港股八月再度拉出了陽線，突破了28000點(diǎn)大關(guān)，不過還是低于智通財經(jīng)的預(yù)期28500點(diǎn)，運(yùn)行區(qū)間26863.71--28127.90點(diǎn)。期間如智通財經(jīng)預(yù)期，在20日均線調(diào)整了一下，主要原因是朝鮮半島的緊張局勢、恐怖襲擊事件及特朗普的危機(jī)等等。但最終在美聯(lián)儲的偏鴿言論及人民幣大幅升值的刺激下，月尾再度沖上了28000點(diǎn)大關(guān)。

　　回顧市場表現(xiàn)，推動大盤的主要力量依然是內(nèi)資保險和銀行股，如中國平安(601318) （02318）、工商銀行(601398) （01398）、招商銀行(600036) （03968）等，熱點(diǎn)方面房地產(chǎn)股月底持續(xù)發(fā)力，如八月十大金股的合景泰富（01813）、富力地產(chǎn)（02777）、恒大（03333）、融創(chuàng)中國（01918）等，另外就是券商類個股如八月十大金股的華泰證券(601688) (601688,股吧)（06886）及有色類的建滔系個股。

　　9月行情審慎樂觀 重點(diǎn)關(guān)注三件大事

　　展望9月的行情，智通財經(jīng)認(rèn)為可以審慎樂觀，因為經(jīng)過了連續(xù)八個月上漲之后，后續(xù)還能持續(xù)上漲的品種已經(jīng)不會太多，市場將進(jìn)入精耕細(xì)作的階段，中報催化的行情也逐步弱化。但考慮到權(quán)重類個股依然還能保持相對的穩(wěn)定，因此大盤總體的風(fēng)險可控。智通認(rèn)為支撐大盤的重要因素依然是人民幣的升值，這個邏輯沒有根本性改變，則上升趨勢還是可以維持。

　　對于9月，沒有太強(qiáng)的主題投資機(jī)會，重大事件相對較少。重點(diǎn)關(guān)注的是幾大事件：

　　一是9月4日港股通新標(biāo)的將正式開閘，預(yù)計市場會迎來相關(guān)個股的炒作，但要注意，一方面是市場對這類品種已經(jīng)有了預(yù)期，提前炒作的個股已經(jīng)機(jī)會不大了，另一方面是大家都熟悉了這種套路，因此預(yù)期不能過高。

　　二是9月3-5日金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人將在廈門舉行第9次會晤。2017年，中國為金磚國家輪值主席國。對于這種題材港股市場相對來說不太感冒，預(yù)計不會掀起多大的波瀾。

　　三是9月7日歐洲央行公布利率決議。主要觀察歐洲央行何時退出QE；四是北京時間21日凌晨，美聯(lián)儲公布利率決議，并召開記者會。這次會議關(guān)注的焦點(diǎn)就是關(guān)于何時縮表和對加息的看法。

　　重點(diǎn)談一下風(fēng)險因素。首當(dāng)其沖的就是朝鮮半島局勢，一直都是引起市場震蕩的主要因素，需要密切留意相關(guān)動向。其次是歐洲各地的恐怖襲擊事件，不過這種都是短期的影響，如果在高位需要小心負(fù)面因素。再是美股方面不要出現(xiàn)破位的情況，如果能維持住上升趨勢則問題不大，一旦出現(xiàn)走弱則對港股是很大的風(fēng)險。

　　預(yù)計恒指的運(yùn)行在27000-28600之間，如果能有效站上28588點(diǎn)，則要開啟大時代行情，注意28500附近的壓力。

　　9月投資策略：尋找持續(xù)增長動力

　　回顧八月十大金股，總體表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于大盤，恒生指數(shù)同期最大漲幅2.93%，而智通八月金股整體平均漲幅9.78%。具體如下，智通八月十大金股月度最高漲幅：

