日內(nèi)外圍市場氣氛依舊消極，港股以高開低走行情進(jìn)入連續(xù)調(diào)整期。全天恒指跌幅近1%，中資股集體走弱，拖累國企指數(shù)大跌2%。大市成交有所回落，不過仍維持在2000億港元上方。 　　

　　本周以來在急促回調(diào)行情下，恒指累計(jì)跌幅高達(dá)7%，國企指數(shù)更是重挫超過8%，紅籌指數(shù)跌幅也超過7%。

　　內(nèi)地股市未見企穩(wěn)跡象，而恒指期貨繼續(xù)貼水，美股期貨日內(nèi)下跌。

　　此外，近兩日抄底掃貨的北水?dāng)嗔?，港股通資金錄得2018年以來首度凈流出。這些因素繼續(xù)打壓市場情緒。

　　香港作為全球金融中心，資本市場和全球市場高度相關(guān)。由于投資者構(gòu)成的影響，港股對美股的敏感性要高得多。歷史經(jīng)驗(yàn)上，每次美股大的調(diào)整，港股都跟隨調(diào)整，而且幅度不小。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士也提醒稱，港股基本面穩(wěn)固，相較美股估值更合理，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇又提供了堅(jiān)實(shí)的市場基礎(chǔ)，因此短期調(diào)整不改香港市場長期穩(wěn)健趨強(qiáng)的大勢。

　　中資金融股繼續(xù)成為調(diào)整行情的主力，內(nèi)銀股普遍下挫，

　　建設(shè)銀行(601939) (00939.HK)跌2.6%，工商銀行(601398) (01398.HK)跌1.7%。中信銀行(601998) (00998.HK)和招商銀行(600036) (03968.HK)跌幅均超5%。

　　內(nèi)險(xiǎn)股中，中國平安(601318) (02318.HK)和中國人壽(601628) (02628.HK)跌幅在1.5%左右。

　　此外，華泰證券(601688) (601688,股吧)(06886.HK)、廣發(fā)證券(000776) (000776,股吧)(01776.HK)跌幅也超2%。

　　騰訊控股(00700.HK)全天漲幅收窄至1.2%，再度收于60日線下方。

　　香港交易所(00388.HK)微升0.4%。友邦保險(xiǎn)(01299.HK)下滑0.3%，匯豐控股(00005.HK)微跌0.1%。

　　內(nèi)房股再度大跌，華潤置地(01109.HK)重挫7.3%，領(lǐng)跌恒指成分股。

　　而中國海外發(fā)展(00688.HK)跌近5%，碧桂園(02007.HK)下挫4%。此外，合景泰富(01813.HK)，融信中國(03301.HK)，世茂房地產(chǎn)(00813.HK)等跌幅也在5%以上。

　　其他重磅股表現(xiàn)上，舜宇光學(xué)(02382.HK)跌0.7%，中國移動(00941.HK)走低0.9%，中國石油(601857) 股份(00857.HK)下挫2.6%，

　　也有幾只藍(lán)籌股逆市收高，

　　瑞聲科技(02018.HK)、中國旺旺(00151.HK)及恒安國際(01044.HK)等升幅在1%以上。

　　中資汽車股同樣下跌，長城汽車(601633) (02333.HK)跌1.9%，吉利汽車(00175.HK)跌2%，北京汽車(01958.HK)則重挫5.6%。

　　國企指數(shù)下月初會納入眾安在線(06060.HK)，剔出中國鐵建(601186) (01186.HK)，眾安升2.3%，中鐵建跌2.9%。此外，九龍倉集團(tuán)(00004.HK)將被剔出恒生指數(shù)，股價(jià)跌4.8%。

　　北水資金今日出逃，創(chuàng)下去年12月中以來的首度凈流出，金額為2015年7月以來最多。

　　港股通資金全天凈流出8.69億元，其中港股通(滬)凈流出3.73億元，港股通(深)凈流出4.96億元。

　　在跟隨大市調(diào)整之外，當(dāng)前地產(chǎn)板塊下跌主要基于融資緊縮和獲利回吐。

　　近期地產(chǎn)融資通道全面縮緊，非標(biāo)地產(chǎn)融資業(yè)務(wù)全面叫停，部分銀行宣布暫停開發(fā)貸。房企融資渠道進(jìn)一步縮緊，整體資金情況持續(xù)緊張。

　　供給側(cè)和需求側(cè)的資金面全線緊縮下，將影響開發(fā)商融資、回款與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，間接影響房企利潤水平。

