APP獲悉，近日招商證券(600999) 舉行新能源汽車會議，中汽協(xié)技術(shù)部主管作為嘉賓出席。該主管表示，預計雙積分政策將很快發(fā)布，預計今年和2020年產(chǎn)銷量達80萬/200萬輛。新能源汽車市場格局未來將趨同于傳統(tǒng)汽車，電池市場暫不擔心產(chǎn)能過剩但會分化。

　　對此，招商證券表示，看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈受政策推動的交易性投資機會，上游盈利周期相對確定，下游盈利釋放仍需較長時間等待。推薦傳統(tǒng)汽車和新能源汽車均衡發(fā)展的隱形巨無霸吉利汽車(00175)，當前新能源乘用車市占率第一(18%)，與新能源汽車技術(shù)領(lǐng)先的沃爾沃共享技術(shù)，有望在合資品牌競爭中勝出。

　　雙積分政策公布在即，取代燃油車時間表項目剛起步

　　嘉賓表示，各部委已經(jīng)會簽完畢雙積分政策文件，近期將很快發(fā)布，文件版本內(nèi)容與之前已公開的網(wǎng)上版本基本一致。取代燃油車時間表項目剛起步，沒有市場預期那么早。預計近期也發(fā)布低速電動車，給予老年代步車一定的合法性。

　　新能源汽車市場規(guī)?？焖僭鲩L ，配套設(shè)施會跟上。嘉賓預期今年新能源汽車銷量80萬輛，2018-20年產(chǎn)銷規(guī)模能夠?qū)崿F(xiàn)官方預期目標，分別達到115萬/160萬/200萬輛。目前充電不便利性仍存在，涉及到建設(shè)周期和成本問題，但嘉賓認為能源局已經(jīng)發(fā)布充電設(shè)施的建設(shè)規(guī)劃，配套設(shè)施會跟上，能滿足2020年產(chǎn)銷量200萬輛以及保有量500萬輛的市場需求。

　　新能源汽車市場格局將趨同傳統(tǒng)車，電池市場格局將分化

　　嘉賓預計未來新能源汽車的格局會逐步趨向于傳統(tǒng)汽車的競爭格局。自主品牌新能源汽車將在二三四線及以下城市主導市場格局，合資品牌2019下半年開始投放更多的新車型，取得更大優(yōu)勢并主導一線城市格局。預計電池市場格局也將兩極分化，研發(fā)能力和質(zhì)量差的企業(yè)被淘汰。不擔心電池產(chǎn)能過剩，因新能源汽車市場規(guī)?？焖贁U大，低速電動車消耗產(chǎn)能，以及儲能電池有需求。

　　全年總銷量預計增長3-5%，SUV和豪華車表現(xiàn)突出

　　嘉賓預期汽車行業(yè)全年總銷量增長3-5%，市場內(nèi)部分化明顯。韓系汽車產(chǎn)品力下降，銷量下降嚴重，德系品牌保持上升趨勢。SUV增長強勁，尤其是自主品牌SUV增長突出。SUV市場產(chǎn)品更新快，不擔心明顯價格戰(zhàn)。豪華車市場整體增長快，奔馳和寶馬增長大，兩者產(chǎn)品競爭力強，侵占奧迪市場份額。

　　短期把握交易性機會，長線看好隱形巨無霸

　　招商證券表示，預計政策推出將短期刺激新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈股價，產(chǎn)生交易性投資機會。產(chǎn)業(yè)鏈上游盈利周期相對確定，而下游盈利周期的釋放仍需要較長時間。

　　該行長期看好傳統(tǒng)汽車和新能源汽車均衡發(fā)展的吉利汽車(00175 ，買入)，當前市場未完全認識其新能源汽車實力：前8月吉利新能源乘用車市占率第一達18%;公司2018年開始全部新車型實現(xiàn)動力全兼容(燃油車/混合動力/純電動);與沃爾沃共享新能源汽車技術(shù)，后者是全球首家宣布2019年停產(chǎn)燃油車公司;沃爾沃、領(lǐng)克、吉利三個品牌將在高中低三個市場協(xié)同效應復制到新能源汽車市場;公司已布局新能源乘用車和商用車，新能源車制造和下游運營的一體化市場格局。

　　該行還指出，其他關(guān)注新能源汽車標的：整車制造公司比亞迪(002594) (01211，未評級);充電設(shè)施供應商泰坦能源技術(shù)(02188 ，未評級);動力電池供應商注天能動力(00819，未評級)。

　　(附會議紀要)

