周一，來(lái)自外圍美股利空的多重因素持續(xù)發(fā)力，令港股市場(chǎng)沽壓不斷加大。港股去年累積了較大升幅，考慮到外圍美股高位回落風(fēng)險(xiǎn)，一季度行情難免波動(dòng)。踏入2018年，港股部分交易日波幅達(dá)數(shù)百點(diǎn)，單日轉(zhuǎn)向亦時(shí)有發(fā)生，市況可謂相當(dāng)飄忽。衍生市場(chǎng)資金流也有佐證，寬幅市況下，最直接就是令牛熊證被強(qiáng)制收回風(fēng)險(xiǎn)大幅提升。截至上周五，單日超過(guò)百只牛熊證被收回的交易日共有18個(gè)，其中2月6日及9日兩天的收回?cái)?shù)目幾近500只，波動(dòng)威力不俗。

　　上周特朗普意外宣布調(diào)升進(jìn)口鋼、鋁關(guān)稅，市場(chǎng)憂慮全球性貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)，外圍歐美股市近日均大幅下挫，是港股高位轉(zhuǎn)向的主要原因。而且，北水資金近日也趨于避險(xiǎn)，過(guò)去一周曾連續(xù)兩個(gè)交易日呈現(xiàn)資金凈流出。個(gè)股方面，又以內(nèi)銀股資金流出最甚，上周二、三兩日出現(xiàn)了集體性資金出逃現(xiàn)象，至上周五，北水資金通過(guò)滬市港股通再次拋售了建行5.09億港元及中行2.43億港元。

　　目前大市處于二次尋底過(guò)程中，板塊的反復(fù)波動(dòng)，具備雙向選擇的權(quán)證投資獲青睞。藍(lán)籌股如騰訊控股、香港交易所、中國(guó)平安(601318) 及中國(guó)移動(dòng)的認(rèn)購(gòu)證上周均受到資金追捧，其中騰訊認(rèn)購(gòu)證資金進(jìn)出規(guī)模較顯著，如上周三(2月28日)凈流入資金高達(dá)8784萬(wàn)港元，街貨更累升至逾100億份。港交所上周公布業(yè)績(jī)，股價(jià)績(jī)前向好，也吸引資金以相關(guān)權(quán)證部署，尤其是看空資金已連續(xù)多個(gè)交易日吸納其認(rèn)沽證。

　　總體看來(lái)，恒指上周升近31800點(diǎn)后勁不繼，回落至10、20及50天線下方，短線或進(jìn)一步向下尋覓支撐。當(dāng)前外圍較多利空因素在主導(dǎo)市況，逆市操作需留意個(gè)中風(fēng)險(xiǎn)。而內(nèi)地兩會(huì)政策熱點(diǎn)也帶來(lái)一些操作性機(jī)會(huì)，若A股方面能走出強(qiáng)勢(shì)行情，港股亦或有機(jī)會(huì)受益。