　　而從市場交易層面來看，年初至今不少地產(chǎn)股整體漲幅較高，上漲速度較快，部分標(biāo)的漲幅驚人，已積累較多獲利盤需要消化。

　　1

　　月29日上海銀監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展并購貸款業(yè)務(wù)的通知》，嚴(yán)控房地產(chǎn)并購貸款管理，尤其對土地項(xiàng)目公司并購明確實(shí)行穿透監(jiān)管；2月1日廣州地區(qū)四大國有銀行上調(diào)房貸利率，首套房的房貸利率上浮10%，二套房則上浮15%。

　　銀監(jiān)會此前明確，2018年將對直接或變相為房企支付土地購置費(fèi)用提供各類表內(nèi)外融資，向“四證”不全、資本金未足額到位的商業(yè)性房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目違規(guī)提供融資等行為進(jìn)行重點(diǎn)整治。

　　多位銀行業(yè)人士表示，以往銀行的非標(biāo)投資很多流向城投公司與房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。在目前從嚴(yán)監(jiān)管的格局下，回表難度很大。房地產(chǎn)領(lǐng)域一直是監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，今年房地產(chǎn)相關(guān)貸款肯定持續(xù)收縮。

　　同策咨詢研究院表示，2018年開年不利，房企融資“明道”、“暗道”多條業(yè)務(wù)線被按“暫停鍵”。1月份，房企融資額收緊，各方式融資額度占比大幅波動，境內(nèi)銀行貸款、公司債、其他債權(quán)融資均大幅縮水，房企多元化融資渠道遭到全面圍堵。

　　目前來看，房企加杠桿跡象明顯。1月以來，包括恒大、新城、寶龍、旭輝等在內(nèi)有13家房企通過發(fā)債、貸款等方式融資，總金額達(dá)到356.39億港元、50億人民幣與37.893億美元。

　　房企一貫把規(guī)模看作融資加杠桿、營銷等成本方面的優(yōu)勢，隨之而來的比如凈負(fù)債率飆升、增收不增利等問題也日益凸顯。

　　一個(gè)事實(shí)是，目前很多企業(yè)的杠桿率已非常高。

　　地產(chǎn)行業(yè)整體杠桿水平在持續(xù)增長，2017年前三季度整體資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到78.8%，為歷史新高，在此基數(shù)固然繼續(xù)加杠桿對權(quán)益乘數(shù)的邊際影響更大，但在其資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比例已是歷史最高。

　　中信建投就指出，行業(yè)集中度提升能給龍頭房企帶來相對更強(qiáng)拿地能力、更低的采購成本、更強(qiáng)的融資能力，但也無法改變目前我國土地成本持續(xù)上行的問題、無法改變預(yù)售證強(qiáng)管制帶來的周轉(zhuǎn)問題，而且歷史來看，周期波動中，龍頭房企也無法獨(dú)善其身。

　　港股異動(來自格隆匯APP電報(bào)，欲查看更多內(nèi)容可點(diǎn)擊原文鏈接下載格隆匯APP)

　　1、綠景中國(00095.HK)午后帶量拉升 股價(jià)逆勢漲超4%

　　知名綜合性房地產(chǎn)開發(fā)及商業(yè)物業(yè)運(yùn)營商綠景中國(00095.HK)午后盤中帶量逆勢上漲，最終收漲4.23%，報(bào)3.20港元，成交量明顯增加，共5488.27萬港元，最新總市值為151.13億港元。

　　第一上海曾在1月份給予綠景中國地產(chǎn)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)5.1港元。第一上海當(dāng)時(shí)指出，綠景中國地產(chǎn)(00095.HK)深耕珠三角核心城市，商業(yè)住宅雙輪驅(qū)動，白石洲項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。公司當(dāng)前NAV為178億元人民幣，考慮到潛在的舊改項(xiàng)目對NAV的增厚，公司NAV將達(dá)到520億元人民（折合約630億港幣）。當(dāng)前公司攤薄后股本為84億股，再充分考慮到舊改項(xiàng)目操作過程中可能增發(fā)的股份（假設(shè)約15億股），公司攤薄后每股NAV為6.4港元。給予公司目標(biāo)價(jià)5.1港元，相當(dāng)于NAV折讓20%，維持買入評級。

　　另外，據(jù)格隆匯數(shù)據(jù)顯示，港股通資金自去年12月份開始對該股出現(xiàn)明顯增持動作，目前最新的持股比例為1.04%。

　　港股通資金持倉變動趨勢圖(來源于格隆匯APP)

　　2、國指擴(kuò)容納新軍 恒安國際(01044.HK)入選逆勢反彈

　　盤中，恒安國際(01044.HK)表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，股價(jià)始終在分時(shí)均線上方運(yùn)行，盤中一度漲近4%，最終收報(bào)75.2港元，逆勢漲1.76%，最新總市值為907億港元。