　　主持：謝謝大家寶貴的時間。很榮幸請到中國汽車工業(yè)協(xié)會的技術(shù)主管嘉賓先生。他今天會為我們分享最近關(guān)于新能源汽車的資訊，以及他個人對汽車行業(yè)銷售的大方向的預測。

　　嘉賓：最近一個月左右，涉及到新能源汽車的政策一共包括三個方向：第一個是雙積分政策，最早今天就能正式發(fā)布，最晚下周發(fā)布，政府會發(fā)布正式版本，基本的雙積分政策內(nèi)容網(wǎng)上都可以看到，網(wǎng)上的版本是比較準確的。第二個政策是上周工信部副部長提出的燃油車技術(shù)問題，目前工信部根據(jù)海外國家針對新能源燃油汽車的時間表，著手研究中國燃油汽車的時間表。目前的情況是項目剛剛開始，屬于起步期，項目周期比較長，沒有外界想象那么快。第三個政策是電動車的標準化，這個標準化政策可能也是最近發(fā)布，發(fā)布以后就可以成為老年代步車的合法身份。目前涉及新能源方向的大概就是這三個政策。

　　問：謝謝嘉賓。接下來的九月、十月，是傳統(tǒng)的銷售旺季，你對此有什么個人看法?特別是自主品牌，未來方向大概是怎樣的呢?

　　嘉賓：目前看來，預計今年的增長率在3到5個點之間，方向是增長的，今年大概到1800、1900到2000萬左右，這是整體的一個市場情況。目前來說整個市場的行情是，SUV的優(yōu)勢明顯突出，轎車市場受到SUV火熱市場的影響，銷量會有所下滑。如果從國家來說，韓系品牌在國內(nèi)很容易受到外部因素的影響，下降會很嚴重。

　　就北京現(xiàn)代汽車來說，今年我們預計在70萬左右，起亞我們預計在20到30萬。德國品牌的話，大眾奔馳寶馬是上升趨勢。大眾是微增，奔馳寶馬侵占了奧迪的市場份額，增長速度會很大。自主品牌這一塊，SUV會持續(xù)加熱，會有持續(xù)的份額提高，MPV會下滑。但SUV還有增長空間。MPV的增長不會很明顯，會受到目前火熱的SUV的影響。

　　問：價格方面，目前有特別的價格戰(zhàn)嗎?從SUV這個領(lǐng)域來說。

　　嘉賓：目前國內(nèi)的市場，SUV推陳出新速度快，交替頻率快，不會有特別明顯的價格戰(zhàn)。

　　問：1.今年新能源汽車行業(yè)的銷量預期，上半年是比較差的，有政策調(diào)整的影響，下半年銷售數(shù)據(jù)回暖，明后年會怎樣?2.后面推出的新能源汽車積分問題，如何考慮平衡，積分分數(shù)和比例怎么定?定的時候應該考慮什么問題?

　　嘉賓：第一個問題，今年國內(nèi)新能源市場的總銷量，我們預計在80萬左右，未來三年，2018、2019、2020，未來能夠按照國家制定的大政策方面，2020年200萬，明年110-120萬左右，后年160左右。2020年的200萬目標目前看來是沒有問題的。

　　第二個問題，雙積分優(yōu)勢企業(yè)和劣勢企業(yè)。目前來看，國內(nèi)來說，所謂優(yōu)勢企業(yè)，江淮，吉利，比亞迪，比其他企業(yè)起步早，目前可以歸類為優(yōu)勢企業(yè)，但在大的新能源積分政策的影響下，國內(nèi)其他企業(yè)，不管是自主還是合資，很快有新的高性價比的產(chǎn)品進入市場。逐步來說的話，以后它們的優(yōu)勢不會那么明顯。未來新能源汽車的競爭格局會慢慢趨向于傳統(tǒng)車的汽車競爭格局。合資車可能是在二線三線四線以下的城市，國內(nèi)目前自主品牌慢慢會高于合資品牌，一線城市隨著合資品牌車型的發(fā)布，產(chǎn)品價格的策略，一線城市逐步會轉(zhuǎn)向合資品牌，市場優(yōu)勢會更大。

　　問：合資品牌的主導可能性大?

　　嘉賓：應該說在北上廣深杭州，限號限牌城市，相對來說，合資品牌對消費者的吸引力更高。

　　問：后面取得競爭優(yōu)勢的企業(yè)，還是傳統(tǒng)汽車品牌中吸引力更高的，對市場吸引力更高?

　　嘉賓：以后新能源汽車的格局會逐步趨向于傳統(tǒng)汽車的競爭格局。

　　問：今年上半年和去年相比，客戶需求，多少比例是真正用戶的需求?另外有多少是網(wǎng)約車或是租賃的需求?

