【智通觀點】 　　1. 煤炭價格又有重回風(fēng)口浪尖的意思，發(fā)改委：煤價過高不利于供給側(cè)改革 VS 煤炭協(xié)會：行業(yè)集中度高，供應(yīng)緊張。這樣的針鋒相對比較少見，拋開不可說的內(nèi)容不表，發(fā)改委只需要加大煤炭產(chǎn)能的供給、推進(jìn)煤炭和電力企業(yè)的合并或者加大長協(xié)的要求就可以破局，手中有大把的牌可以打，而煤炭協(xié)會相對來說只能處于被動的狀態(tài)，結(jié)果已經(jīng)可以預(yù)見。對于火電企業(yè)，煤電聯(lián)動的價格調(diào)整或者煤炭價格下行對于股價都有很好的刺激作用。

　　2. 對于萬科的新定位：成為全球領(lǐng)先的住房租賃企業(yè)，其實智通一直很認(rèn)可，不因為前期股價漲幅較少或者昨日大漲而變化，因為房地產(chǎn)行業(yè)本身不可或缺，可以預(yù)見的是，未來20年甚至更長依然是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。對于萬科的體量來說，轉(zhuǎn)向防守的經(jīng)營策略和現(xiàn)在金融監(jiān)管的大周期是貼合的，更為穩(wěn)定。其核心理念：在股東沒有獲得足夠收益之前，事業(yè)合伙人的投資將沒有回報，也很得資本市場人心。

　　3. 協(xié)鑫新能源繼續(xù)擴大其在光伏領(lǐng)域的布局，昨天雖然股價沖高回落，似乎和高鑫零售類似。但是智通認(rèn)為結(jié)果并不一樣，從長期來看，淘寶入股高鑫零售和協(xié)鑫獲得太平金融的資金支持都是利好，而其中就中短期，則有差異，因為高鑫零售如果做新零售的嘗試，首先需要店面的改造及大量的資本投入，業(yè)績相應(yīng)的會收到一些影響。而協(xié)鑫獲得資金支持以后，可以迅速加快布局，反而有利于業(yè)績的釋放。

　　【公司要聞】

　　1. 萬科新定位：成為全球領(lǐng)先的住房租賃企業(yè)：

　　“下一步萬科要在恢復(fù)住房的居住屬性、回歸房地產(chǎn)初心上作出努力和貢獻(xiàn)?！比f科董事會主席、首席執(zhí)行官郁亮說,“高速擴張期過后,中國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)到了危急關(guān)頭。提出房地產(chǎn)行業(yè)屬性的回歸,不僅是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健成長的需要,也是房地產(chǎn)行業(yè)自身發(fā)展的需要?！比f科計劃數(shù)年后,成為全球領(lǐng)先的住房租賃企業(yè)。但這不是萬科轉(zhuǎn)型的所有。郁亮說,萬科未來的發(fā)展理念,就是以人民的美好生活為中心,成為美好生活場景師、創(chuàng)新探索試驗田、實體經(jīng)濟(jì)生力軍、和諧生態(tài)建設(shè)者。萬科在提出“奮斗者文化”的同時,試圖將公司制與合伙制兩種制度安排進(jìn)行“合流”,構(gòu)建“共創(chuàng)共享”的事業(yè)合伙人制度。其核心理念是,在股東沒有獲得足夠收益之前,事業(yè)合伙人的投資將沒有回報。

　　2. 保利協(xié)鑫能源(03800)2018年向協(xié)鑫集成(002506)(002506,股吧)實體供應(yīng)硅片產(chǎn)品 年度上限達(dá)35.88億元

　　3. 中國能源建設(shè)(03996)簽訂8.478億美元的菲律賓電站項目EPC合同

　　4. 協(xié)鑫新能源(00451)附屬1.5億元入伙有限合伙企業(yè)投資光伏發(fā)電項目

　　5. 鼎豐集團(tuán)控股(06878)擬斥資3.75億元向主席洪明顯的配偶收購鼎豐文旅

　　6. 天韻國際控股(06836)擬收購袋裝水果產(chǎn)品業(yè)務(wù)

　　7. 中播控股(00471)與電子科大及車載資訊服務(wù)成立車聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合實驗室

