huì)虧3000萬(wàn)?有什么信號(hào)是讓我本可以避免這件事的發(fā)生?自己過(guò)度自信，還是缺乏經(jīng)驗(yàn)?

　　沒(méi)有及時(shí)止損似乎是一個(gè)明顯的結(jié)論，然而又不是那么簡(jiǎn)單。

　　價(jià)值投資者應(yīng)該如何面對(duì)虧損?華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理保羅 瓊斯(Paul Tudor Jones)的座右銘是：“Losers Average Losers”(輸家才向下攤平)。價(jià)值投資港股20年的交易門(mén)主角查爾斯(點(diǎn)擊查看)從不止損。遇到市場(chǎng)下跌，越跌他越買(mǎi)得歡。他告訴我：“如果公司夠便宜，變賣(mài)資產(chǎn)我也要買(mǎi)入?！鼻奥殬I(yè)牌手、基金經(jīng)理YY(點(diǎn)擊查看)上周跟我聊天時(shí)則說(shuō)，止損不止損，根本不是對(duì)和錯(cuò)的問(wèn)題，而完全是要“看情況”(It all depends)。

　　新東方神奇地逃過(guò)了渾水的這次狙擊。7月20、21兩個(gè)交易日，股價(jià)回漲近36%，之后四年間，股價(jià)數(shù)次翻倍。

　　我問(wèn)國(guó)泰，按照這個(gè)結(jié)果反推，當(dāng)時(shí)止損的決定正確嗎?如果是自己的錢(qián)，你會(huì)怎么辦?“如果是我，還有現(xiàn)金的話我就再加了?！?/p>

　　但在機(jī)構(gòu)做交易不一樣，要對(duì)投資者負(fù)責(zé)，就必須嚴(yán)格遵守紀(jì)律。如果發(fā)現(xiàn)投資邏輯錯(cuò)了，有錯(cuò)就及時(shí)決斷，“該剁就剁，該平就平”，就算有可能賣(mài)在谷底。

　　她說(shuō)：“從這幾年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，遵守這條紀(jì)律給我?guī)?lái)的好處遠(yuǎn)遠(yuǎn)多過(guò)壞處。”

　　對(duì)于已經(jīng)持有的倉(cāng)位，國(guó)泰開(kāi)始定期評(píng)估自己的投資邏輯。遵守紀(jì)律、及時(shí)止損。如果確認(rèn)自己投資邏輯正確，她一般會(huì)“死扛”。

　　比如她2009年看的雨潤(rùn)集團(tuán)(01068)，股票勢(shì)頭勇猛，從10來(lái)塊漲到了2010年30來(lái)塊。

　　國(guó)泰覺(jué)得這家公司財(cái)務(wù)有問(wèn)題?！袄习宀粩鄿p持，現(xiàn)金流是負(fù)的，每隔一段時(shí)間就要出來(lái)融資?！北M管這只票當(dāng)時(shí)紅得不行，國(guó)泰一直給它售出評(píng)級(jí)。

　　雨潤(rùn)現(xiàn)在的股價(jià)是一塊錢(qián)左右。

　　賺取Alpha

　　從業(yè)十年，穿越過(guò)牛熊市，看過(guò)各種花色品種的公司，賺過(guò)錢(qián)、也跳過(guò)坑，從新手到“老江湖”，國(guó)泰慢慢找到適合自己的研究方式和投資框架。

　　“賺Alpha有兩種方法。一個(gè)公司盈利增長(zhǎng)是比市場(chǎng)整體好的話，這個(gè)公司理論上就能產(chǎn)生Alpha(比如騰訊);你的意見(jiàn)跟市場(chǎng)共識(shí)不同，并且你是對(duì)的，也是Alpha(比如做空)?！?/p>

　　她訓(xùn)練自己在繁雜的因素里面找到關(guān)鍵價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素， 分析這個(gè)因素會(huì)怎么走，然后去思考公司的盈利預(yù)期?！耙ハ肽愀袌?chǎng)共識(shí)有什么不同。因?yàn)檎嬲龥Q定股價(jià)走勢(shì)的就是預(yù)期差。你要賺取Alpha，就要找到預(yù)期差?！?/p>