　　嘉賓：目前來看，新能源市場常用車70%-80%是個人用戶，屬于個人消費者購買，剩下20%-30%是批量訂單，如網(wǎng)約車和租賃。總體來說還是私人用戶為主。A00級車的市場份額逐漸擴大，和國內(nèi)的戰(zhàn)略方針是比較相近的。國家的之前的戰(zhàn)略方針也是明確了整個汽車技術(shù)的發(fā)展方向，目前新能源汽車是比較符合這一趨勢。A00級車在目前有補貼的情況下，價格成本優(yōu)勢相對于同級別燃油傳統(tǒng)車來說是更有優(yōu)勢的，所以其市場份額擴大是符合政策預期的。

　　問：未來A00級車以后會怎樣?

　　嘉賓：A00級目前整個市場分為兩大部分，一是北上廣深杭州，這些限牌照限行的區(qū)域，取得牌照比較困難，客戶拿到牌照后不得不購買車。由于一些客戶購買能力強，但又買不起特斯拉這種級別，但目前市場上沒有能滿足這類客戶需求的車，所以現(xiàn)在北上廣深A00級車的用戶的主要目的就是為了先占牌照。

　　另一部分市場是三四線城市，A00級車的真正消費需求是在這里，三四線城市對性價敏感，對價格敏感度高。這種車可以碩士低速電動車、老年代步車的升級產(chǎn)品，目前是目前這兩個部分的消費形體構(gòu)成，隨著國內(nèi)自主品牌、合資品牌一些新的性能提高的車的上市，可能存在北上廣深等一線城市或限牌限號城市A00、A0級車的銷量可能下滑，但在三四線城市，A00、A0級的銷量會上升，甚至有超越的趨勢，所以總體來說，A00、A0級的發(fā)展趨勢還是會像政策內(nèi)一樣傾斜，后續(xù)也會是一個主流產(chǎn)品。

　　問：車市各個品牌的分化比較厲害，您能不能分析一下?新能源年底會不會出一些新的政策?

　　嘉賓：品牌的分化，目前來看，韓系品牌整體下降比較快，某些品牌市場下降比較快，原因可能分兩方面，一些下降比較快的合資品牌，主要是韓國品牌，比如現(xiàn)代和起亞，主要是性能和品質(zhì)很容易被自主品牌超越，現(xiàn)在自主品牌的一部分質(zhì)量和性價比完全超越它，所以導致它受到了國內(nèi)自主品牌影響。

　　另外就是品牌升降度比較大的品牌，比如長城、吉利，主要分為兩方面，一是跟企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)，以長城為例，以SUV為主，SUV是目前中國市場最火熱的，SUV市場新車陸續(xù)的推出會導致長城的競爭壓力很大，雖然SUV整個市場容量會增長，但基數(shù)不會有跨越式增長。第二方面，國內(nèi)現(xiàn)在，特別是自主品牌，整體市場面臨整合，優(yōu)勢品牌優(yōu)勢會逐步擴大，劣勢品牌市場份額會逐漸下降，這也是中國政府想要看到的行業(yè)內(nèi)企業(yè)整合。

　　問：怎么看待國產(chǎn)品牌升級以及國產(chǎn)高端品牌?新能源有沒有什么新的政策出現(xiàn)?

　　嘉賓：國產(chǎn)品牌高端化，是企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路，由于國內(nèi)品牌的技術(shù)積累，消費者美譽度的積累，到了一定程度，必然會像更高端的品牌發(fā)起沖擊，呈現(xiàn)上升態(tài)勢。目前來看長城Wei,后期已經(jīng)有所突破，后期不排除很大一部分終極20-30的市場份額，我個人是比較看好國內(nèi)這些研發(fā)能力、銷售能力比較強的自主高端品牌，未來會很有希望成功。至于新能源政策，17年下半年，18年上半年，政策不會有太大變化，除了剛提到的雙積分則后果難測，18年初可能會有財政調(diào)整政策，暫時沒有很突兀的政策。

　　問：新能源汽車現(xiàn)在的配套還是有很大的進步空間，政府未來還會不會有新的政策做出扶持?

　　嘉賓：國家能源局已經(jīng)發(fā)布了政策關(guān)于充電設(shè)施的建設(shè)規(guī)劃，相關(guān)補貼也有涉及，目前看來，充電的不便性確實存在，而且充電設(shè)施的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期不會像其他發(fā)展那么快，涉及到很多相關(guān)的成本問題。但目前發(fā)布也很快，到16年底，全國公共的充電處的數(shù)量已經(jīng)到了15萬個，后期運營公司有相應規(guī)劃，也在逐步拓展，目前的趨勢是，車企和充電裝的運營企業(yè)，設(shè)施的維護和發(fā)展，這方面的問題在未來一到兩年會有明顯的改善。

　　問：16年底15萬個，18年底會有多少?政府有沒有目標?政府有沒有補貼?