　　8. 中國旺旺(00151)11月21日耗資5570萬港元回購930萬股

　　9. 理文造紙(02314)21日耗資1290.55萬港元回購149.6萬股

　　10. L‘OCCITANE(00973)11月21日耗資952.98萬港元回購64.85萬股

　　11. 中電光谷(00798)21日耗資502.47萬港元回購694.4萬股

　　12. 橙天嘉禾(01132)11月21日以368萬港元回購541萬股

　　13. 思捷環(huán)球(00330)11月21日耗資335.06萬港元回購83.15萬股

　　14. WKK INTL (HOLD)(00532)21日耗資284.41萬港元回購239萬股

　　15. 龍光地產(chǎn)(03380)11月21日耗資267.5萬港元回購39.2萬股

　　16. 華地國際控股(01700)11月21日耗資138.3萬港元回購89.3萬股

　　17. 中視金橋(00623)11月21日耗資112.06萬港元回購61.6萬股

　　18. 海螺水泥(600585) (600585,股吧)(00914)獲高管柯秋璧減持10.6萬股

　　【財報速遞】

　　1. 金山軟件(03888)第三季度溢利增長68%至2.38億元

　　2. WANG ON GROUP(01222)中期純利增51.5%至6.88億港元

　　3. 周大福(01929)中期股東應(yīng)占溢利增45.7%至17.79億港元 派中期息每股12港仙

　　4. DYNAM JAPAN(06889)中期純利增40.7%至54.30億日元 中期息每股6日元

　　5. 睿見教育(06068)年度核心凈利潤同比增33.8%至2.48億元 每股派息0.026元

　　6. 華寶國際(00336)中期純利減少3.6%至4.57億元 合計派息每股16港仙

　　7. 創(chuàng)維數(shù)碼(00751)中期毛利下滑15.8% 業(yè)績盈轉(zhuǎn)虧至1.92億港元

　　8. 神州租車(00699)前三季凈利同比減少52%至6.62億元

　　【行業(yè)信息】

　　1. 【發(fā)改委：市場煤價處于相對高位 要從總量去產(chǎn)能轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)去產(chǎn)能】發(fā)改委副主任連維良在2018年度全國煤炭交易會開幕式致辭時表示，全面提高供給體系質(zhì)量是煤炭去產(chǎn)能主基調(diào)，要從總量去產(chǎn)能轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)去產(chǎn)能，保證先進(jìn)產(chǎn)能有序地增，落后產(chǎn)能盡快地退。連維良指出，目前市場煤價處于相對高位，要引導(dǎo)煤價下行并處于合理區(qū)間，“煤價處于高位既不利于落后產(chǎn)能退出，也不利于全社會用能成本下降，更不利于上下游的協(xié)同?！?/p>

　　2. 【我國煤炭結(jié)構(gòu)性短缺將越來越突出】中國煤炭工業(yè)協(xié)會會長王顯政21日表示，當(dāng)前，我國煤炭總量過剩仍是主要矛盾，但隨著去產(chǎn)能工作推進(jìn)，結(jié)構(gòu)性短缺與區(qū)域性、時段性供應(yīng)緊張的問題也將越來越突出。據(jù)介紹，今年上半年，以大型現(xiàn)代化煤礦為主的晉陜蒙寧地區(qū)煤炭產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的70%以上。整個產(chǎn)業(yè)集中度越來越高，全國14個大型煤炭企業(yè)產(chǎn)量約占全國的94%左右。

　　3. 【供地量大幅增加 一線城市高價地絕跡】今年以來，一線城市土地供應(yīng)明顯增加。截至目前，北京、上海、廣州、深圳等四大城市供應(yīng)的住宅用地已經(jīng)超過去年全年的宅地供應(yīng)量。與此同時，在供應(yīng)提升的情況下，土地成交均價和溢價率持續(xù)降低。

　　4. 【原料藥漲價預(yù)期再起 維生素A生產(chǎn)巨頭“股價”領(lǐng)漲】京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市醫(yī)藥企業(yè)涉及原料藥生產(chǎn)企業(yè)在采暖季限產(chǎn)的消息引起了市場對原料藥漲價的預(yù)期。多家分析券商的分析報告顯示，受供需關(guān)系和環(huán)保因素持續(xù)影響，預(yù)計維生素部分產(chǎn)品價格有望上漲。此外，全球維生素生產(chǎn)巨頭巴斯夫位于德國路德維希港的檸檬醛工廠發(fā)生火災(zāi)事故，導(dǎo)致維生素A等產(chǎn)品市場供應(yīng)或出現(xiàn)短缺的可能。在上述背景下，維生素A龍頭生產(chǎn)企業(yè)新和成(002001)(002001,股吧)、金達(dá)威(002626) (002626,股吧)和浙江醫(yī)藥(600216) (600216,股吧)近日以來股價連續(xù)上漲。

　　5. 【財政部：10月份全國共銷售彩票376.53億元】財政部數(shù)據(jù)顯示，10月份，全國共銷售彩票376.53億元，同比增長11.3%;1-10月累計，全國共銷售彩票3484.33億元，同比增長7.7%。

