APP獲悉，輝立證券發(fā)布研報稱，從北京汽車(01958)最新的銷售數(shù)據(jù)來看，七月北京現(xiàn)代和北汽自主品牌的銷量出現(xiàn)環(huán)比回升，但短期內(nèi)還難以見到強有力的反彈。北京奔馳的強勁勢頭不減，七月銷量同比增長48%。在新能源汽車方面，北汽自主，北京現(xiàn)代和北京奔馳均有在低中高領(lǐng)域均有足量的新能源車型儲備，以迎接未來新能源市場競爭的挑戰(zhàn)。

　　公司半年報業(yè)績大幅差于預(yù)期，為此機構(gòu)下調(diào)了公司的盈利預(yù)測，2017/2018每股收益將達(dá)到至0.62/0.84元，我們下調(diào)目標(biāo)價至7.62 港元，對應(yīng)預(yù)計市盈率10.4/7.7倍，下調(diào)評級至“謹(jǐn)慎增持”。

　　“一喜”未能彌補“兩憂”，半年業(yè)績銳減六成

　　受到旗下韓系車銷量慘淡的拖累，北京汽車2017年上半年歸母凈利較去年同期大幅下挫59%至9.86億元人民幣。每股收益由去年同期的0.32元下降至2017上半年的0.17元。

　　期內(nèi)，公司總收入同比增加36%至667.38億元，主要歸功于北京奔馳的收入勁升56%，部分抵消北汽自主品牌收入減少28%。

　　北京奔馳盈利翻番

　　上半年北京奔馳繼續(xù)延續(xù)爆發(fā)式增長態(tài)勢，銷量同比增加47%至21.1萬輛。北京奔馳實現(xiàn)收入同比增長56%至583億元，毛利率由28%提高4個百分點至32%，貢獻(xiàn)的凈利潤亦由去年同期的20.5億翻番至42.4億。在奔馳E 級、C級、GLC 級SUV三款主打車型均實現(xiàn)月銷超萬輛的基礎(chǔ)上，中期換代的GLA級SUV投放市場后也獲得良好的銷售成績，且售價較高的SUV 車型及新車型占比提升導(dǎo)致單車收入和利潤均出現(xiàn)正面修正：單車售價27.6萬元，同比增長6.5%;單車盈利3.9萬元，同比大升41%。

　　北汽自主、北京現(xiàn)代均轉(zhuǎn)盈為虧

　　不過另兩品牌，北汽自主和北京現(xiàn)代，業(yè)績表現(xiàn)卻十分慘淡。受自身產(chǎn)品力不強，且產(chǎn)品周期換檔及結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素制約，北汽自主品牌上半年銷量下滑45.5%至11.1萬輛，與北汽自主品牌相關(guān)的收入由此同比下降29%至84億元，分部毛利率由2.3%下降至-15%。最終由去年同期盈利近4 億元轉(zhuǎn)為虧損32.6億元。

　　受市場競爭加劇和中韓政治事件影響，今年以來韓系車銷量持續(xù)低迷。北京現(xiàn)代上半年銷售同比下滑42.4%，至約30 萬輛。投資收益(主要來自于北京現(xiàn)代)首次轉(zhuǎn)虧，創(chuàng)歷史新低，由去年同期的盈利19.8億轉(zhuǎn)為虧損1.2億。