APP獲悉，去年獲得“規(guī)模之王”頭銜的中國(guó)恒大（03333），公布了史上最佳半年成績(jī)單。2017年上半年，恒大在保持銷售額快速增長(zhǎng)的同時(shí)，凈利潤(rùn)等核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)大幅上漲，位居行業(yè)第一?！耙?guī)模之王”變身“利潤(rùn)之王”這使得恒大成為近期香港資本市場(chǎng)炙手可熱的明星股，包括穆迪、花旗在內(nèi)的十余家國(guó)際投行一致調(diào)高該股的目標(biāo)價(jià)，最高達(dá)32.85港元。

　　業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，恒大上半年?duì)I業(yè)額1879.8億，同比大增114.8%；凈利潤(rùn)231.3億，同比大增224%；核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)273億，同比大增249.6%。在業(yè)績(jī)大增的同時(shí)，恒大上半年實(shí)現(xiàn)凈負(fù)債率大幅下降近一半。

　　受益于靚麗的業(yè)績(jī)，恒大股價(jià)再創(chuàng)新高，漲至26.55港元，市值接近3500億港元。海通證券(600837) 指，恒大實(shí)現(xiàn)“規(guī)模+效益”兩手抓，業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)率顯著提升；在全部?jī)斶€永續(xù)債后，恒大也更加注重債務(wù)管理，未來盈利前景可期，因此調(diào)高目標(biāo)價(jià)至32.85港元。

　　據(jù)悉，今年年初恒大開始實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：在發(fā)展戰(zhàn)略上，由“規(guī)模型”發(fā)展戰(zhàn)略向“規(guī)模+效益型”發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變；在發(fā)展模式上，由以往高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”發(fā)展模式向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。

　　這一轉(zhuǎn)變直觀地體現(xiàn)在“降負(fù)”之上，據(jù)恒大首席財(cái)務(wù)官潘大榮透露，到今年年末恒大的資產(chǎn)負(fù)債率將下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。據(jù)透露，恒大將通過實(shí)施土地儲(chǔ)備負(fù)增長(zhǎng)、引入第三輪300-500億戰(zhàn)略投資、以及增強(qiáng)盈利能力增加凈資產(chǎn)三大措施實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

　　突出的業(yè)績(jī)，以及明確的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，引發(fā)國(guó)際投行一致看多，穆迪認(rèn)為，恒大2017及2018年合約銷售額將達(dá)5000億至5500億人民幣，強(qiáng)勁的銷售將支持恒大擁有穩(wěn)定的流動(dòng)性，讓其有能力完成每年降負(fù)債目標(biāo)。

　　國(guó)泰君安(601211)則認(rèn)為，恒大將憑借優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)保持地產(chǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。隨著后周期時(shí)代龍頭集中度上升，估值仍具備上行空間。維持公司增持評(píng)級(jí)，提升目標(biāo)價(jià)至31.8港元。除此之外，花旗、美林、法巴、野村證券、中銀國(guó)際等紛紛給予恒大“強(qiáng)烈買入”、“買入”評(píng)級(jí)。

　　APP了解到，恒大股價(jià)從年初的5港元左右上漲到26港元左右，暴漲400%，但距離投行給予的目標(biāo)價(jià)仍有一定空間。