　　合景泰富（01813）漲25.61%，華泰證券（06886）漲14.89%、鞍鋼股份(000898) （00347）漲13.09%、中遠(yuǎn)海發(fā)(601866)（02866）漲10.27%、紫金礦業(yè)(601899) （02899）漲9.54%、中煤能源(601898) （01898）漲9.49%、越秀交通基建（01052）漲7.35%、港交所（00388）漲4.57%、江西銅業(yè)(600362) （00358）漲1.96%、天鴿互動（01980）漲0.95%。

　　中報業(yè)績已經(jīng)陸續(xù)釋放，接下來進(jìn)入九月依然是要圍繞業(yè)績這條主線，中報其實就是一道坎，業(yè)績不好的品種就會面臨很大壓力，盡管是大盤在漲，但個股不一定會漲。九月行情基本上沒有太強(qiáng)的主題性的機(jī)會，基本上是以個股催化為主。

　　智通財經(jīng)認(rèn)為，需要從兩個維度來考量。一方面是上半年漲幅不大、在下半半年業(yè)績釋放的品種；另一方面是還有持續(xù)增長潛力的品種。這里面?zhèn)€股主要分布在房地產(chǎn)、有色、汽車、教育、公用事業(yè)等。具體如下：

　　地產(chǎn)類： 華潤置地（01109）、太古地產(chǎn)（01972）

　　有色類： 洛陽鉬業(yè)(603993) （03993）

　　教育類： 宇華教育（06169）

　　環(huán)保類： 齊和環(huán)保（00976）

　　汽車類： 和諧汽車（03836）

　　高速公路： 寧滬高速(600377) (600377,股吧)（00177）

　　消費(fèi)類： 阜豐集團(tuán)（00546）、VITASOY INTL(00345)

　　機(jī)場類： 北京首都機(jī)場股份（00694）

　　詳細(xì)清單如下：

　　華潤置地（01109）：上半年華潤業(yè)績下滑主要是交付節(jié)點(diǎn)不均衡引起的，同時由于2016年上半年交付結(jié)算基礎(chǔ)高，從而拉大了同比的懸差。集團(tuán)年內(nèi)結(jié)算項目主要集中在下半年交付。截至2017年6月30日，集團(tuán)總土地儲備達(dá)約4785萬平方米。下半年，華潤將推出深圳萬象天地、上海萬象城、北京密云萬象匯、泰州萬象城等四個購物中心。下半年有1800億元可售貨值。

　　太古地產(chǎn)（01972）：公司未來有數(shù)個值得關(guān)注的因素，包括預(yù)計在2019年完成的太古城一期重建項目，而當(dāng)中的寫字樓租務(wù)亦正逐步完成在今年底前達(dá)到33%出租率的目標(biāo)；上海興業(yè)太古匯完成最后5個在國內(nèi)的綜合項目后，預(yù)料會在下半年開始出現(xiàn)盈利貢獻(xiàn)。在并購方面，管理層看到未來數(shù)月在上海前灘的項目將有更大進(jìn)展，因目前負(fù)債比率僅為14%，公司正在其他中國一線城市、新加坡、雅加達(dá)，甚至香港物色機(jī)會。

　　洛陽鉬業(yè)（03993）：公司是全球第二大鈷生產(chǎn)商，其控制的TFM 擁有的剛果Tenke 礦區(qū)是全球范圍內(nèi)儲量最大、品位最高的銅、鈷礦產(chǎn)之一，具有長周期、低成本的特點(diǎn)，如果未來鈷再度出現(xiàn)漲價，則對公司業(yè)績會產(chǎn)生良好的催化，據(jù)估算2018年鈷價每上升10%，就會為洛鉬盈利帶來8%的改變。再加上公司已經(jīng)與A股方面的杉杉股份(600884) (600884,股吧)簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，就鈷產(chǎn)品的采購與銷售以及鈷、鋰等金屬資源項目開發(fā)進(jìn)行戰(zhàn)略合作。鈷產(chǎn)品是杉杉正極材料產(chǎn)品的主要原材料之一，而杉杉股份是全球產(chǎn)能規(guī)模最大的正極供應(yīng)商，兩大巨頭的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，充分保障了洛陽鉬業(yè)的下游需求。公司未來業(yè)績保持樂觀。