　　現(xiàn)在國(guó)泰任職的對(duì)沖基金管35億美元。老板是被譽(yù)為“歐洲股神”的安東尼 波頓(Anthony Bolton)的愛(ài)徒。公司其他幾位同事也都曾在富達(dá)工作。跟上家對(duì)沖基金比，大家投資理念和邏輯更有默契。

　　國(guó)泰喜歡選擇在周期中上行的企業(yè)投資。比起短期催化劑，她更看重長(zhǎng)期的價(jià)值。

　　2014年左右，她選中上海機(jī)場(chǎng)(600009) (600009,股吧)，當(dāng)時(shí)15塊左右。

　　“它是華東唯一大型國(guó)際機(jī)場(chǎng)。長(zhǎng)江三角洲本來(lái)就是中國(guó)最有錢(qián)的地方，大家出境都從上海走，國(guó)際乘客占比非常高。而且那時(shí)候價(jià)格大概只有七八倍的EBITA，是整個(gè)亞洲最便宜的機(jī)場(chǎng)。而且上海沒(méi)有機(jī)會(huì)再建一個(gè)新機(jī)場(chǎng)?！?/p>

　　同時(shí)，在中國(guó)通縮的大環(huán)境下，她認(rèn)為一個(gè)能產(chǎn)生很強(qiáng)現(xiàn)金流，同時(shí)配以不錯(cuò)分紅的股票，很值得持有。

　　這只票國(guó)泰一直持有?，F(xiàn)在股價(jià)三十七八塊。

　　類(lèi)似的邏輯適用于三大白電巨頭(格力、美的、海爾)。中國(guó)很多行業(yè)都有產(chǎn)能過(guò)剩。但國(guó)泰發(fā)現(xiàn)這三家公司非常自律，誰(shuí)也不加產(chǎn)能，很和諧，也有定價(jià)權(quán)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)好，股息也很高。

　　國(guó)泰越發(fā)深刻地體會(huì)到，二級(jí)市場(chǎng)并不是冷冰冰的數(shù)字和公司，業(yè)績(jī)都是人做起來(lái)的，要思考公司背后的人在想什么，市場(chǎng)上其他玩家的動(dòng)機(jī)?！耙?yàn)槎?jí)市場(chǎng)說(shuō)白了還是人的生意。”

　　做二級(jí)市場(chǎng)研究的人似乎永遠(yuǎn)不會(huì)無(wú)聊?，F(xiàn)在國(guó)泰在熱情學(xué)習(xí)AI、生物醫(yī)藥、自動(dòng)駕駛。因?yàn)榭瘁t(yī)藥行業(yè)，她前幾天跟一個(gè)生物科技的前輩開(kāi)會(huì)，聊起蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)，“RNA”、“DNA”，旁邊學(xué)藝術(shù)的實(shí)習(xí)生直接暈菜，她大呼過(guò)癮。

　　“我喜歡這個(gè)工作，因?yàn)橛肋h(yuǎn)都有新的東西學(xué)。就算是傳統(tǒng)行業(yè)，也有新的變化，永遠(yuǎn)都在演變。有些公司N年前是一個(gè)樣子，N年后又是另外一個(gè)樣子?！?/p>

　　第一次跟她吃飯，我們聊天4小時(shí)左右，我后來(lái)統(tǒng)計(jì)聊天錄音的文本，“學(xué)習(xí)”這個(gè)關(guān)鍵字一共在她的對(duì)話里出現(xiàn)了20多次。

　　她還真是不打折的“學(xué)霸”一枚。

　　看空做多

　　這個(gè)周五的晚上，我和國(guó)泰從晚上7點(diǎn)，坐到餐廳快打烊。服務(wù)員已經(jīng)過(guò)來(lái)催買(mǎi)單。周遭嘈雜的對(duì)話音慢慢褪去，只剩下我們和一二桌還聊得興致盎然。

　　我問(wèn)這個(gè)當(dāng)年說(shuō)話很二， 經(jīng)常得罪人、常年在男人堆里混的女生：你最大的弱點(diǎn)是什么?

　　她說(shuō)：內(nèi)心不夠自信，永遠(yuǎn)覺(jué)得自己不夠好。

　　學(xué)霸也會(huì)不自信?