　　6. 【我國電競將觸發(fā)千億級市場 移動電競引發(fā)“規(guī)模效應(yīng)”】有數(shù)據(jù)顯示，2016年中國電競市場規(guī)模達(dá)504.6億元，2017上半年產(chǎn)值已突破360億元，同比增長43.2%。業(yè)內(nèi)預(yù)測，全球電競產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展、政策紅利的釋放、資本競相布局將觸發(fā)我國電競產(chǎn)業(yè)千億級市場的形成。

　　7. 【需求疲軟燒堿價格大幅下行 或仍有下調(diào)空間】11月21日，燒堿國內(nèi)市場均價為1331元/噸，較11月20日1405.56元/噸單日跌幅達(dá)5.3%，較去年同比上漲63.4%。燒堿價格在2017年9月份前后連續(xù)快速上漲，在過去近3個月屢創(chuàng)新高。對于近日燒堿價格連續(xù)下滑，分析師認(rèn)為下跌主要源于下游，燒堿價格“最后的瘋狂”在悄悄演繹，預(yù)計短期或仍有下調(diào)空間，價格或在1100-1200元/噸左右盤整。

　　8. 【三大龍頭紙企齊發(fā)文化紙12月漲價函】受多種因素疊加影響，三大龍頭紙企齊發(fā)漲價函，晨鳴集團(tuán)自11月21日起，靜電復(fù)印紙系列所有產(chǎn)品上調(diào)200元/噸。亞太森博自12月1日起，全線品牌復(fù)印紙、雙膠紙、靜電復(fù)印原紙上調(diào)200元/噸。APP自12月1日起，所有復(fù)印紙產(chǎn)品上調(diào)100-200元/噸。

　　【資金流向】

　　上一交易日

　　港股通(滬)每日額度105億元剩余84.76億元，占比81%;

　　港股通(深)每日額度105億元剩余79.73億元，占比76%。

　　板塊方面：

　　上個交易日所有港股資金凈流入的5個板塊是保險、銀行、其他金融、地產(chǎn)和軟件服務(wù)，其中保險板塊凈流入32.1億港元，銀行和其他金融分別流入20.9億和11.9億港元。

　　【主要股東增減持】

　　中國海外宏洋集團(tuán)(00081)副主席翁國基于11月20日增持公司157萬股，每股作價4.0082元，總值629萬元，最新持股量增至15.47%。

　　標(biāo)準(zhǔn)人壽安本集團(tuán)于11月20日增持北京首都機場股份(00694)283萬股，每股作價11.692元，總值3309萬元，最新持股量增至8.03%。

　　中滔環(huán)保(01363)主席徐湛滔于11月16日及17日分別以1.3361元增持300萬股，及以1.3117元增持200萬股，總共500萬股，涉資663萬元，最新持股量增至56.16%。

　　Matthews International Capital Management, LLC于11月16日增持敏實集團(tuán)(00425)132.2萬股，每股作價46.1906元，總值6106.39732萬元，最新持股量增至6.0%。

　　駱奕/裘國根于11月17日增持中國東方航空(600115) 股份(00670)1050萬股，每股作價4.35元，總值4567.5萬元，最新持股量增至6.2%。

　　林偉于11月15日增持旭輝控股集團(tuán)(00884)864.8萬股，每股作價4.0444元，總值3497.59712萬元，最新持股量增至38.65%。

　　【大行評級】

　　美銀美林：維持比亞迪(002594) 股份(01211)“買入”評級，目標(biāo)價81元。

　　小摩：維持中國平安(601318) (02318)“增持”評級，目標(biāo)價100元。

　　大摩：給予中國旺旺(00151)“與大市同步”評級，目標(biāo)價5元。

　　大和：首予周大福(01929)“買入”評級 目標(biāo)價10.65元。

　　德銀：維持歐舒丹(00973)“買入”評級，目標(biāo)價17.4元。

　　【交易鬧鈴】

　　雅各臣科研制藥(02633)、ALCO HOLDINGS(00328)、松齡護(hù)老集團(tuán)(01989)、宇華教育(06169)、英裘控股(01468)、東方表行集團(tuán)(00398)、衍生集團(tuán)(06893)、專業(yè)旅運(01235)、安賢園中國(00922)、萬保剛集團(tuán)(01213)、鼎億集團(tuán)投資(00508)、中國軟實力(00139)、中發(fā)展控股(00475)、GRANDE HOLDINGS(00186)、英皇娛樂酒店(00296)、英皇國際(00163)、天大藥業(yè)(00455)、德祥地產(chǎn)(00199)于11月22日公布業(yè)績。

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