　　嘉賓：政府沒有明確目標，充電站屬于配套設(shè)施，總體數(shù)目需要根據(jù)整體市場容量來確定，最終應該可以滿足需求。我無法提供一個具體的數(shù)目，但2020年滿足200萬、500萬的市場需求沒有問題

　　問：500萬?

　　嘉賓：因為根據(jù)國家的發(fā)展目標，2020年，產(chǎn)銷200萬，保有量500萬，新能源。

　　問：現(xiàn)在共享汽車發(fā)展很快，是不是下一個風口?日系汽車競爭力如何?

　　嘉賓：共享汽車屬于汽車銷售，這方面我沒有做研究，無法給出答案。日系汽車，目前看來，今年豐田、本田銷售量大幅提升，一方面原因很大是因為韓系汽車銷量下降，另一方面日系車自身的產(chǎn)品優(yōu)勢相對來說是很大的。所以后期整個規(guī)劃會有一定的增長，增長幅度應該是高于汽車市場整體的。

　　問：我想知道電池的競爭格局。因為產(chǎn)能在中國不是個問題，未來電池產(chǎn)能會不會產(chǎn)能過剩，會不會產(chǎn)生行業(yè)分化?電池里面，未來哪些品牌會有競爭優(yōu)勢?整車制造方面，上汽和寧德時代有一個合資，以后汽車制造商如何在新能源里面塑造競爭優(yōu)勢，縱向一體化發(fā)展模式還是專注產(chǎn)品規(guī)劃的能力，進行外部采購?未來哪一種模式是主流?

　　嘉賓：目前來看，未來中國電池市場的產(chǎn)量是沒問題的，任何一個產(chǎn)品，包括電池的發(fā)展未來向兩極化，好的品牌市場份額會一直擴大，車的使用環(huán)境復雜很多，當一些企業(yè)的研發(fā)技術(shù)和質(zhì)量保護不強的話，會逐漸被拋棄，所以后期的話，兩極分化一定存在。

　　產(chǎn)能過剩，目前來說我們不擔心，主要原因有幾方面，第一是產(chǎn)銷量是在擴大的，2020年200萬，目前車程估計應在300-400公里，每輛車需要30到40度電，200萬量的規(guī)模需要6000萬度，6000萬千瓦時的電，這個數(shù)目還是很大的，傳統(tǒng)的新能源車給電池提供的市場份額是很大的。第二個原因是低速電動車的標準要出臺，里面對電池的能源密度提出的指標是70-80公斤。這個指標意味著，只有鋰電池可以達到，其他電池達不到。它會幫電池廠商消耗很大一部分產(chǎn)能。第三方面是很多現(xiàn)在汽車電池開展不是很順利的企業(yè)，它們很大一部分電池用于了儲能。三方面原因決定了電池市場產(chǎn)能過剩不存在。

　　電池這一塊，對上汽和合資公司來說，它是一個做電池包的公司，目前來說主流的發(fā)展方向，主機廠、整車企業(yè)最多是主動投資做電池包，主機廠比較熱衷做電池包。主機廠不會單獨去做電池，也沒有必要。電池廠已經(jīng)有足夠的大實力去做研發(fā)，主機廠沒有必要針對這一塊去做投資。大的方向，一方面上汽合資成立電池包廠，另一模式就是主機廠打包采購電池包。

　　問：能否介紹一些燃料電池的發(fā)展狀況?

　　嘉賓：目前國內(nèi)發(fā)展到小規(guī)模示范應用的情況，目前預判是燃料車電池首先是從大型車商用車發(fā)展，然后逐步轉(zhuǎn)向常用車發(fā)展，前期是常用車、大巴車、大型車和公交車，后期可能向常用車發(fā)展。國內(nèi)主流是大巴車和載貨車，常用車發(fā)展很慢，技術(shù)儲備不足。最主要還是技術(shù)。

　　問：您說的未來合資、外資電動車品牌會侵占一二線市場，品牌發(fā)布時間表是怎樣?您如何得到這個判斷?明年上半年會有一個什么新能源的政策?

　　嘉賓：目前國內(nèi)企業(yè)的合資企業(yè)、合資品牌都在開始做產(chǎn)品研發(fā)，集中上市的時間點可能在18年的下半年和19年上半年，18年的政策是18年年初會出的新的財政補貼政策，清算政策。

　　問：它們的價格水平是怎樣的?

　　嘉賓：大概是十幾萬到二十幾萬，純電動。