廣發(fā)基金8年打造3只滬港深精品

　　2018年全球股指紛紛刷新歷史新高，港股自年初以來強(qiáng)勢上行，一舉刷新歷史連漲紀(jì)錄，并在1月29日盤中站上33484.08的歷史高點(diǎn)。在當(dāng)前強(qiáng)勢格局之下，港股后市是否仍然有充足的上漲空間，成為市場最關(guān)心的話題。

　　廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭混合型基金（005644）擬任基金經(jīng)理余昊認(rèn)為，過去兩年港股的上漲是由企業(yè)盈利主導(dǎo)的估值修復(fù)，當(dāng)前港股估值水平仍處于全球低位。并且，企業(yè)盈利持續(xù)改善和港股通機(jī)制加快A股與H股價(jià)差融合這兩大主要趨勢未變，在全球資金繼續(xù)回流港股市場的背景下，港股資產(chǎn)有望繼續(xù)成為全球資金追捧的對象。其中，行業(yè)龍頭企業(yè)將享受盈利和估值的雙升。

　　港股上行空間充足

　　龍頭股將是市場主角

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年1月，恒生指數(shù)累計(jì)上漲9.92%，在全球重要資本市場中繼續(xù)領(lǐng)跑。而自2016年初至今年1月末，恒生指數(shù)在兩年多時(shí)間里累計(jì)上漲50%。

　　余昊認(rèn)為，過去兩年來港股的上漲實(shí)質(zhì)上是由企業(yè)盈利主導(dǎo)的估值修復(fù)，即港股在企業(yè)盈利回升的背景下，估值由歷史性低位回歸，上漲是對盈利回升的反映，當(dāng)前估值仍處于洼地。另外，從全球范圍來看，港股仍然是最便宜的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年2月末恒生指數(shù)市盈率僅7.78倍，低于2008年國際金融危機(jī)時(shí)的水平。2017年末，恒生指數(shù)估值也僅有12.81倍，仍然低于近15年來恒指平均估值水平，同時(shí)也低于同期美股標(biāo)普500（24.56倍）、A股滬深300（14.30倍）的估值水平。

　　“從估值上講，港股估值并不貴，再加上港股通標(biāo)的在2017年平均有3.25%的分紅回報(bào)，在企業(yè)盈利繼續(xù)回升、港股通機(jī)制加快A股與H股價(jià)差融合的背景下，港股有望長期走牛?！庇嚓槐硎?，從全球范圍內(nèi)的資產(chǎn)配置來看，港股仍然處于被資金低配約1/6的狀態(tài)，這也將吸引重視企業(yè)盈利的海外資金繼續(xù)回流。

　　在余昊看來，由于港股市場的上市公司以行業(yè)龍頭為主，隨著行業(yè)洗牌加速，資源和市場份額進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中，龍頭企業(yè)的市場占有率將快速提升，龍頭股將繼續(xù)成為港股市場的主角。

　　8年打造3只精品

　　滬港深行業(yè)龍頭即將發(fā)行

　　瞄準(zhǔn)這一趨勢，廣發(fā)基金將于近期推出廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭混合型基金（005644），挖掘龍頭企業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級中來自于基本面、盈利改善預(yù)期、市場份額擴(kuò)張潛力、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等的多重收益，分享港股長牛行情。

　　值得一提的是，記者查閱證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，自2017年9月以來獲監(jiān)管批復(fù)的帶有“港”字名稱的公募基金不超過5只，純粹的港股基金日漸稀有。這也是廣發(fā)基金港股團(tuán)隊(duì)運(yùn)作8年以來發(fā)行的第4只投資港股的主動型基金。

　　據(jù)了解，廣發(fā)基金具有10年港股研究經(jīng)驗(yàn)，2010年港股研究團(tuán)隊(duì)成立，匯聚了一批具有海內(nèi)外知名金融機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷的專業(yè)人員，歷時(shí)8年打造出的3只港股基金均堪稱精品。例如，截至2018年1月31日，余昊管理的廣發(fā)滬港深新機(jī)遇2017年以來累計(jì)回報(bào)40.22%，在股票基金中排名前12%。另一位基金經(jīng)理李耀柱管理的廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)自2017年以來的累計(jì)回報(bào)59.59%，在所有港股持倉占比在5成以上的滬港深基金中排名第一。此外，截至1月30日，余昊管理的主投港股市場的QDII基金——廣發(fā)全球精選人民幣成立以來累計(jì)收益率127.14%，在非指數(shù)類QDII基金中排名第一。

　　余昊認(rèn)為，和歷史水平相比，目前港股通個(gè)股估值普遍處于合理區(qū)間。基于企業(yè)盈利繼續(xù)改善和港股通帶來的估值融合大趨勢，港股長期樂觀，超大型市值股票估值仍將繼續(xù)抬升，中盤股和細(xì)分行業(yè)的龍頭股折價(jià)更高、彈性更大，有望在2018年享受價(jià)值重估。