　　十年前剛出道時(shí)，這個(gè)小姑娘棱角分明、鋒芒畢露。中環(huán)當(dāng)紅金融八卦博主翠姐告訴我，國(guó)泰當(dāng)年脾氣更直， “對(duì)傻X的容忍度為零”。翠姐說(shuō)：“她從小在最厲害的學(xué)校，一畢業(yè)又進(jìn)了最厲害的基金，年紀(jì)輕輕在男人行當(dāng)里混成有份量的人，其實(shí)很難在生活中保持一顆平和的心?！?/p>

　　不管是在北美還是亞洲，對(duì)沖基金從來(lái)就是男人的世界。國(guó)泰努力“Lean In”(挺身而進(jìn))，但在男人堆里，總是單槍匹馬，難免孤獨(dú)。

　　“經(jīng)常我出去開(kāi)會(huì)，十個(gè)人的小組會(huì)，只有我一個(gè)是女的。就連我在幫公司面試的時(shí)候，也會(huì)額外多考慮一下女性候選人會(huì)不會(huì)抗壓能力不夠強(qiáng)大，而默認(rèn)男性候選人不會(huì)存在這方面的問(wèn)題。”

　　轉(zhuǎn)折發(fā)生在她二十七八歲時(shí)?！盁o(wú)堅(jiān)不摧”的國(guó)泰遭遇親密關(guān)系的重大挫折，內(nèi)心受到強(qiáng)烈的沖擊。

　　最難過(guò)的時(shí)候，這個(gè)靠本事混在男人世界吃飯從愛(ài)馬仕香奈兒到Gucci每個(gè)牌子的包都買(mǎi)過(guò)一輪喝果汁減肥時(shí)看著好朋友翠姐大啖美食不亂分寸的女人，對(duì)著辦公室電腦屏幕開(kāi)始無(wú)法自控地流淚。

　　老板走過(guò)來(lái)問(wèn)她：要不我?guī)湍闶帐八?你知道，我們土耳其人擅長(zhǎng)這個(gè)。

　　晚上回家，母親來(lái)電，心疼地說(shuō)：我知道我閨女被人欺負(fù)了。

　　國(guó)泰掉完眼淚，傷心一地，突然覺(jué)得天地一片開(kāi)朗。“就覺(jué)得老娘我還能玩幾年!”

　　她整理心情，開(kāi)啟自我探索之旅。讀了阿德勒的《自卑與超越》和弗洛姆的《愛(ài)的藝術(shù)》，國(guó)泰學(xué)會(huì)接受自己的缺點(diǎn)，理解到生活中沒(méi)有非黑即白，也沒(méi)有P&L(損益表)這樣簡(jiǎn)單粗暴的標(biāo)準(zhǔn)。一定要爭(zhēng)個(gè)對(duì)錯(cuò)沒(méi)意義。與其要去改變自己和別人，不如大大方方承認(rèn)這是不合適的。

　　“吃了虧上了當(dāng)，然后想開(kāi)了嘛?！彼f(shuō)。

　　更加自信后，她不再試圖去改變別人，但愈發(fā)堅(jiān)守自己的底線。

　　小城香港，由內(nèi)到外，物欲縱橫、色欲馳騁。年輕女性的忍辱吞聲，縱使不少男性愈發(fā)輕狂放肆、有恃無(wú)恐。對(duì)此國(guó)泰痛心疾首。更年輕的時(shí)她或許會(huì)縱容忍耐，現(xiàn)在會(huì)堅(jiān)定走開(kāi)。

　　她鼓勵(lì)周?chē)贻p的女性，把不開(kāi)心講出來(lái)：“為什么要憋在心里。你應(yīng)該講，你應(yīng)該走掉，或者狠狠煽他兩巴掌?！?/p>

　　經(jīng)濟(jì)獨(dú)立、事業(yè)自主給了她選擇的自由，和“永遠(yuǎn)都可以離開(kāi)，永遠(yuǎn)都可以說(shuō)不”的權(quán)利。

　　跨過(guò)而立之年，國(guó)泰越來(lái)越欣賞“看空做多”這個(gè)說(shuō)法——要理解人性的復(fù)雜，但又不失信心。

　　“就好像里昂(證券)的風(fēng)水大師一上來(lái)就跟你講一命二運(yùn)三風(fēng)水，四積陰德五讀書(shū)——你把股票研究透，把自己準(zhǔn)備好，最后怎么樣，還是要靠點(diǎn)運(yùn)氣。”（編輯：王夢(mèng)艷）