　　日前，恒生指數(shù)公司決定新加入10只紅籌股和民資股，內(nèi)需板塊的藍(lán)籌股恒安國際(01044.HK)成功加入。作為恒指成分股的恒安國際是中國知名的家庭生活用品企業(yè)，由于12月份銷售表現(xiàn)欠佳，公司2017年整體業(yè)績可能低于市場預(yù)期，這成了股價(jià)進(jìn)入2018年以來持續(xù)調(diào)整的主要因素。分析指出，恒安國際下一個(gè)刺激股價(jià)的因素是即將于3月公布的全年業(yè)績。

　　3、新入恒生國指 眾安在線(06060.HK)反彈超2%

　　眾安在線(06060.HK)今日反彈明顯，收報(bào)65.5港元，漲2.34%，成交3.07億港元，最新總市值為962.72億港元。

　　作為“新經(jīng)濟(jì)概念”明星股的眾安剛剛?cè)脒x為國企指數(shù)成分股。不過，眾安在線(06060.HK)股價(jià)已低迷多日，自去年10月9日觸及上市高點(diǎn)以來，累計(jì)回調(diào)幅度已超3成。上月，眾安在線(06060.HK)公告顯示，2017年全年保險(xiǎn)保費(fèi)收入總額為59.57億元，同比增長74.69%。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)眾安的盈利能力會繼續(xù)改善。

　　4、華虹半導(dǎo)體(01347.HK)將于明日放榜 股價(jià)先漲5%

　　華虹半導(dǎo)體(01347.HK)今日股價(jià)逆勢上漲，收報(bào)14.34港元，漲5.44%，成交9168萬港元，最新總市值為149億港元。

　　華虹半導(dǎo)體將于明日公布2017年度業(yè)績。此前華虹半導(dǎo)體發(fā)布盈喜稱，預(yù)計(jì)第四季度銷售收入環(huán)比增長約3%。而三季度公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了銷售收入達(dá)2.099億美元，同比增長13.3%；毛利率增至35.2%，同比上升4.1%；期內(nèi)溢利3530萬美元，同比上升18.5%。

　　5、金界控股(03918.HK)公司業(yè)績強(qiáng)勁 助力股價(jià)上漲5.5%

　　金界控股(03918.HK)受強(qiáng)勁業(yè)績提振，收報(bào)6.89港元，漲5.51%，成交2.3億港元，最新總市值為299億港元。

　　金界控股昨日晚間發(fā)布財(cái)報(bào)，截至2017年12月31日止年度，集團(tuán)收入約9.56億美元，同比增長79.9%；公司擁有人應(yīng)占溢利約2.55億美元，同比增長38.6%；每股基本盈利7.94美仙，擬向股東宣派末期股息每股1.45美仙。

　　此外，金界控股位于柬埔寨首都金邊的Naga2賭場開業(yè)幫助提振了該公司業(yè)績，受惠柬埔寨的訪客數(shù)目上揚(yáng)及旅游業(yè)持續(xù)增長（尤其是來自中國的游客）貴賓博彩活動增長了逾一倍。

　　從港股通個(gè)股漲跌幅表現(xiàn)看

　　今日港股通標(biāo)的中漲幅前五的個(gè)股是都市麗人(02298.HK)、民眾金融(00279.HK)、新奧能源(02688.HK)、華虹半導(dǎo)(01347.HK)、恒騰網(wǎng)絡(luò)(00136.HK)；

　　今日港股通標(biāo)的中跌幅前五的個(gè)股是紫金礦業(yè)(601899) (02899.HK)、新城發(fā)展控股(01030.HK)、正通汽車(01728.HK)、華潤置地(01109.HK)、旭輝控股(00884.HK)。

　　從港股通資金流動情況看

　　今日港股通（滬）前十大成交個(gè)股是騰訊控股、匯豐控股、中信銀行、建設(shè)銀行、兗州煤業(yè)(600188) 股份、融創(chuàng)中國、工商銀行、中國銀行(601988) 、中國平安、新華保險(xiǎn)(601336) (601336,股吧)。其中凈流入最多的個(gè)股是匯豐控股，凈流入23.34億港元，流出最多的個(gè)股是騰訊控股，凈流出14.67億港元。

　　今日港股通（深）前十大成交個(gè)股是騰訊控股、融創(chuàng)中國、中信銀行、新城發(fā)展控股、金斯瑞生物科技、工商銀行、兗州煤業(yè)(600188,股吧)股份、金地商置、碧桂園、紫金礦業(yè)其中凈流入最多的個(gè)股是碧桂園，凈流入9151.81萬港元，流出最多的個(gè)股是工商銀行，凈流出1.35億港元。

　　港股通資金大肆出逃騰訊，凈拋售逾15億港元。此外，匯豐銀行依然備受青睞，港股通資金凈買入額達(dá)23.34億港元，三日累計(jì)凈買入額達(dá)74.08億港元。

　　本文首發(fā)于微信公眾號：格隆匯。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。