　　宇華教育（06169）：作為華中地區(qū)K-12教育龍頭，公司升學(xué)率高，品牌形象良好，再加上業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張等因素。公司K-12 辦學(xué)模式已經(jīng)成熟，未來將不斷復(fù)制現(xiàn)有模式，增加學(xué)校數(shù)量，預(yù)計未來在校生人數(shù)占比將逐步提升。

　　齊和環(huán)保（00976）：2017年集團(tuán)上半年收益、毛利及擁有人應(yīng)占凈利均大幅增長，主要?dú)w因于順爾茨集團(tuán)的財務(wù)表現(xiàn)于本期間全面入賬，以及大中華區(qū)主要營運(yùn)基地臺州的良好表現(xiàn)。從該公司的業(yè)績來看，盈利大幅度改善其實已經(jīng)得到印證，同時，未來樂觀的行業(yè)環(huán)境使得公司業(yè)績?nèi)跃咂诖浴?/p>

　　和諧汽車（03836）：中報顯示新車銷量11662臺，較2016年同期增長8.9%。其中，寶馬品牌銷量9491臺(包含MINI品牌)， 較2016年同期增長5.2%。寶馬為集團(tuán)代理的第一大品牌，其銷量占比為81.4%?，斏倨放其N量668臺，較2016年同期增長40.3%。雷克薩斯品牌銷量1116臺，較2016年同期增長40.6%。由于獨(dú)立售后公司的重組和估值上升，集團(tuán)于2017年上半年確認(rèn)投資收益人民幣3620萬元。董事會相信，隨著綜合售后業(yè)務(wù)大力發(fā)展、未來數(shù)輪融資的進(jìn)行，獨(dú)立售后公司的估值將繼續(xù)提升，集團(tuán)可以長期持續(xù)從綜合售后業(yè)務(wù)獲得投資回報。

　　寧滬高速（00177）：公司今年六個月盈利18.99億元，按年增加21.79%，每股盈利0.3771元，不派中期息。收入46億元，按年增加14%。累計實現(xiàn)營業(yè)總收入約46.69億元，按年增長約14.85%，公司日均流量91052輛，按年增長約8.11%，其中客車流量同比增幅約為7.67%，貨車流量按年增長約9.83%，貨車延續(xù)了去年四季度以來的增長勢頭，除宏觀經(jīng)濟(jì)趨好的原因外，2016年下半年開始在全國范圍內(nèi)對超載超限車輛的整治也是導(dǎo)致貨車流量增長的另一主要因素。2017年上半年，客貨車流量占比分別約為79.31%及20.69%，保持相對穩(wěn)定。

　　阜豐集團(tuán)(00546)：上半年公司毛利增長31.7%至14.01億元，與去年同期相比，集團(tuán)受惠于玉米顆粒價格下跌以及生產(chǎn)技術(shù)改造進(jìn)一步加強(qiáng)公司的競爭成本優(yōu)勢。就產(chǎn)能而言，集團(tuán)于2017年上半年的整體產(chǎn)能保持接近滿產(chǎn)。

　　VITASOY INTL(00345)：公司財務(wù)穩(wěn)健，644百萬港幣凈現(xiàn)金在手，其在大陸持續(xù)擴(kuò)張的豆奶以及即飲茶市場可以維持可持續(xù)增長，而且對于維他奶來說中國大陸尚未觸及的地區(qū)仍然很廣闊。

　　北京首都機(jī)場股份（00694）：公司憑借北京行政中心的位置承擔(dān)著國內(nèi)、國際重要的戰(zhàn)略樞紐角色。2017年中期北京首都機(jī)場期內(nèi)公司稅后利潤為12.64億元，同比增39.6%。每股基本盈利為0.292元，擬派發(fā)中期股息每股0.0876元。業(yè)績催化因素主要看中標(biāo)合約情況，將會帶來營業(yè)額的提升。

　　文/ 萬永強(qiáng) （智通財經(jīng)研究中心總監(jiān)）

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